▪ 我们可以采用追加投资回收期和追加投资 效果系数的方法进行分析、比较
▪ 追加投资回收期是一个相对的投资效果指标， 是指用增额投资所带来的累计净收益增量或年 成本累计节约额（两方案销售收入相同）来计 算回收增额投资所需要的年数。
▪ 追加投资回收期＝投资增额/年净收入差额 ▪ 即Ta＝（K1－K2）/（M1－M2）
解：年净收入＝4000－3100＝900（万元）
代入公式得R＝NB/K＝900/6000＝0.15
注：如果NB用正常年份生产的净收益代入，这 时算出的R就是正常年份的投资收益率，若 NB用投产后各年平均的净年收入，由此算出 的R就是平均投资收益率。
▪ 二、投资回收期（投资返本期或投资偿 还年限）
▪ 含义：指从项目初始投资起到用项目投 产后获得的净收益偿还全部投资所需的 时间，通常以年数表示。计算上可以按 达产后年均净收入或按累计净收入进行 计算。
▪ 投资回收期从何时前后许一致，且需注明。
2、按累计净收入计算
▪ 它是按项目正式投资之日起，累计净收入 积累总额达到投资总额之日止所需的时间 。对于一些项目不是一步达到设计能力， 年净收入不等，用此法计算。
例：某工程项目，第1年投资3000万元，第2年投资 5000万元，第3年投资3000万元，第4年试产获得净 收益1000万元，第5年获得净收益2000万元，第6年 获得净收益2000万元，第7年以后每年平均获得净收 益3000万元，计算该项目得投资回收期。
▪ 用投资收益率指标评价投资项目时，需要 与基准投资收益率作比较。设基准投资收
益率为Rb，正常年份投资收益率为R， 判别准则为：
▪ 若R≧Rb，则项目方案可以考虑接受； ▪ 若R<Rb，则项目方案当予以拒绝。
例：某电厂总投资6000万元。建成后 电费年收入4000万元，年成本3100万
元，求该电厂投资收益率。
▪ 从E＝M/K和T＝K/M，可推出 ▪ T＝1/M，即投资回收期是投资收益率的
倒数。显然，投资方案的经济效益越好（ 即E越大），投资回收期就越短。如果投 资回收期长，经济效益显然就不好，方案 不可取。那么投资收益率应该多大、投资 回收期应是多长方案才是可行呢？ ▪ 于是就有了基准投资收益率E0
基准投资回收期T0
第二节：追加投资效果评价法
▪ 在决策时，往往有多个备选方案进行对比 ，当项目有两个或两个以上方案进行经济 效果比较时，不仅要分析计算各方案自身 的投资回收期或投资收益率以判断方案是 否可行，而且还要在各个可行方案中选出 经济效益最好的方案。
▪ 当两个方案出现K1>K2，M1>M2，该如何 评价哪个方案更优呢？
+ 去年累计净现金流量的绝对者 当年净现金流量
▪ 如果投资项目的年净收益相等，投资回收期可以 用公式法计算，计算公式为：
Tp
K NB
Tk
▪ 式中，Tk—项目建设期
▪ 用投资回收期评价投资项目时，需要与基准回收
期相比较。设基准回收期为Tp''，则
▪ 若Tp≤Tp'',则方案可以考虑接受，否则，应拒绝。
▪ 净收益，站在投资者的角度，有不同的分 析目的，可以是净利润（税后利润），利 润总额（税前利润），净利润+折旧与摊销， 净利润+折旧与摊销+借款利息支出等。在 技术经济分析中，因以现金流量为基础数 据，净收益通常是指不包括投资在内的净 现金流量。
▪ 计算投资回收期的一般方法是列表法，公 式为：
▪ 投资回收期=累计净现金流量首次为正的年份-1
1、按达产后年均净收入计算
▪ 如果项目是一次性投资，建设周期比较短， 投产后每年的净收益相等，则投资回收期计 算公 式：Tp
NBt K 0
t0
式中 K－投资总额 NBt－第t年的净收益 Tp－投资回收期
▪ 投资总额通常是指全部投资，即固定资产 投资和流动资金投资等的综合，但不计资 金时间价值。
净现值法NPV 年值法AW 内部收益率法IRR 动态投资回收期法
▪ 静态分析法不考虑资金的时间价值，计算 比较简易实用，对于若干方案进行粗略评 价或对短期投资项目经济分析时，可用静 态分析方法。
第一节：投资收益率法和 投资回收期法
▪ 一、投资收益率（投资利润率或投资效果 系数）
▪ 含义：项目年净收益与项目总投资额的比 值，用公式表示：
▪ 当被评价方案的投资回收期T小于T0或等于 T0，投资收益率E大于E0或等于E0时，该方 案则被认定为经济上可行，反之就是不可行 ，应予否定。
▪ 一般来说，基准收益率必须要大于银行的利 率，即用银行利率加5％左右的风险系数， 或采用该行业的平均投资收益率作为基准。
▪ 基准投资回收期一般不能长于固定资产的折 旧年限，否则就没有促进经济、技术发展的 作用P269
年份 投资及回收金额 年末未回收投资余额累计
建 第1年 设 第2年 期 第3年
生 第4年 产 第5年 期 第6年
第7年 第8年
－3000 －5000 －3000
1000 2000 2000 3000 3000
－3000 －8000 －11000 －10000 －8000 －6000 －3000
0
三、投资效果的评价标准E0和T0
第五章
经济效果的静态分析
技术分析主要解决两个问题
▪ 一是判断投资方案的经济效益是否可以满 足某一绝对检验标准，即解决方案的“筛选” 问题
▪ 二是对于多种备选方案，选择经济效益最 好的 方案，即解决方案“择优”问题
经济效果评价指标 静态评价指标
项目评价指标 动态评价指标
投资收益率法 投资回收期法 追加投资效果评价法 技术指标的可比性
▪ 当两方案年销售收入相同时，可用成本节约额 代替收益差额，则
▪ Ta＝（K1－K2）/（C2－C1） ▪ 追加投资效益系数是追加投资回收期的倒数 ▪ Ea＝（M1－M2）/（K1－K2） ▪ 或Ea＝ （C2－C1）/ （K1－K2）
▪
R=NB/K
式中 NB－投资收益率
K－投资总额
Rቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ投资收益率
▪ 投资总额，根据不同的分析目的，可以是 全部投资总额，也可以是固定资产投资总 额、投资者的权益投资总额、自由资金投 资总额。
▪ 年净收益，根据不同的分析目的，年净收 益，可以是净利润（税后利润）、利润总 额（税前利润）、净利润+折旧与摊销、净 利润+折旧与摊销+借款利息支出等。在技 术经济分析中，因以现金流量为基础数据， 净收益通常是指不包括投资在内的净现金 流量。