行业分析是公司分析的前提，通过行业分析我们可以发现近期增长最快的行 业，这些行业内的龙头公司如果没有被高估，显然就是我们未来投资的理想 品种。此外，我们可以通过行业分析发现目前没有被市场认识，但是未来相 当长一段时间能够保持高速稳步增长的行业，这就是我们可以考虑长期投资 的行业。
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上市公司行业分析方法与注意事项
我国国民经济的行业分类
2002年我国推出《国民经济行业分类》20个，基本反映出我国目前行业结 构状况。分别为： 农林牧渔、采矿业、制造业、电力燃气及水的生产和供 应业、建筑业、交通运输、仓储和邮政业 、信息传输、计算机服务和软件 业、批发和零售业、 住宿和餐饮业 、 金融业、 房地产业、租赁和商务服 务业 、科学研究、技术服务与地质勘探业、 水利、环境和公共设施管理业 、居民服务和其他服务业、 教育、卫生、社会保障和社会福利业、 文化 、体育和娱乐业、 公共管理和社会组织、国际组织
行业景气状况变动与国民经济总体的变动是有关系的，但 关系密切的程度又不一样，据此可以将行业分为：
增长性行业：行业变动不总是随经济的变动而同步变动，经济增
长时高增长，经济衰退时有一定增长；“计算机和复印机”
周期性行业：行业的变化态势和经济周期紧密相关，典型的周期
性行业有钢铁、有色、煤炭、水泥等等。
防御性行业：行业的经营状况在经济周期的上升和下降时期都很
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上市公司行业分析方法与注意事项
•第二节 上市公司行业一般特征分析 • 二、行业竞争结构分析
美国哈佛迈克尔-波特，一个行业存在潜在进入者、替代品、供给方 、需求方以及行业内现有竞争者五种竞争力量。
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上市公司行业分析方法与注意事项
•第二节 上市公司行业一般特征分析
• 三、行业的周期性
•第一节 行业分析概述
• 四、行业划分的方法 道琼斯分类法
19世纪末创立，把大部分股票主要分为三类：工业、运输业、公用事业
标准行业分类
联合国把国民经济分为10个大类：农林渔牧、采矿及土石采掘业、制造业 、水电煤、建筑业、批发零售及饮食旅馆业、运输仓储及邮电通信业、金 融保险地产及工商服务业、政府社会及个人服务业、其他
稳定。像食品业和公用事业
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上市公司行业分析方法与注意事项
•第二节 上市公司行业一般特征分析
• 周期性股票是数量最多的股票类型，随着经济周期的盛衰而涨落的 股票。这类股票多为投机性的股票。当整体经济上升时，这些股票 的价格也迅速上升；当整体经济走下坡路时，这些股票的价格也下 跌。与之对应的是非周期性股票，非周期性股票是那些生产必需品 的公司，不论经济走势如何，人们对这些产品的需求都不会有太大 变动，例如食品和药物。
• 行业一般特征命周期四方面进行分析。
• 一、行业市场结构分析
根据各行业的厂商数量、产品性质、厂商的价格控制能力和其 它一些因素，可以把各行业划分为完全竞争、垄断竞争、寡头 垄断和完全垄断四种市场类型。 完全竞争：农产品； 垄断竞争：纺织服装； 寡头垄断：钢铁、汽车； 完全垄断：公用事业及稀有金属矿 如巴菲特就喜欢选这类股票。
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上市公司行业分析方法与注意事项
•第一节 行业分析概述
我国上市公司的行业分类
中国证监会于2001年4月4日公布了《上市公司行业分类指引》。该 指引将上市公司分为13个门类，90个大类，288个中类。有关分类可 以通过各个证券网站的数据资料栏目了解。
上海证券交易所上市公司行业分类
2003年摩根斯坦利GICS分成10类：能源、原材料、工业、可选消费 、主要消费、健康护理、金融、信息技术、电讯、公用事业。
申银万国（23个）
采掘业、化工行业、有色金属、黑色金属、机械设备、交运设备、信 息设备、医药卫生、金融服务、商业贸易、房地产、农林渔牧、建筑 建材、家用电器、食品饮料、信息服务、交通运输、公用事业19、餐 饮旅游、电子元器件、纺织服装、轻工制造
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上市公司行业分析方法与注意事项
•第二节 上市公司行业一般特征分析
上市公司行业分析方法 与注意事项
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2020/10/31
上市公司行业分析方法与注意事项
•目录
第一节 行业分析概述 第二节 上市公司行业一般特征分析 第三节 影响行业兴衰的主要因素 第四节 行业分析方法
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上市公司行业分析方法与注意事项
•第一节 行业分析概述
• 一、什么叫行业 所谓行业，是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会的经营 单位和个体等构成的组织结构体系。“行业和产业”
• 二、行业分析的意义
行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济活动是行业经济活动的总和。行 业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中观层次的分析。
我们通过宏观经济分析能够把握证券投资的宏观环境以及市场的整体走势， 但是宏观经济分析并不能够提供具体的投资领域与投资对象的决策参考。由 于不同行业在一个国家不同的经济发展阶段以及在经济周期的不同阶段表现 是不同的，因此我们就需要进行行业分析。
• 典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等基础大宗原材料行 业、水泥等建筑材料行业、工程机械、机床、重型卡车、装备制造 等资本集约性领域.
• 一些非必需的消费品行业也具有鲜明的周期性特征，如轿车、高档 白酒、高档服装、奢侈品、航空、酒店等.
• 简单来说，提供生活必需品的行业就是非周期性行业，提供生活非 必需品的行业就是周期性行业。
•第一节 行业分析概述
• 三、行业分析的主要任务 解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影 响行业发展的各种因素以及判断对行业的影响力度，预测并引导 行业的未来发展趋势，判断行业投资价值，揭示行业投资风险， 为政府部门、投资者以及其他机构提供决策依据或投资依据。
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上市公司行业分析方法与注意事项
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上市公司行业分析方法与注意事项
•第二节 上市公司行业一般特征分析
• 四、行业的生命周期
每个行业都要经历从成长到衰退的发展演变过程，这个过程就是 行业生命周期。 幼稚期：分化、衍生、新生长 • 成长期：需求弹性、生产技术、产业关联度、市场容量 • 成熟期：技术成熟、产品成熟、工艺成熟 • 衰退期：大量替代品，“纺织业、钢铁、烟草业” 投资者可根据投资偏好选择投资品种，从做波段角度思考，选择 成长与稳定两个时期的行业较好。