0 J an-08
M ar-08 F reddie M ac
M ay-08
J ul-08
S ep-08 S &P 500
F annie M ae
房利美与房地美
• 它们持有或担保的美国住房抵押贷款总额超过 5万亿美元 几乎占美国住房抵押贷款总额的 万亿美元，几乎占美国住房抵押贷款总额的 万亿美元 一半。 一半。如果它们彻底失败，那不仅是美国房市 会垮掉，还会由于房贷的证券化而造成金融市 场面临更加严峻的风暴。 • 两家企业拥有四分三新造按揭，而自投资金只 自投资金只 亿美元。若它们停止贷款，美国楼市或 有810亿美元 亿美元 会崩溃，也会进一 步打击经济。
美国金融危机的传导路径
危机的蔓延
• 美国----英国 欧洲其他国家 亚洲 英国----欧洲其他国家 英国 欧洲其他国家----亚洲 • 住房市场----信用卡与学生贷款领域 住房市场 信用卡与学生贷款领域 • 金融机构的 倒闭顺序： 倒闭顺序： - 投资银行-----商业银行 投资银行 商业银行
华尔街投行遭受重创
Hale Waihona Puke - 第五大投行：贝尔斯登 （ Bear Stearns)倒闭， 贝尔斯登 - 第四大投行：雷曼 （Lehman Brother）破产 雷曼 （158年历史） - 第三大投行：美林 美林（Merril Linch)(94年历史） 美林 被美国银行收购。 - 高盛和摩根斯坦利苦苦支撑
商业银行倒闭在后
• • • • 2008年美国商业银行倒闭数：25家 家 2009年，美国商业银行倒闭数：140家 家 是1992年以来银行倒闭数最多的一年 2010年1-2.22日，美国银行倒闭：20家 家
雷曼破产殃及众多银行
• 9月15日,雷曼提交美国联邦破产法庭的文件显 示,雷曼前三十大债权人 雷曼前三十大债权人,累计提供的贷款金额约 雷曼前三十大债权人 30亿美元,雷曼宣布破产,将实际波及花旗集团、 纽约梅隆银行等一些全球金融机构。
雷曼破产殃及全球众多银行
• 花旗和纽约梅隆银行为雷曼提供了约1380亿美 花旗和纽约梅隆银行 元的优先债券担保,此外,纽约梅隆银行还为雷曼 提供了约120亿美元的次级债担保,以及50亿美元 的次等后偿债担保。 • 法国巴黎银行、瑞典商业银行、英国劳埃德银行、 法国巴黎银行、瑞典商业银行、英国劳埃德银行、 渣打银行、挪威银行都是雷曼的债权人。 渣打银行、挪威银行 • 亚洲的银行：日本Aozora银行、瑞穗实业银行、 亚洲的银行： 日本新生银行、三菱东京UFJ银行、住友信托银 行也分别为雷曼提供了一定贷款。
房利美与房地美的股价波动
(2008.1月-----9月) 月 月
120
100
R a d e o acs e s Pf r ne be r m
80
60 US govt announc es res ue of t he c t w o ent it ies
40
20
2008 YTD P erf ormanc e: F reddie M ac: -97% F annie M ae: -97% S &P 500: -33%