丁苯橡胶市场分析
丁苯橡胶供需失衡渐露端倪
1. 产能扩展步伐不减
2007年世界丁苯橡胶（SBR）产能511.7万t/a，同比增长10.3%。
其中亚洲产能201.7万t/a，占世界总产能的39.4%，是SBR的主要供应地区；2008年韩国Kumho 公司新增11万t/a产能，对亚洲尤其是我国市场造成一定的冲击。
经过2004～2007年的不断扩能改造，我国SBR产能已经由2003年的37万t/a增至2007年的68.5万t/a（见表1）。
2008年我国新增产能15万t/a，主要来自兰州石化10万t/a乳聚丁苯（ESBR）装置和普利司通（惠州）首期设计为5万t/a的ESBR项目。
未来我国SBR产能还将继续增加，2008年3月齐鲁石化10万t/a SBR项目开工，预计2009年3月建成投产；扬子-金浦拟投资扩建其一期项目，新增5万t/a ESBR产能；独山子石化拟新建10万t/a 装置预计2009年建成；抚顺石化拟新建10万～20万t/a装置，将在2010～2012年投产。
2. 需求渐露疲态
近几年轮胎工业的长足发展推动SBR需求量迅速增加。
2007年SBR表观消费量为94.5万t，同比增长16.1%。
2003～2007年，消费量年均增速达12.5%。
2006及2007年国内SBR 的进口量均超过25万t，分别占国内总需求量的31.2%和27.2%，2008年，由于大规模全球经济危机出现，致使下半年以来SBR需求量已进入下行通道，供销两旺的良好局面难以再现。
2003～2007年我国SBR生产消费统计见表2。
表1 近年我国SBR主要生产企业产能统计万t/a
生产企业 2003 2004 2005 2006 2007 2008
南通申华 12 12 18 18 18 18
吉林石化 8 15 15 15 15 15
齐鲁石化 13 13 13 13 13 13
兰州石化 4 5.5 5.5 5.5 5.5 15.5
高桥石化———7 7 7
扬子-金浦———— 10 10
普利司通（惠州）————— 5
合计 37 45.5 51.5 58.5 68.5 83.5
注：统计数据含ESBR和SSBR
表2 2003-2007年我国SBR生产消费统计万t
年份产量进口量出口量表观消费量
2003 39.85 15.85 0.60 55.00
2004 46.43 11.50 1.02 56.91
2005 52.60 11.73 1.82 62.51
2006 57.1 25.40 1.1 81.40
2007 70.40 25.70 1.60 94.50
市场难抵持续跌势
2007年我国SBR价格相对平稳，基本在1.45万～1.86万元/t波动。
2008年上半年，由于原油及上游原料丁二烯价格不断攀升，加之供应紧缺，导致上半年SBR价格一路上扬，由1.87万元/t升至年中历史新高价格2.58万元/t。
但是7月以来，SBR行情突变，在之后3
个月价格节节下探，跌至10月的1.45万元/t，较最高点缩水近40%，造成价格一路下跌的原因有以下几方面：
（1）9月美国次贷危机引发的全球金融危机逐渐蔓延开来，汽车市场也在经受着严峻的考验。
9月美国汽车销量下降27%，为17年来最大降幅，美三大汽车制造商通用、福特、克莱斯勒销售锐减、工厂大面积停产。
虽然9月我国汽车产销止跌回稳，环比出现增长，但是与上年同期相比并没有结束负增长局面，整体产销形势依旧比较严峻。
汽车销售放缓致使下游轮胎生产企业削减轮胎产量，山东东部大量中小型轮胎厂已经削减生产，轮胎行业对SBR的消费量大幅下降。
(2)国际原油期货价格从7月初的近150美元/桶回落至目前的70美元/桶。
受其影响，亚洲丁二烯、苯乙烯价格也大幅跳水，SBR连动降价。
(3) 近3个月，天然橡胶价格从2.86万元/t高位跌到了1.26万元/t，下跌幅度超过56%。
需求减弱和资金面的大幅收缩是造成这一局面的主要原因。
目前天然橡胶现货价格距离SBR 的差价甚微，对SBR有明显打压，部分生产企业已转向采购相对便宜的天然橡胶。
(4) 在北京奥运会期间，国家对部分地区实行工业用电限制、错峰用电，致使华北地区部分SBR下游企业生产受到不同程度影响，对SBR消费需求下降；华东、华南地区大部分制鞋企业多为劳动密集型企业，因出口退税率较低、国家银根紧缩，出口受阻。
面对前期一直高涨的合成橡胶、天然橡胶价格，部分中小型用胶企业被迫停产，也使SBR需求量下降。
多重因素导致SBR需求疲软和库存上涨，10月中下旬多家公司下调挂牌报价，业者看跌依然浓厚，终端买气仍显疲弱，各市场成交不佳。
在目前萎靡的市场环境下，部分日本和韩国丁苯生产商也有意将装置负荷降低10%～20%。
短期来看，经济情况未有转好迹象，需求偏软、天然橡胶价格下滑等利空因素将继续对SBR价格造成打压，再加上2008年以来SBR产能的快速扩增，市场供过于求日渐明显，预计短期SBR价格仍会持续下移。