第十四章股利分配及股利政策本章提要股利分配是财务管理的重要内容，一个公司的利润分配不仅会影响公司的筹资决策、投资决策，而且还涉及多种利益主体之间的关系。
本章主要介绍股利分配和股利支付的基本程序，并叙述了股利支付的方法，尤其重点讲解了股票股利，并将股票股利与股票分割作了比较，并进一步讲解了股票回购的红利替代作用。
另外本章介绍了主要的股利理论，并对公司常采用的股利政策的特点及使用场合进行了分析。
本章习题一、名词解释1、除息日2、除权日3、股票分割4、股票股利5、股利无关论6、剩余股利政策7、固定股利政策8、固定股利支付比率政策9、低正常股利加额外股利政策10、股票回购二、单项选择题1、股利决策涉及面很广，其中最主要的是确定（），它会影响公司的报酬率和风险。
A、股利支付日期B、股利支付方式C、股利支付比率D、股利政策2、在盈余一定的条件下，现金股利支付比率越高，资产的流动性（）。
A、越高B、越低C、不变D、可能出现上述任何一种情况3、财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要以公司拥有的其他企业的（）作为股利支付给股东。
A、应收账款B、应收票据C、存货D、有价证券4、主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是（）A、剩余股利政策B、固定或持续增长的股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加额外股利政策5、某公司原发行普通股300000股，拟发放15％的股票股利，已知原每股盈余为3.68元，若盈余总额不变，发放股票股利后的每股盈余将为（）元。
A、3.2B、4.3C、0.4D、1.16、某公司现有发行在外的普通股1000万股，每股面额1元，资本公积8000万元，未分配利润16000万元，股票市价50元；若按10％的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为（）。
A、4900万元B、5000万元C、12900万元D、600万元7、剩余股利政策的观点为（）A、只有当企业没有足够的可接受的投资项目去利用全部收益时，企业才将“剩余”的利润作为红利发放B、只有当企业可获取新的资金时，才发放股利C、留存利润作为企业的剩余利润，一般都作为红利发放给股东D、一般而言，投资决策与红利政策分别独立制订的8、有权领取股利的股东有资格登记截止的日期是（）。
A、股利宣告日B、除权日C、股权登记日D、股利支付日9、对上市公司来说，实行股票分割的主要目的在于通过（），从而吸引更多的投资者。
A、增加股票股数降低没股市价B、减少股票股数降低每股市价C、增加股票股数提高每股市价D、减少股票股数提高每股市价10、为保持最优资本结构，使综合资金成本最低，应采取的股利政策为（）A、剩余股利政策B、固定或持续增长的股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加额外股利政策11、公司股东会或董事会违反《公司法》规定的利润分配顺序，在抵补亏损和提取法定盈余公积金、公益金之前向股东分配利润的（）。
A、必须在下一年度调整冲回B、必须将违反规定发放的利润退还公司C、必须冲转当年未分配利润D、必须退还公司并处以罚款12、下列在制定利润分配政策时，属于经济限制的是（）。
A、未来投资机会B、筹资成本C、资产的流动性D、控制权的稀释13、下列情形中，会使公司采取偏紧的股利政策的有（）。
A、在通货膨胀时期B、缺乏良好投资机会C、具有较强举债能力D、能获得长期稳定的盈余14、上市公司向股东支付股利过程中所经历的各个日期的时间先后顺序为（）A、股利宣告日、股权登记日、除息日、股利发放日B、股利宣告日、股权登记日、股利发放日、除息日C、股利宣告日、除息日、股权登记日、股利发放日D、除息日、股利宣告日、股权登记日、股利发放日15、关于股票股利，说法正确的有（）。
A、股票股利会导致股东财富的增加B、股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化C、股票股利会导致公司资产的流出D、股票股利会引起负债的增加16、使得公司推迟某些投资方案或偏离目标资本结构的股利政策是（）。
A、剩余股利政策B、固定或持续增长的股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加额外股利政策17、某公司税后利润为50万元，目前资本结构为权益资本与债务资本各占50％。
假设第2年投资计划需资金60万元，当年流通在外普通股为10万股，如果采取剩余股利政策，该年度股东可获每股股利为（）元。
A、1B、2C、3D、518、当公司的盈余和现金流量都不稳定时，对股东和企业都有利的股利分配政策是（）A、剩余股利政策B、固定或持续增长的股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加额外股利政策19、造成股利波动较大，给投资者以公司不稳定得感觉，对于稳定股票价格不利得股利分配政策是（）A、剩余股利政策B、固定或持续增长的股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加额外股利政策20、容易造成股利支付额与本期净利相脱节得股利分配政策是（）A、剩余股利政策B、固定股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加额外股利政策三、多项选择题1、股利无关理论成立的条件是（）。
A、不存在税负B、股票筹资无发行费用C、投资规模受股利分配的制约D、投资者与公司管理者的信息不对称2、根据股利相关论，影响股利分配的法律限制因素有（）。
A、资本保全B、企业积累C、净利润D、超额累积利润3、下列哪种股利政策不利于股东安排收入与支出（）。
A、剩余股利政策B、固定或持续增长的股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加额外股利政策4、并非法律禁止，目前在我国公司实务中很少使用的股利支付方式有（）。
A、现金股利B、财产股利C、负债股利D、股票股利5、根据股利相关论，影响股利分配的因素有（）。
A、法律限制B、经济限制C、财务限制D、市场限制6、下列各种股利分配政策中，企业普遍使用、并为广大投资者所认可的基本策略有（）。
A、剩余股利策略B、固定或持续增长股利政策C、低正常股利加额外股利策略D、固定股利支付率政策7、公司实施剩余股利政策，意味着（）。
A、公司接受了股利无关理论B、公司可以保持理想的资本结构C、公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题D、兼顾了各类股东、债权人的利益8、在通货膨胀的情况下，下列表述中正确的有（）。
A、盈余会被作为弥补购买力下降的资金来源B、公司要采用较高的股利政策C、公司要采用较低的股利政策D、公司只能依靠折旧基金作为资金来源9、上市公司发放现金股利主要出于以下原因（）。
A、投资者偏好B、减少代理成本C、传递公司的未来信息D、公司现金充裕10、公司进行股票分割行为后产生的影响有（）。
A、每股市价下降B、发行在外的股数增加C、股东权益总额不变D、股东权益各项目的结构不变四、判断题1、公司只要有累计盈余即可发放现金股利。
（）2、发放少量的股票股利可能会使股东得到股票价值相对上升的好处。
（）3、一般地讲，只有在公司股价剧涨，预期难以下降时，才采用股票股利的办法降低股价；而在公司股价上涨幅度不大时，往往采用股票分割的方法将股价维持在理想的范围之内。
（）4、领取股利的权利与股票相互分离的日期，称为股权登记日。
（）6、发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者。
（）7、固定股利支付率政策的主要缺点，在于公司股利支付与其盈利能力相脱节，当盈利较低时仍要支付较高的股利，容易引起公司资金短缺、财务状况恶化。
（）8、股票分割后对股东权益总额、股东权益各项目的金额及相互间的比例没有影响，这与发放股票股利有相同之处。
（）9、某公司目前的普通股100万股（每股面值1元，市价25元），资本公积400万元，未分配利润500万元。
发放10％的股票股利后，公司的未分配利润减减少250万元，股本增加250万元。
（）10、公司通过发放股票股利，实际上等同于变相发行股票，即实际上是将公司盈利资本化。
（）11、企业应按照“无利不分”的原则，无盈利不得支付股利，但如果用盈余公积补亏后，经过股东大会特别决议，也可以用盈余公积支付股利（）。
12、所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余先应满足投资方案的需要。
在满足投资方案的需要后，如果还有剩余，再进行股利分配。
13、低正常股利加额外股利政策，能使股利与公司盈余紧密结合，以体现多盈多分，少盈少分的原则（）14、从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。
( )％15、如果发放股票股利的比例大于股价下降的比例，股东即可得到利益。
（）16、对于盈余不稳定的公司而言，采取低股利政策可以减少财务风险。
（）17、股东为防止控制权稀释，往往希望公司提高股利支付率。
（）18、无论在何种股利理论下，投资者更注重股利的取得。
（）19、固定或持续增长的股利政策的主要目的使避免出现由于经营不善而削减股利的情况。
（）20、处于成长中的公司多采取低股利政策，陷于经营收缩的公司多采用高股利政策。
（）五、计算分析题：1、202年吉安公司提取了公积金、公益金后的税后净利润未600万元，分配现金股利240万元。
203年提取公积金、公益金后的税后净利润为400万元。
204年没有计划投资项目。
试计算：（1） 固定股利政策下，吉安公司203年应分配的现金股利；（2） 固定股利比例政策下，吉安公司203年应分配的现金股利；（3） 正常股利加额外股利政策下，吉安公司203年应分配的现金股利。
2、某公司年终利润分配前的有关资料如下表：项目金额项目金额上年未分配利润1000万元盈余公积400万元（含公益金）本年税后利润2000万元所有者权益合计4000万元股本（500万股，每股1元）500万元每股市价40元资本公积100万元该公司决定：本年按规定比例15％提取盈余公积（含公益金），发放股票股利10％（即股东每持10股可得1股），并且按发放股票股利后的股数派发现金股利每股0.1元。
要求：假设股票每股市价与每股帐面价值成正比例关系，计算利润分配后的未分配后的未分配利润、盈余公积、资本公积、流通股数和预计每股市价。
3、某公司以50%的资产负债率做为目标资本结构，公司当年税后利润为500万元，预计公司未来的总资产要达到1200万元，现有的权益资本为250万元。
要求计算以下互不相关的问题：（1）若采用剩余股利政策，当年股利支付率为多少?(2)若股利支付率为100%，计算在市盈率为10，每股盈余为2元的条件下应增发的普通股票数。
4、ABC公司的产品销路稳定，1年的资产总额为30000万元，税后利润为2500万元，发行在外的股数为1000万股，每股市价为30元。
现在公司拟投资6000万元，扩大生产能力20%。
该公司想要投资后维持利润分配前100%的产权比率，并想继续执行20%的固定股利支付率政策。