基于杜邦分析模型对中国工商银行的盈利能力分析摘要:本文以中国工商银行为例，通过构建适合商业银行的杜邦分析模型并对其进行盈利能力分析。

藉此发现其盈利模式可取之处及问题，再针对问题给予建议。

在盈利能力分析过程中，首先采用适合商业银行的杜邦分析模型初步分析其盈利模式，再深入挖掘数据，对模型中的重要元素进行结构和增长分析，从而得出各项营业收入增长率出现下降趋势，并且成本管理和控制不到位的结论。

最后针对分析结果，对中国工商银行乃至整个中国银行界给出应大力发展中间业务、主动创造需求并进行业务创新及注重成本效益等建议，以增大利润空间及带来更高、更稳定的收入增长率。

关键词: 商业银行盈利能力分析杜邦分析模型Abstract:The article has taken the Industrial and Commercial Bank of China as an example to find advantages and issues on its profit mode by using the profitability analysis based on the DuPont Analysis Model. For the issues, the article has provided some suggestions.In the profitability analysis process, using the DuPont analysis model to find the profit mode about ICBC at first, and then analyzing the structure and growth rate of the revenue and making some cost analysis to find out that there has the downward trend in revenue growth rate and cost management and control is not enough in ICBC. Finally, for the results of the analysis, some suggestions have been provided to ICBC and the entire Chinese banking sector in order to enhance the profitability and bring higher and more stable revenue growth rate. The suggestions have been listed below:Keywords: Commercial bank, Profitability analysis, DuPont Analysis前言众所周知,我国一直以来对于金融界特别是银行业的监督相当严格,其中更为银行业创造了得天独厚的优越条件──寡头垄断,赋予银行相当高的地位和专营性,而国家就成为银行的主人,持有银行最多的股份,时时刻刻操纵着银行的话语权和决定权。

1978年改革开放以来,我国先后对金融机构进行了重组的工作,其中包括把四大国有银行私有化,当中就包括中国工商银行,特意把四大银行的政策性负担分离开来,尽力营造一个商业性的环境给四大银行,并且为了增加银行机构之间的竞争性,在加入WTO之后向世界各国承诺会开放中国的金融市场,继续深化改革。

于是,就有不少的外国投资者打开中国的市场,进入中国开设银行。

此种现象一方面能够增加国内银行间的竞争,一洗过去一支独秀,得天独厚的固有优势,给颓废的中国银行界增添一点“润滑剂”,另一方面,亦有不少声音担心这会影响到中国的银行的地位,分薄了中国的银行的利润、利益。

此外，利率市场化也是影响中国银行业盈利的一大因素。

随着利率市场化的改革，银行在利息收入的可获利空间愈来愈窄，银行间的竞争力加大，银行的盈利模式也要进行结构上的调整，各银行相继也加入大力发展中间业务收入的道路。

在此种全球化及市场化的环境下，银行面临着不少的挑战和机遇。

鉴于以上种种现象,自改革开放以来,中国银行发生翻天覆地的变化。

笔者认为有必要也是时候对中国银行业目前的整体经营情况进行深入调查和分析。

本文首先借鉴常用的财务分析模型──杜邦分析模型，然后针对银行的盈利模式和利润特点来构建适合商业银行的杜邦分析模型。

在模型构建后，便以中国工商银行为例，利用模型中各财务比率进行趋势分析，然后对重点元素进行增长和结构性分析，以找出其盈利模式和盈利能力存在的问题。

最后针对盈利能力问题，给予相应的建议，供中国工商银行及整个银行界提供一些参巧，以适应现今银行业所面临的经济环境和客户对金融服务的多元化需求。

一、国内银行盈利能力及相关分析由于本文题目为基于杜邦分析模型对中国工商银行的盈利能力分析，所以笔者会对国内银行盈利能力进行粗浅的概述，以及因中国工商银行是国有银行，所以笔者会列举一些2009年至2013年有关国内商业银行盈利能力分析的相关研究。

至于杜邦分析模型的基本原理及构建将会在本文的第三部分进行。

(一)盈利能力的概述盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。

盈利能力也称收益力。

是一个企业在一定时期营业净利和营业资产之间的比率。

工商企业盈利能力的大小,将会影响投资所获报酬的多少。

因而它是投资者和企业管理部门所最关心的问题。

(二)盈利能力分析的概述对于企业的盈利能力分析，一般会采用到盈利能力指标，如毛利率、营业利润率、核心利润率及销售净利率等。

通过盈利能力指标反映企业的经营成果，结合企业的经营状况，藉以判断企业是否具有投资价值。

(三)国内商业银行盈利能力分析的相关研究金晓彤,刘宏（2009）利用统计分析中国商业银行的盈利能力，结论如下：权益乘数是影响国有商业银行资本回报率的主要因素；国有商业银行各年ROE和ROA的标准差均明显高于股份制商业银行,表现出其在盈利能力上的不稳定性；商业银行规模增长对盈利的拉动作用会出现边际递减效应；国有商业银行在上市后，其资产收益率基本上与股份制商业银行持平的1。

唐永洁（2010）根据中国商业银行所处的经济环境，研究我国商业银行的发展现状及影响我国商业银行盈利能力的因素，进一步提出从风险管理体系的建立，差异化战略的实施，中间业务的拓展，社会责任的履行等多方面保持和提升我国商业银行可持续盈利能力的实施方案。

白雪（2011）基于面板数据固定效应模型和混合回归模型，对14家上市商业银行2004至2010年的利润表进行分析，研究结果表明影响商业银行盈利能力的七大因素分别为存款贷款余额、利差、通货膨胀率、股票指数收益率、消费增长率、一致景气指数以及存贷比率。

而银行的利息收入及非利息收入的决定因素基本相同，影响方向相同，但银行非利息收入对上述七大因素变化的敏感度强于利息收入。

曲立国（2012）利用2000年至2010年13家银行的Panel Data进行实证分析，结果显示：随着资本充足度的提高，商业银行盈利能力也随之提高；国商业银行存在规模不经济现象，随着银行资产规模的扩张，相关管理费用支出增加，造成商业银行的平均成本提高，从而降低商业银行的盈利能力；我国商业银行的主要盈利模式，只有吸收更多的存款，才能有更多的资金用来放贷，才能获得更多的利润。

王曼舒,刘晓芳（2013）利用2008年第1季度—2010年第3季度中国14家上市银行数据，检验了银行收入结构对其盈利能力的影响，研究结果显示：净息差对银行盈利能力差异的影响比较小；发展非利息收入提高盈利能力的关键是控制成本费用；国有控股银行的非利息收入占比要远高于其它商业银行等。

二、杜邦分析模型(一)杜邦分析模型的基本原理杜邦分析模型是一种从财务角度出发来评价企业绩效的一种经典方法。

它透过对权益净利率的逐层分解，综合分析企业的财务状况，有助经营者分析企业经营成果。

权益净利率是杜邦分析模型的核心，它反映了所有者投入资金后的盈利能力，以及公司在投资、融资、资产及业务等方面的能力。

权益净利率进一步拆分为资产收益率和权益乘数。

资产收益率反映了公司所有资本的盈利能力；权益乘数则反映了公司利进行财务杠杆程度的高低。

权益乘数愈大，表明公司向外融资的财务杠杆倍数愈高，随之公司所存在的财务风险愈大。

资产收益率会再分解为资产周转率和销售净利率。

资产周转率会反映资产的周转程度，即资产在公司中是否充分利用及有效运转，对资产周转率的深入分析，可以发现公司资产周转中的问题，针对性进行改善，令公司资源最大化。

销售净利率反映每单位的销售收入会为公司带来净利润的多少。

通过考察公司不同时期的销售净利率可以分析公司销售收入的效益。

下图为传统的杜邦分析模型的分解图：图1.1：传统的杜邦分析模型(二)建立商业银行的杜邦分析模型传统的杜邦分析模型一般用于企业或上市公司等非金融机构的财务分析。

鉴于商业银行在经营环境、盈利模式及财务特性等方面也有别于非金融机构，所以利用传统的杜邦分析模型来分析和研究商业银行的盈利能力是不恰当的。

因此，除了基于传统的杜邦分析模型体系外，还要结合商业银行自身的财务特点及盈利模式，来建立更适用于分析商业银行的盈利能力的杜邦分析模型。

传统的杜邦分析模型是以权益净利率作为核心，因此，笔者将沿用权益净利率作为分析商业银行盈利能力的核心指标，并在此基础上结合商业银行独特的盈利模式，以构建适合商业银行的杜邦分析模型。

即以核心指标为出发点，逐层分解为与商业银行盈利要素有关的杜邦分析模型，如下图所示：图1.2：商业银行杜邦分析模型三、中国工商银行的盈利能力分析笔者将根据第三部分所建立并适用于商业银行的杜邦分析模型来分析中国工商银行的盈利能力。

首先分析2008年至2013年中国工商银行的资产收益率和权益乘数的趋势变化，进而概述其权益净利率的趋势变化，综合分析中国工商银行盈利模式之特点。

最后，对模型中重点元素进行深度分析，以探究中国工商银行盈利模式的可取之处和所存在的问题。

（一）、盈利模式分析资产收益率分析表2.1：中国工商银行资产收益率分析1.中国工商银行的资产收益率由2008年的1.14%先下跌至2009年的1.1%，再逐步上升至2013年的1.39%，即工商银行的资产收益率是呈稳定上升趋势，但2013年的资产收益率的增长有放缓迹象。

2.从上表可看出，中国工商银行的盈利主要由利息净收入支撑，2008-2009年利息净收入与资产总额的比值对资产收益率的贡献下降了61个基点造成2008-2009年资产收益率下降了4个基点，主要原因是2009年国家采用了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并积极扩展低成本负债业务，导致净利息差下降64个基点至2.16%。