• IS-LM模型的最大意义在于克服了古典经济学
的“两分法”，体现了凯恩斯强调总需求决定 均衡国民收入的思想。
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第一节 产品市场的均衡：IS曲线
• 该模型也是以数学模型描述经济思想的一 个代表。虽然该模型在说明总需求通过产 品市场与货币市场的相互作用反映出的变 动方面，有一定的道理，但其局限性和不 合理支出也十分明显（参见p113—115）。
• 这种情况就是“流动性陷阱”（“凯恩斯陷阱”）。
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第二节 货币市场的均衡：LM 曲线
• “流动性陷阱”的概念与市场化的复利有关，不 讲清楚复利和西方国家债券发行的规则，不讲清 楚在投机动机下对货币需求的含义，就难以理解 “流动性陷阱”。
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第二节 货币市场的均衡：LM 曲线
• 在至今为止的经济历史中还没有出现过真正意义 上的“流动性陷阱”，连凯恩斯本人也不认为“ 流动性陷阱”一点会在实际中出现。
• 由于放弃一部分手中的货币就等于丧失了一定的灵活性 ，所以，凯恩斯把利率看作失去一定量货币（灵活性） 而获得的代价，或者为得到一定量货币所必须支付的代 价。
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第二节 货币市场的均衡：LM 曲线
货币需求是指人们出于各种目的而愿意 持有的货币数量（包含已经持有的货币数量）。
人们持有货币的动机主要有三种： （一）交易动机的货币需求 （二）预防动机的货币需求 （三）投机动机的货币需求
决定的变量。 • 这反映了经济本身的相互依赖性。
• 这也恰好是IS▬ LM模型构造的一个依据。
• 该模型既在一定程度上反映了凯恩斯的思 想，又和凯恩斯的思想有一定的出入。
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第三节 产品市场和货币市场的共同
均衡：IS▬ LM 模型
• IS▬ LM模型的调整（IS曲线或LM曲线的调
整）具有政策意义，但是，在数学的逻辑 上却具有偶然性，而不具有必然性。
第二节 货币市场的均衡：LM 曲线
三、LM曲线的含义和推导 （一）LM曲线的含义
• LM曲线代表货币市场的均衡，即，货币供给与货
币需求的相等。
（二）根据定义推导LM曲线 （三）从货币市场均衡角度推导LM曲线
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第二节 货币市场的均衡：LM 曲线
四、LM曲线的斜率和变动 （一）LM曲线的斜率 （二）LM曲线上的三个区域（图解）
其三，它强调了总需求，却忽略了总供给，因 而在说明一般经济情况时未必合适。
其四，它强调了利率的重要作用，却忽略了价 格的作用。
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第一节 产品市场的均衡：IS曲线
一、IS曲线的前提条件：产品市场均衡
IS曲线是以产品市场的均衡为前提的。
在这里，价格对于经济的作用被忽略。这是符合凯恩 斯理论原意的。
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第十一章 短期经济波动模型： 产品市场和货币市场的共同均衡
第四节 本章评析
– 对LS-LM模型的评价
– 对货币需求理论的评价
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第四节 本章评析
一、对IS▬ LM模型的评析 • IS ▬ LM模型体现了凯恩斯反对古典“二分
法”的思想。 • 长期以来，它一直是理解宏观经济运行和
制定宏观经济政策的工具。
第一节 产品市场的均衡：IS曲线
–IS曲线的前提条件：产品市场的均衡 –IS曲线的含义和推导 –IS曲线的斜率及其变动
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第一节 产品市场的均衡：IS曲线
• IS▬ LM模型是凯恩斯主义经济学说明两部门和
三部门经济均衡与波动的基本模型。
• 尽管IS▬ LM模型并不是凯恩斯本人提出的，但
长期以来它都被经济学界看作是凯恩斯有效需 求理论的典型代表。
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第四节 本章评析
• 但IS▬ LM模型具有明显的新古典经济学的
特征：
1.表述方式是新古典经济学的； 2.明显的静态表述； 3.强调两条曲线相交的必然性，丢掉了凯恩斯关于
不确定性的思想； 4.忽视了存量和流量的差别，让分别代表二者的曲
线必定相交。
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第四节 本章评析
• 此外，IS▬ LM模型只强调需求方面，而丢
• 这是由IS曲线的流量性质和LM曲线的存量
性质所决定的。
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第三节 产品市场和货币市场的共同
均衡：IS▬ LM 模型
• 存量只涉及时间过程（流量）中的唯一的一个 点，而不是这个时间过程的每一个点。所以， 该模型的这个缺陷也是十分明显的。
• 有意义的是，它在简单和抽象的层次上可以大 致说明经济调整的方向和可能的结果。这可以 为宏观经济政策的制定提供粗略的参考。
掉了经济的供给方面。 • 这就将凯恩斯思想的局限性同时反映出来
了性。 • 模型中也没有将消费需求、资本边际效率
这些凯恩斯经济学的主要内容包括进去。
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第四节 本章评析
• IS ▬ LM模型的创造者希克斯本人在晚年也 对其表示不满。（参见教材p114 ▬ 115）
中影响交易需求和预防性需求的收入却是 外生变量。 • 在这种情况下，货币市场的均衡也是无法 确定的。
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第十一章 短期经济波动模型： 产品市场和货币市场的共同均衡
第三节 产品市场和货币市场的共同
均衡：IS—LM 模型
–产品市场和货币市场共同均衡的含义 –产品市场和货币市场的共同均衡 –产品市场和货币市场共同均衡的调整和变动
解）
（五）实际货币供给量变动引起的LM曲线
变动（图解）
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第二节 货币市场的均衡：LM 曲线
• IS 线虽然表明了产品市场的均衡，但是其
中影响投资和消费的利率却是外生变量。 所以，在这种情况下，产品市场的均衡还 是无法确定。
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第二节 货币市场的均衡：LM 曲线
• LM 线虽然表明了货币市场的均衡，但是其
• 凯恩斯认为，利率由货币市场的均衡来决定。货币的总 供给是外生的，其大小与利率无关。只有货币的总需求 是内生的。这显然是宏观的观点。不过，这种观点忽略 了货币供给乘数所造成的货币供给内生化问题。
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第二节 货币市场的均衡：LM 曲线
二、货币需求的决定
• 凯恩斯认为，由于货币对于不确定的经济环境具有最大 的适应性和灵活性，所以人们对货币具有需求。
（五）政府支出变动引起的IS曲线变动（图
解）
（六）税收变动引起的IS曲线变动（图解） （七）政府转移支付变化引起的IS曲线变动
（图解）
（八）国外需求引起的IS曲线变动（图解）
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第十一章 短期经济波动模型： 产品市场和货币市场的共同均衡
第二节 货币市场的均衡：LM 曲线
–货币市场均衡的含义和利益的决定 –货币需求的决定
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第二节 货币市场的均衡：LM 曲线
• 这里需要对投机动机与利率的关系做一定 的说明。
• 在说明货币的投机需求时，涉及的利率都 是复利和贴现率。
• 从西方国家发行和交易债券的规则看，投 机性货币需求与利率是呈现反向变化的。
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第二节 货币市场的均衡：LM 曲线
• 凯恩斯对于货币需求动机的分析是有特点的。 • 他强调了投机性货币需求的重要意义。 • 这不仅涉及企业而且涉及个人的微观投资(投机
该曲线突出了产品市场均衡的重点是储蓄与投资的 均衡，却忽略了消费需求与供给的均衡。同时，它仅 在价值数量上做文章，却忽视了实物方面的均衡。
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第一节 产品市场的均衡：IS曲线
二、IS曲线的含义和推导
（一）IS曲线的含义 IS曲线是产品市场达到均衡时的一条曲线。
I代表投资，S代表储蓄，IS代表储蓄和投资的均 衡，也就是产品市场的均衡。IS曲线的形状如p85
• 了解这部分内容时，要搞清楚复利和单利 的区别与作用。
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第二节 货币市场的均衡：LM 曲线
（四）“流动性陷阱”（“凯恩斯陷阱”）
• 当利率下降到社会公认的水平时，人们认为债券价格将 会达到最高，于是，全部抛出手中的债券而持有货币。 这时，无论有多少货币，人们都愿意拿在手中。这时的 货币需求变得极大。
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第三节 产品市场和货币市场的共同
均衡：IS▬ LM 模型
一、产品市场和货币市场共同均衡的含义 • 存在一个唯一的均衡点，其余情况都是不
均衡的。 二、产品市场和货币市场的共同均衡 三、产品市场和货币市场共同均衡的调整与
变动
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第三节 产品市场和货币市场的共同
均衡：IS▬ LM 模型
• LM曲线和IS曲线各自都会涉及一个由对方
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第二节 货币市场的均衡：LM 曲线
• 水平的“凯恩斯区域”代表“流动性陷阱”； • 垂直的“古典区域”代表完全没有货币投机需
求的状况； • 正斜率的“中间区域”代表经济的正常情况
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第二节 货币市场的均衡：LM 曲线
（三）投机需求变动引起的LM曲线变动（图
解）
（四）交易需求变动引起的LM曲线变动（图
调节达到均衡的观点，与他们相信充分自 由竞争的市场经济具有自动均衡的机制有 关。
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第四节 本章评析
• 凯恩斯的货币需求理论打破了古典经济学 的信条，对其范围进行了扩展。
–LM曲线的含义和推导 –LM曲线的斜率和变动
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第二节 货币市场的均衡：LM 曲线
一、货币市场均衡的含义和利率的决定
• 本节涉及两种利率决定的观点，具有明显的宏微 观区别：
（一）古典经济学的利率决定观点 • 古典的利率由资金借贷市场上的供求均衡决定，
而且资金的供给（储蓄）和需求（投资）都是内 生的，也显然是微观的观点。 • 此外，利率也会对资金的供给（储蓄）和需求（ 投资）进行调节。
图11-1所示。
（二）IS曲线的推导：两种方法
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第一节 产品市场的均衡：IS曲线 三、IS曲线的斜率及其变动