衰退时间更长，程度更深；复苏较慢
.
%
= official end of recession (NBER)
衰退正式结束
8
July 1981 – Nov 1982
4
(Source: Wall Street Journal, 22 Sep 2010)
-2 -4
..
Dec 2007 – June 2009 2007年12月– 2009年6月
今年恢复步伐停滞不前
$95
$90
Brent布伦特 WTI
$85
$80
$75-85渠道
$75
$70-80渠道
$70
OPEC defends $70 floor
$65
欧佩克捍卫70美元底部
$60
Jan - Oct 2010
• S: 供应：欧佩克已发布了 要捍卫70美元底部
• D: 需求：美国经济的复苏开始停滞不前 “无就业复苏”（经济走强但失业高企）
如果中国的人均石油需求 达到美国的水平, 中国总需 求将达到8,100万桶/日
• Equivalent to almost one new earth.
相当于另外一个地球的 需求量
2. The economy has become a big factor for oil prices
经济成为影响油价的重要因素
2009
0.03
0.02
0.01
China
中国
0
(Unit: barrels per person-day) 单位：桶/人/日
• If Chinese per capita oil demand reaches US levels, China’s total demand would hit 81-million b/d
Global Oil Market Trends
全球石油市场最新趋势
David Hanna
华大威
Senior Director Asia Business Development
亚洲业务发展高级总监
I. Platts 普氏能源资讯简介
Platts’ profile
普氏能源资讯简介
• Platts is the world’s largest energy information provider
Platts coverage is vertically integrated, comprehensive
普氏能源资讯的服务范围是上下整合，横向全面的
Oil & Gas 石油、天然气
Coal 煤炭
Petrochemicals 石化
Electric Power 电力
Steel, Iron Ore 钢铁, 铁矿石
长之间的关系越来越密切
$150
$120
GDP
$90
r = 0.7
相关系数 高达0.7
$60
WTI
$30
$0 1998
6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8%
2010 -10%
Modest but steady recovery in store
经济复苏缓慢，但步伐稳健
%
6 5 4 3 2 1 0 -1 -2
普氏能源资讯是全球最大的能源资讯公司
• Over 100 years of experience 普氏于1909年成立， 从事大宗商品行业的信息服务已经有衣百多年的历史
• Platts brings transparency and efficiency to markets by publishing spot prices and assessment methodologies
大规模刺激经济方案
$80
US banking collapse
$60 美国银行体系
$40
崩溃
$20
$0
Jan 2008
Global recession
全球经济衰退
Jan 2009
OPEC cuts record 4.2mbd
欧佩克 承诺 创纪录 减产 (420万桶/日)
Jan 2010
Recovery has stalled this year
OPEC wants stable prices
欧佩克希望价格稳定
"We chose a fair price of around $75.“ --Ali Naimi, Saudi Arabian oil minister, early 2010
“我们选择了75美元左右为公平价格.” --纳依米，沙特石油大臣
"$75-85/b will not hinder growth.“ –Abdalla el-Badri, OPEC Secretary General, October 2010
III. Market Outlook 将来的价格走势
What you need to look at to gauge oil price direction
Platts services
普氏的两种服务
NEWS 新闻
MOPS
ASSESSMENTS 估价
DUBAI/OMAN
McGraw-Hill Group of Companies
麦格劳-希尔集团
platt s
标准普尔 评级指数
Platts global positioning
普氏能源资讯全球分布
• 650 professionals with a global network of market contacts
每次经济衰退开始以来的累计就业率
WSJ (Wall Street Journal) Sep 6, 2010
Jul 1981Nov 1982
0
失 业 -4
-8
Current Cycle: 当前周期
2007 to mid-2010
12
24
36
48
Months after start of Recession
…but since the start of the last bullish mega cycle in 1998, the correlation between
oil prices and economic growth has strengthened
…但自1998年上一轮大牛 市启动以来，油价和经济增
• New York 纽约总部 • London 伦敦 • Houston 休斯顿 • Washington 华盛顿 • Moscow 莫斯科 • Dubai 迪拜
• Singapore 新加坡 (1986) • Hong Kong 香港 • Beijing 北京 (2005) • Shanghai 上海 (2007) • Guangzhou 广州 (2004) • Tokyo 东京
650名专业人士（包括编辑部和销售部）
• Over 10,000 customers in over 150 countries
150多个国家，超过一万名用户
• Global office presence in 17 locations
17个办公室
Platts in China
普氏能源资讯在中国
2000
(Source: IMF)
2005
Oct 2010 Forecast
高 中
低
2009
2011
Jan 2010 Forecast
What’s different about the recovery this time? 这次复苏有何不同？
The recession was longer & deeper; recovery is slower
$40
$20 $0
1989
1999
Dec 24, 2008 $36.61/b, $35.35/b
2010
• Bull run was demand-driven: rise of emerging markets
驱动: 中国,印度等新兴市场崛起（需求拉动）
• Prices fell 7-times faster than they rose: previous peak overshot fundamentals
衰退开始后的时间（月）
3. Equities-Commodities relationship has flipped
…但它代表全球最大的 新增的份额
China rising
中国崛起
G
D
P
US: $14.3 Trillion 美国：14.3万亿美元
今年中国的GDP已超过了 日本成为第二大经济体
China: $5.4 Trillion 中国：5.4万亿美元
Japan: $5.2 Trillion 日本：5.2万亿美元
石油需求在增加 – 但并非来自经合组织国家
/
IEIAE(A国w际o能rld源o机il 构de)m世an界d石p油roj需ec求tio预n测s
120
100
million b/d
80
百
万
OECD (发达国家) 需求下降，
桶 日
60
发展中国家对石油的需求成长率快要超过越OECD 组
40
20 OECD demand is in decline, and is now close to being overtaken by demand from non-OECD countries for the first time
1年
2年
3年
4年
What’s different about the recovery this time?