● 定义：
宏观经济对股票价格影响的特点是波及范围广、干扰程度深、作用机制复杂并可能导致股价波动幅度较大。

● 详细描述：
1、经济增长
当一国或地区的经济运行势态良好，一般来说，大多数企业的经营状况也较好，它们的股票价格会上升；反之，股票价格会下降。

2、经济周期循环
社会经济运行经常表现为扩张与收缩的周期性交替，每个周期一般都要经过高涨、衰退、萧条、复苏四个阶段，即所谓的景气循环。

国外学者认为股价变动要比经济景气循环早4~6个月。

3、货币政策
中央银行的货币政策对股票价格有直接的影响。

中央银行放松银根，增加货币供应，资金面较为宽松，引起对股票需求的增加，立即促使股价上升。

反之，中央银行收紧银根，减少货币供应，资金普遍吃紧，流入股市资金减少，股价下跌。

4、财政政策
第一，通过扩大财政赤字、发行国债筹集资金，增加财政支出，刺激经济发展；或是通过增加财政盈余或降低赤字，减少财政支出，抑制经济增长；第二，通过调节税率影响企业利润和股息；第三，干预资本市场各类交易适用的税率；其四，国债发行量。

5、市场利率
（1）绝大部分公司都负有债务，利率提高，股票价格下降
（2）在市场资金量一定的条件下，利率提高，其他投资工具收益相应增加，一部分资金会流向储蓄、债券等其他收益固定的金融工具，对股票需求减少，股价下降。

（3）利率提高，一部分投资者要负担较高的利息才能借到所需资金进行证券投资，股票价格下降。

6、通货膨胀
通货膨胀对股票价格的影响较复杂，它既有刺激股票市场的作用，又有抑制股票市场的作用。

7、汇率变化
传统理论认为，汇率下降，即本币升值，不利于出口而有利于进口，汇率上升，即本币贬值，不利于进口而有利于出口。

8、国际收支状况。

例题：
1.中央银行提高法定存款准备金率，商业银行可贷资金增加，市场资金趋松
，股票市场价格上升。

A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：
中央银行货币政策对股票价格的直接影响。

中央银行提高发行存款准备金率，商业银行可贷资金减少，市场资金吃紧，股价下跌。

2.财政政策对股票价格影响的主要表现有( )。

A.通过扩大财政赤字、发行国债筹集资金，增加财政支出，刺激经济发展
B.通过调节税率影响企业利润和股息
C.干预资本市场各类交易适用的税率
D.国债发行量会改变证券市场的证券供应和资金需求
正确答案：A,B,C,D
解析：
财政政策对股票价格的影响。

3.影响投资者对社会经济发展前景的预期因素包括（）。

A.社会经济发展规划的制定
B.重要法规的颁布
C.企业的年度预算方案的调整
D.重大经济政策的出台
正确答案：A,B,D
解析：
大体有以下几类。

：1、宏观经济形势与政策因素。

又包括：经济增长与经济周期；通货膨胀；利率水平；汇率水平；货币政策；财政政策。

2、行业因素。

包括：行业周期；产业政策。

3、上市公司自身因素。

4、市场技术因
素。

5、社会心理因素。

6、市场效率因素。

7、政治因素。

4.一般说来，以下说法正确的是（ ）。

A.通货膨胀严重时，企业原材料、工资、利息等支出减少，利润增加，引起股价下降
B.通货膨胀严重时，企业原材料、工资、利息等支出增加，利润减少，引起股价下降
C.通货膨胀严重时，企业原材料、工资、利息等支出增加，利润增加，引起股价上升
D.通货膨胀严重时，企业原材料、工资、利息等支出增加，利润减少，引起股价上升
正确答案：B
解析：
此题考察通货膨胀对股价的影响。

5.财政政策对股票价格的影响主要表现之一是通过调节税率影响企业（）。

A.资产总额
B.产品价格
C.销售收入
D.利润和股息
正确答案：D
解析：
考察财政政策对股票价格的影响。

调节税率可以直接影响到企业的利润和股息。

6.中央银行提高法定存款准备金率,而商业银行可贷资金[ ]。

A.不受影响
B.减少
C.不确定
D.增加
正确答案：B
解析：
中央银行提高法定存款准备金率,而商业银行可贷资金减少。

7.中央银行提高法定存款准备金率，商业银行可贷资金增加，市场资金趋松
，股票市场价格上升。

A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：
中央银行提高法定存款准备金率，商业银行可贷资金减少，市场资金趋紧
，股票市场价格下降
8.股票价格是对未来收入的预期，通常先于经济周期的变动而变动。

A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：
股票价格的变动通常比实体经济的繁荣或衰退领先一步，这是因为股票价格是对未来收入的预期
9.中央银行通常采用（ ）等货币政策手段调控货币供应量，从而实现发展经济、稳定货币等政策目标。

A.存款准备金制度
B.再贴现政策
C.公开市场业务
D.税收政策
正确答案：A,B,C
解析：
P62顶上第一句，中央银行通常采用存款准备金制度、再贴现政策、 公开市场业务等货币政策手段调控货币供应嫩，从而实现发展经济、稳定货币等政策目标D项税收是政府的财政政策
10.财政政策对股票价格影响的主要渠道之一是通过调节税率影响企业（）。

A.收入和支出
B.利润和税负
C.股票价格
D.利润和股息
正确答案：D
解析：
财政政策对股票价格影响的主要渠道之一是通过调节税率影响企业利润和股息。

11.以下关于经济周期循环的说法错误的是（）。

A.经济周期循环对股票市场的影响非常显著
B.股票价格水平通常是经济周期变动的先导性指标
C.股票价格的变动性往往与实际经济的繁荣或衰退同步运行
D.经济景气变动从根本上决定了股票价格的长期变动趋势
正确答案：C
解析：
股票价格的变动通常比实体经济的繁荣或衰退领先一步，即在经济高涨后期，股价已率先下跌；在经济尚未全面复苏之际，股价已先行上涨。

12.以下关于经济周期循环的说法错误的是( )。

A.社会经济运行经常表现为扩张与收缩的周期性交替
B.每个周期一般都要经过高涨、衰退、萧条、复苏四个阶段
C.经济周期对股票市场的影响非常显著，是景气变动从根本上决定了股票价格的长期变动趋势
D.股票价格的变动通常比实体经济的繁荣或衰退滞后
正确答案：D
解析：
考察影响股价变动的宏观经济与政策因素。

股票价格的变动通常比实体经济的繁荣或衰退领先一步，即在经济高涨后期，股价已率先下跌，在经济尚未全面恢复之际，股价已先行上涨。

13.财政政策对股票价格影响的主要表现方面有（）。

A.提高资本利得税，股价上升
B.降低税率，企业税后利润和股息增加，股价上升
C.降低印花税，股价上升
D.通过扩大财政赤字、发行国债筹集资金，刺激经济发展，增加企业盈利水平，股价上升
正确答案：B,C,D
解析：
提高资本利得税，股价下降。

14.影响股票价格变动的基本因素包括( )。

A.宏观经济与政策因素
B.公司经营状况
C.行业与部门因素
D.人为操纵因素
正确答案：A,B,C
解析：
宏观经济和证券市场运行状况、行业前景以及公司经营状况是影响投资者对将来股价预期，从而影响当前买卖决策并最终导致当前股价变化的最主要原因，在证券分析中，我们通常把这三类因素统称为基本因素。

考点：
影响股价变动的基本因素。