我国家族信托现状与完善机制研究陈进*目录一、家族信托的架构与制度优势 (2)（一）家族信托的含义与起源 (2)（二）家族信托的基本架构 (2)（三）家族信托的制度优势 (3)1. 财富管理与传承的“定制化” (3)2. 财产的安全隔离和保护 (4)3. 税务筹划与合理节税 (4)4. 资产配置 (4)二、家族信托在我国的现状及其前景 (5)（一）我国家族信托的现状 (5)1. 离岸家族信托的架构 (5)2. 境内家族信托的实践 (5)（二）家族信托在我国的发展前景 (7)1. 家族财富传承信托 (8)2. 家族企业股权信托 (9)4. 遗产信托 (10)5. 离婚信托 (11)三、发展家族信托需要完善的机制 (11)（一）法律层面 (11)1. 明确信托财产的独立性，确保信托财产的安全 (11)2. 明确信托登记机关和流程，确保信托财产的独立与隔离 (12)3. 完善信托登记的效力，确保家族信托的私密性 (12)4. 规范与明确信托税收制度，助力家族信托发展 (12)（二）其它配套机制 (13)1. 信托公司应提升自己的资产配置与管理能力 (13)2. 创建社会信用机制与培育信用文化 (13)四、结语 (13)随着中国经济的快速发展，许多早期的创业者累积了大量的财富，这些高净值人士的财富管理和财富传承需求日益增长；中国自古以来“富不过三代”的魔咒更是时刻警示着这些高净值人士要事先做好财富传承的安排。

信托因其独有的财产隔离和风险隔离机制而逐渐受到高净值人士的青睐。

随着同业竞争的加剧和传统投行业务经营风险的增大，信托公司开始拓展新的业务领域，谋求新的发展空间，逐步向综合的财富管理机构转型。

高净值人士的财富传承需求与信托公司的业务拓展需求相结合，家族信托应运而生。

*百瑞信托有限责任公司研究发展中心研究员。

一、家族信托的架构与制度优势（一）家族信托的含义与起源家族信托（Family Trust），又称家族财富管理信托，是指个人为委托人，按照自己的意愿将部分或全部财产委托给受托人，受托人为受益人的利益或特定目的管理信托财产的财富管理模式，受益人一般为家族成员。

从性质上看，家族信托属于典型的民事信托。

民事信托是指信托所涉事项属于民事法律1范畴（民法通则、合同法、物权法、继承法、婚姻法、劳动法等）之内的信托。

例如，个人或家庭财产的管理、处置和抵押，婚姻关系内财产的分配和处理，遗产的继承和管理等都属于民事信托的范畴。

民事信托在国外已经存在了近一千年，并且仍然是目前国外信托业的主要组成部分。

家族信托的雏形可追溯到古罗马帝国时期（公元前510年-公元前476年）的遗嘱信托。

当时的《罗马法》对人进行等级分类，并规定了严格的人格减等制度，按照当时的规定，外来人、解放自由人2被排斥于遗产继承权之外。

为了规避这样的规定，外来人和解放自由人将自己的财产委托给其信任的第三人，要求其为自己妻子或子女的利益而对自己的遗产进行管理和处分，以实现保留遗产继承权的目的。

3在美国，家族信托出现于19世纪末20世纪初，最初是由一些富裕家庭创造的。

早期的家族信托设立方式较为单一，受到的限制也非常多；随着社会和经济的发展，许多州的法律适应社会发展进行了修改，设立和运营家族信托变得更灵活，吸引越来越多的富裕家庭通过家族信托来实现其财富规划和传承的目标。

例如，享誉世界的洛克菲勒家族（Rockefeller）、肯尼迪家族（Kennedy）、班克罗夫特家族（Bancroft）等，都是通过信托的方式来管理和传承家族财富，成就了家族财富的恒久基业。

经过多年的发展，家族信托在国外已经发展成为非常成熟的财富管理模式，并且不再专属于顶级富豪，一般富裕家庭也可以使用家族信托规划财产传承。

（二）家族信托的基本架构委托人，又称财产授予人或指定人（Appointor），把财产转移到家族信托里，并有权指定或撤销受托人和受益人。

受托人：自然人或机构（信托公司），按照委托人的意愿，负责信托财产的运作和管理，向受益人分配收益。

受益人：一般是委托人的家庭成员，也可以是指定的其他人。

信托契约：委托人和受托人签订的，以建立信托关系为内容的契约。

1这里所指的民事法律是狭义上的概念，并且强调家族财富管理信托属于民事信托也是为了与目前信托公司主营的营业信托相区别。

2解放自由人是指奴隶经主人解放而取得自由权的人，恩主（主人）对解放自由人的遗产享有继承权。

3需要注意的是，这里所指的家族信托的雏形，并非罗马法上的遗产信托，因为只有立遗嘱权的人才可以设立遗产信托。

图1 家族信托的法律结构（三）家族信托的制度优势家族信托是家族财富管理和信托制度结合的产物。

利用信托的制度优势，家族信托可以实现财富的代际传承、资产的隔离保护、全球范围内的资产配置和合理的税务筹划等功能。

图2 家族信托的制度优势1. 财富管理与传承的“定制化”实现“定制化”的财富管理是富豪们建立家族信托的一个重要原因。

委托人可以根据自身财务需求和风险偏好、资产规模及配置情况、家族经营业务情况等，在信托合同中约定信托期限、收益分配条件和分配方式，如“年满18周岁”、“上大学”、“结婚”、“婚姻变故”、“面临法律诉讼”等。

必要情况下，还可以设置保护人、监察人等，解决委托人与受托人之间的信息不对称问题，最大程度保护委托人的利益和信托财产的安全。

图3 财富管理与传承的“定制化”2. 财产的安全隔离和保护设立家族信托使信托财产具有独立性，不但独立于委托人未设立信托的财产，而且独立于受托人的自有财产以及受托管理的其他委托人的财产，因而可以起到隔离保护的作用。

当委托人面临婚姻变故、财务危机和法律诉讼等其他任何变故时，均不影响已经设立信托的财产的独立存在和继续传承。

通过家族信托的安排也可以防止家族成员离婚或发生继承时，因财产分割导致家族成员内部纠纷或者因股权分割影响家族企业的存续与经营。

图4 财产的安全隔离和保护图图5 家族信托的隔离与保护功能3. 税务筹划与合理节税税收因素在家族信托中扮演着重要的角色。

世界上大多数国家都对遗产征收遗产税，经过合理设计的家族信托可以减少一定的遗产税，最大限度地保留家族财富，这也是国外家族信托盛行的原因之一。

我国目前正在讨论开征遗产税的问题，2010年财政部修订了《中华人民共和国遗产税暂行条例（草案）》，虽然家族信托能否避免遗产税以及如何规避还需要具体的法律法规予以明确，但家族信托具备的税务筹划功能会使其受到更多关注。

4. 资产配置资产配置既包括境内资产配置，也包括全球范围内的资产配置，信托公司可以利用自己的专业知识和专业能力，通过捕捉利率、经济周期和政策差异等所带来的投资机会，帮助客户实现整体的财富保全和合理的资产配置。

目前，纳入家族信托的资产类型还是以现金为主，在日后条件成熟的时候，将会考虑纳入债券、股权等金融资产，未来还有可能将未上市企业股权、房地产等都将可以纳入家族信托。

二、家族信托在我国的现状及其前景（一）我国家族信托的现状 1. 离岸家族信托的架构信托在我国起步较晚，具有信托本源意义的家族信托更是在近两年才受到关注并有所发展。

受制于法律、税收和制度等限制，我国的许多企业家最开始在境外设立家族信托，例如，SOHO 中国的潘石屹、玖龙纸业的张茵、龙湖地产的吴亚军等。

对境外家族信托的设立地而言，比较受欢迎的是英属维尔京群岛（BVI ）和开曼群岛等，BVI 在资产保护、信托私密性与税务筹划上都具有显著的优势；开曼群岛和卢森堡具有发达的基金市场、稳定灵活的监管制度和税收制度。

离岸家族信托的基本架构如图6所示。

图6 离岸家族信托的基本架构2. 境内家族信托的实践2012年9月，平安信托在国内发行第一单家族信托，由此拉开了家族信托在中国本土化发展的序幕。

截止目前，北京信托、外贸信托、中信信托、长安信托等已经推出了家族财家族信托委托人保护人受益人离岸公司管理法律服务机构 税务服务机构监督财产信托收益服务托管银行托管银行不动产A不动产B股权其他资产受托人（信托公司）富管理信托产品，其他多家信托公司也在酝酿相关的产品，部分信托公司家族信托系列产品介绍可见表1。

表1 市场上的家族财富管理信托产品一览表信托公司产品名称/系列个性化服务合作机构平安信托平安财富·鸿承世家系列单一万全资金信托委托人与平安信托共同管理资产，委托人可通过指定继承人为受益人的方式来实现财产继承。

其资金主要投向物业、基建、证券和加入集合资金信托计划，预计年收益在4%-4.5%之间。

固定管理费年费率为信托资金的1%，年信托收益率高于4.5%以上的部分，收取50%作为浮动管理费。

外贸信托家族信托基金家族信托基金主要针对家庭总资产5亿元以上的客户设计，其资产门槛为5000万元，期限为30-50年(跨代)，为不可撤销的信托。

据报道，截至2014年底，外贸信托家族信托累计规模达十几亿元，签约单数超过60单，储备客户有200多名。

招商银行私人银行部北京信托家业恒昌系列家族信托产品单一信托，委托人限单个自然委托人，受托人为北京信托，北京银行担任信托财产托管银行及财务顾问角色，受益人可由委托人事先指定。

受托资产门槛为3000万元，存续期限5年以上，为不可撤销信托。

初期受托的资产类型限于现金存款，未来将有望逐步引入股权、房产等作为委托财产。

北京银行私人银行部中信信托家族信托办公室/保险金信托2015年4月，中信信托联合中信银行签约国内首单家族信托业务，除包含现金资产外，还涵盖房产、股权、古董收藏品等多类家族财产。

信诚人寿/中信银行紫金信托“紫金私享”系列信托产品为满足高净值客户定制化财富管理服务需要而设立。

针对5000万资产以上的客户，根据不同类型高净值客户的理财特征和需求偏好，提供一站式定制化财富管理服务。

信托财产涵盖了客户合法持有的现金、其他金融资产以及财产性权利等；委托人可根据资产状况进行信托财产的追加、赎回和期限调整兴业信托“藏珑一号”家族信托计划2014年12月17日，兴业信托“藏珑一号”家族信托在上海正式签约落地，合同期限为30年。

通过信托平台为委托人实现财富保值增值、财富传承、财产隔离、信息保密等专业化、综合化财富管理服务。

交银信托“交银国信•瑞承X号财富管理单一信托”首单家族信托产品，成立初始规模1000万元人民币，总规模3000万元人民币，期限30年。

该产品充分考虑了客户在资产保值、资产传承和财富规划等各方面的需求，标志着家族信托业务的开拓取得了重要突破。

上海信托家族信托办公室2014年4月，正式成立了家族信托办公室，为超高净值客户提供涉及财富管理、财富人生规划、接班人培养、公司管理等多方面的服务中融信中融家族办公室/标准化“家族信起点门槛为1000万人民币。

满足客户资产保护、子女教育、婚姻保障、退休赡养、财富传承、全权委托等六大需求。