• 资 产 负 债 表（ 单位：万元 ）
• 项目/年度 2004-12-31 2003-12-31 2002-
12-31
• 流动资产：
应收帐款
600910 610704
244203
存货净额
559490 668995
454859
流动资产合计 1155188 1823700 1077276
资产总计
1517315 2180444 1425012
• 存货周转率=销售成本/平均存货
• 存 货 周 转 天 数=360（或180/90/30）/存 货周转率
• 存货周转越快越好
2020/11/3
12
存货周转率低时需进一步分析
• 剔除账龄一年以上的存货 • 原材料周转率=耗用原材料成本/平均原
材料存货 • 在产品周转率=制造成本/平均在产品存
货
2020/11/3
2020/11/3
3
项目/年度2004-12-31 2003-12-31 2002-1231
• 流动负债：
• 短期借款 267046 270602 136569
• 应付票据 147857 283841 168218
• 流动负债合计559461 851681 439287
• 长期借款 7000
7000
13
应收帐款管理的意义
• 延迟收回——意味着企业“白做”
• 1. 如资金成本5％，销售净利润率10％。则延 迟24个月就意味着“白做”
• 2. 如资金成本5％，销售净利润率4％。则延迟 9.6个月就意味着“白做”
• 3. 如资金成本10％，销售净利润率10％。则延 迟12个月就意味着“白做”
• 4. 如资金成本10％，销售净利润率4％。则延 迟4.8个月就意味着“白做”
8
财务报表的判读（2）
• 各项费用及准备的计提问题 • 法人治理结构 • 主要财务人员的离职 • 审计机构的变动
2020/11/3
9
三、风险的识别
• （一）企业固有风险——产能过剩、企 业固定资产偏大、经营规模偏小
• 核心指标——总资产周转率 • 总资产周转率=销售收入/平均资产总额
－*对外投资总额 • 核心问题——固定资产质量较差 • 固定资产质量——利用率、增值能力
企业财务分析与诊断
一、风险分析的依据及报表的 定位
1、风险分析的主要依据： 会计报告：会计报表+报表附注
2、主要会计报表的定位：
损益表（利润表）——面子（追求收入、利润 ）
资产负债表——底子（追求资产质量、净资产 ）
现金流量表——日子（追求现金净流量）
2020/11/3
2
四川长虹电器股份有限公司 报表资料
16
应收帐款周转率低时需进一步 分析（上）
• A． 剔除账龄一年以上的应收账款 • B． 剔除季节性因素 • C． 其他原因 • a．产品市场供过于求 • b．产品的质量及产品的升级换代 • c．选择结算方式
2020/11/3
17
应收帐款周转率低时需进一步 分析（下）
• d．对信用期的重视程度 • e．缺乏客户档案的建设（公对公的行为
2020/11/3
14
• 应收帐款拖欠会导致管理成本增加
• 应收帐款拖欠造成坏帐比率增加——造 成坏帐成本增加
2020/11/3
15
应收帐款周转天数
• 应收帐款周转率=销售收入/平均应收帐 款
• 应收帐款周转天数=360（或180/90/30）/ 应收帐款周转率
• 应收帐款周转越快越好
2020/11/3
202风险——流动资产质量较差 具体——资产营运能力指标
• 营业周期=存货周转天数+应收帐款周转 天数
•
营业周期
• 存货周转天数
应收帐款周转天数
• 货币资金→储备资金→生产资金→成品资金→结算资金→货币资金
2020/11/3
11
存 货 周 转 天 数（反映存货的流动性）
2020/11/3
22
长期偿债能力指标
• 资产负债率=（负债总额/资产总额） *100%
• 产权比率=（负债总额/所有者权益） *100%
• 已获利息倍数=息税前利润/利息费用 • 受资本结构和获利能力的影响
2020/11/3
23
（四）行业风险——实质是产 品的盈利能力
• NOTE：只涉及经常性损益项目。应剔 除：
• 速动比率
• 。速动比率=速动资产/流动负债 • 。合理的最低速动比率为1
2020/11/3
20
短期偿债能力指标（下）
• 现金比率=(货币资金+短期投资)/流动负 债 一般要求大于20%
2020/11/3
21
影响变现能力的其他因素
• 可动用的银行贷款指标 • 准备很快变现的长期资产 • 偿债能力的声誉 • 或有负债
变为私对私的行为） • f．法律问题
2020/11/3
18
• 流动资产周转率=销售收入/平均流动资产－* 短期投资
• 流动资产周转天数如远远大于营业周期，说明 有什么问题？
2020/11/3
19
（三）财务风险
• 短期偿债能力指标（上） • 流动比率=流动资产/流动负债
• 。合理的最低流动比率为2 • 。应考察流动资产和流动负债的质量 • 。流动资产的质量——存在性、有效性、收益性 • 。流动负债的质量——偿还的紧迫性
2004
2003
• 主营业务收入
1112529
1408957
• 主营业务成本
952356
1208344
• 主营业务利润
158407
199941
• 净利润
－368467
25462
2020/11/3
6
现 金 流 量 表（单位：万元 ）
• 项目/年度 2004 • 经营现金流量净额 90885 • 投资现金流量净额 6343 • 筹资现金流量净额 －9423
2003 -77543 －20022 105895
2002 -298987
88810 144249
2020/11/3
7
二、 财务报表的判读
• 报表的规范性（报表格式、单位及相关 人员的签字盖章等）
• 各报表内在的勾稽关系 • 各月份报表的均衡性问题 • 与社会、行业、市场等平均水平相差悬
殊
2020/11/3
7000
• 负债合计 568237 860124 448827
2020/11/3
4
• 股东权益：
• 股东权益合计
949079
• 负债和股东权益总计1517315
1320320 976185 2180444 1425012
2020/11/3
5
• 利 润 及 利 润 分 配 表（ 单位：万元 ）
• 年度