我国中小企业上市公司股权融资结构分析摘要中小业是市场经济中重要的一部分，中小企业发展活跃，在国民经济中正扮演越来越重要的作用，并且逐渐形成新的经济增长点，中小企业为国民经济发展所作的贡献是不容忽视的，其在解决社会就业问题，推动技术创新等方面所做的贡献是巨大的。
但是中小企业由于自身原因、制度问题的制约,融资困难仍然是中小企业发展壮大的最大瓶颈。
中小企业融资困难主要表现为由于自身规模较小留存收益无法满足企业庞大的资金需求，企业的信誉、信贷等级不高，银行等金融机构放款门槛较高，中小企很难获得银行的借款。
此外，投资者对中小企业信心不足不会将资金投在自己不看好的企业，所以企业也难直接吸收投资者的资金。
但是中小企业上市公司作为上市公司它又存在着比未上市的中小企业更优的融资方式，可以通过股权融资方式来筹集资金。
如今我国的上市公司都存在着强烈的股权融资偏好，中小企业上市公司作为上市公司也不例外。
所以分析中小企业上市公司股权融资结构是一个非常有意义的课题，完善股权融资结构为企业创建合适的融资结构，筹集更多的资金，为企业强大的资金需求做好保障。
本文试图从股权融资结构来阐述股权融资对中小企业上市公司融资的影响以及对股权融资结构提出可行的对策及建议。
关键词中小企业股权融资融资结构解决对策AbstractSmall and medium industry is an important part of the market economy, the development of small and medium-sized enterprises active,is playing more and more important role in the national economy,and gradually form new economic point of growth,the small and medium-sized enterprises for the development of national economy contribution can not be ignored,in solving social employment,the promotion technical innovation is a great contribution to the.But the small and medium-sized enterprise due to the restriction of their own reasons,institutional issues,the financing difficulty is still the biggest bottleneck in the development of small and medium sized enterprises.The financing difficulty of small and medium-sized enterprises is mainly due to their small scale enterprise retained earnings can not meet the huge demand for funds,credit,credit rating of enterprises is not high,banks and other financial institutions lending threshold higher,small and medium enterprises difficult to obtain bank loans.In addition to small and medium-sized enterprises, investors lack of confidence will not invest in themselves are not optimistic about the enterprise,so the enterprise is difficult to directly absorb the investors.But the small and medium-sized enterprise listing Corporation as a listing Corporation,it has better than not listed on the financing of small and medium enterprises,to raise funds through equity financing.Now China's listing Corporation have a strong preference for equity financing,SME listing Corporation as a listing Corporation is no exception.So the analysis of small and medium enterprises listing Corporation equity financing structure is a very meaningful topic,perfect equity financing structure to create a suitable for the enterprise financing structure,raise more money,do a good job security for the enterprise strong demand for funds.This thesis triesto elaborate the equity financing for small and medium-sized enterprises listing Corporation financing and countermeasures and suggestions are put forward to structure feasible equity financing from equity financing structure.Keywords:Small and medium sized enterprises Equity financing The financing structure Countermeasures中小企业上市公司融资现状分析正文所谓股权融资就是企业股东让出企业的一部分控制权，增加新股东引进资金的融资方式。
中小企业上市公司常用的股权融资方式主要有公开市场发行股票以及直接吸收投资，而配股和增发股票是中小企业上市公司再融资的基本方式。
如今中小企业上市公司融资存在着很多问题，融资结构失衡是制约中小企业上市公司融资难的主要原因。
一、中小企业上市公司融资现状分析（一）中小企业上市公司的融资有着强烈的股权融资偏好根据融资优序理论，企业的融资顺序应该是先内源融资后外源融资，先债权融资后股权融资，而我国中小企业上市公司却存在着强烈的股权融资偏好，我国中小企业上市公司这一融资现状可以说完全不符合优序融资理论。
黄少安，张岗认为中国上市公司存在强烈的股权融资偏好，认为股权融资成本低是直接动因，深层的原因是制度和政策的影响。
北京大学陆正飞，叶康涛认为：我国上市公司存在股权融资的偏好是不争的事实，选择股权融资不仅仅是因为融资成本低，还有企业的资金规模，自由现金流和净资产收益率以及股东持股比例也是影响上市公司选择股权融资方式的因素。
股权融资方式始终是中小企业上市公司的首选，这种奇特的融资结构可以说是企业为符合现在市场经济而选择的最合适的融资方式。
由于资本市场的不健全，债务融资较难，银行对于这些发展中的规模较小的中小企业上市公司是很不会提供借款，因此股权融资不用还本付息以及融集资金的规模较大的优点使得中小企业上市公司争相进行股权融资。
股权融资作为中小企业上市公司争相采取的融资方式可见股权融资对于中小企业上市公司发展是有很大好处的体现在：中小企业上市公司融资现状分析1融资规模大。
企业通过股权融资可以一次性筹集到更多多资金，这是债权融资所不能比的，筹集到的资金可以满足企业经营所需。
2债务压力小。
股权融资最大的特点就是不用还本付息，企业筹集到多少资金都可以作为自由资金，且没有时间上的限制可以说这一部分资金可以永远为企业所用，没有债务压力企业可以将所有精力放在企业的发展上。
3筹资风险小。
目前我国的证券市场规模较小，可供投资的对象少但是投资者的投资热情高，所以企业不愁筹不到资金，筹资风险小。
但是我国中小企业上市公司以股权融资方式为主的融资结构会降低企业的融资效率，制约了企业的发展。
表现为：1股权融资比例过高对应的企业债务融资比例就低，较低的债务比率使得企业不能利用债务的节税效益以及财务杠杆带来的效益。
2由于股权融资的特点不用还本付息，因此通过股权融资融得大量资金会使企业放松企业的经营管理，弱化企业影响力，以及管理者资金运用不合理会为企业带来更多的问题。
3股权融资方式是企业股东让出一部分企业控制权获得资本增加的方式，过高的股权融资比例将会分散企业控制权。
（二）中小企业上市公司的内源融资及债权融资较少上市公司过高的负债似乎已经成为我国上市公司经营业绩低下的主要原因，而且社会经济生活中的许多问题都被认为是上市公司过高的负债导致的，因此上市公司多不选择债权融资方式。
此外，资本市场的不完善使得企业发行债券的成本高于股权融资成本，银行等信贷机制向企业放款款有一定的要求，而中小企业上市公司因为无法满足条件而不能取得借款。
还有，企业自身规模限制及经营业绩不佳使得留存收益与內源融资需求不搭配，所以内源融资占整个企业融资比例很小。
中小企业上市公司如果已经上市，通过股权融资更能募集资金，而债权融资需要还本付息，较上市公司来说能将资金为己用，又不用还本付息，是其较好的选择。
中小企业上市公司股权融资结构存在的问题二、中小企业上市公司股权融资结构存在的问题（一）股权结构不合理我国上市公司股权结构不合理，“一股独大”这种现象非常明显，中小企业上市公司也不例外。
主要表现在：1国有股占企业股份的大多数，主要还是由国家控股，绝大部分股份不能上市流通，非流通股过于集中导致国有股一股独大。
2流通股过于分散，流通股分散投资者对公司的经营决策无法其实质性的作用，影响了投资者的利益。
3企业所有者缺位，内部人控制现象严重，许多中小企业上市公司虽然是国家控股但是最终的控制权是这些国有股的代理人，这样使得企业的经营管理权与控制权重合，为内部人控制创造了有利条件。