5、销售百分比法（资产负债表法） 根据资产负债表上的项目与利润表上销售额之
间的依存关系，按预测期销售额的增长情况， 来预测需要相应追加的资金数量的一种方法。
销售百分比法的基本步骤：
1、分析资产负债表中的项目与销售额间的依 存关系。
敏 敏感资产：随销售额的增长而自动增加的资
感
产项目。
项 敏感负债：随销售额的增加而自动增加的负
（三）市场调查法
二、定量预测法
• 定量预测法：是指预测人员根据有关历史 资料，运用现代数学方法进行客观分析的 一种预测方法。
• 适用于：数据资料掌握较为完全，可以建 立数据模型的情况。
(一) 历史资料引申法 1、简单平均法 2、趋势平均法 3、移动加权平均法 4、指数平滑法
(二) 因果分析法 1、高低点法 2、散布图法 3、直线回归法
目
债项目。
2、将基期资产负债表中敏感项目用销售百分 比表示。
3、预测外部资金需要量。
具体计算方法： 预测期外部融资需求量(△F) 预测公式如下：
预 的测 外期 部需 筹 要 S资V 追 S额 00A加 S VS00LS1R1(1d1)
(S1S0)(
V0A S0
VS00L)S1R1(1d1)
益资金所能产生的最大（销售收入）增长率，亦即不 使用外部筹资时的最大增长率（g）。
g
R1(1d1)
V0 A
S0
V S00 LR1(1d1)
可持续增长率
• 可持续增长率的前提假设：假设企业在下 年度保持本年度的经营效率和财务政策不 变（即四个财务指标不变），同时不从外 部进行股权融资的前提条件下，销售所能 够实现的一个最大的增长率，就称为可持 续的收入增长率，简称可持续增长率。
• 三个假设条件：
1．经营效率不变 2．财务政策不变 3．不增发新股。
总资产周转率 和销售净利率 资产负债率 和股利支付率
以上展开为五个条件。
（一）根据期初股东权益计算可持续增长率
可持续增长率=
本期净利润预计的留存收益率 期初股东权益
＝期初股东权益净利率×预计的留存收益率 ＝销售净利率×总资产周转率×期末总资产/期初股 东权益×留存收益率
△s
RE
式中S0,S1分别为基期和销 预售 测额 期的
VA 敏感资产 VL 敏感负债
V0A基期敏感资产 期总 销额 售占 额基 的 S0
V0L基期敏感负债 期总 销额 售占 额基 的 S0 R1预计销售净利率 d1 预测期股利发放率 1 d1 预测期留存收益比率
第三节 可持续增长模型
一、内涵增长率 ——是指仅仅依靠自然增长的应付款项和留存收
第二节 财务预：由熟悉业务，并有一定理论知识和综合 判断能力的专家和专业人员，根据自己 的经验和掌握的情况，对预测目标将来 的发展趋势和发展结果所进行的预测。
适用于：数据资料掌握不完全，不便建立数据模型的 情况。
（一）意见汇集法 方法 （二）专家意见法（特尔非法、专家小组法）
（二）根据期末股东权益计算的可持续增长率
• 可持续增长率
1 销 销售 售 净 总 净 总 利 资 利 资 率 产 率 产 权 权 周 周 益 益 转 转 留 留 乘 乘 率 率 存 存 数 数 收 收
1期 期末 末权 权益 益净 净 留 留 利 利 存 存 率 率 收 收益 益率 率
三、可持续增长模型的静态分析与敏感 分析（P.224）
可持续增长模型的参数：总资产周转率、销售净 利率、资产负债率和股利支付率。(p.224)
第9章 财务预测-PPT文档资料
第九章 财务预测
学习要点
➢财务预测的基本方法 定性预测法 定量预测法
➢内涵增长率 ➢可持续增长率
第一节 财务预测及程序
一、财务预测的内容 财务预测：是指用科学的方法预计未来资金、
成本、销售收入以及利润的需要量或 是获取量。 狭义的财务预测，是指用会计或财务 的方法预测企业未来（特指下一个会 计期间）的融资需求。
1、静态分析:就是根据模型计算的可持续增长 率与其下一年度的实际销售增长率对比，以 评价企业的增长速度。
可持续增长速度（t）
=实际销售增长率（t） － 可持续增长率（t-1）
增长；
＞0，高速
可持续增长速度 ＜0，低速增长；
＝0，平稳增长。
2、敏感分析：当一个系统的周围条件发生变化时， 导致这个系统的状态发生了怎样的变化，是敏感 （变化大）还是不敏感（变化小）。 在一个确定的模型有了最优解后，敏感分析研究 的是，该模型中的某个或多个参数允许变化到怎 样的数值（最大或最小），原来的最优解仍能保 持不变；或者当某个参数的变化已经超出了允许 范围，原有的最优解不再“最优势”，怎样用简 捷的方法重新求得最优解。
二、财务预测的分类
➢ 按财务预测的内容可分为：筹资预测、 投资预测、销售预测、成本费用预测和 利润分配预测。
➢ 按财务预测所跨时间长度可分为：长期 预测、中期预测和短期预测。
➢ 按预测方法可分为：定性财务预测和定 量财务预测。
三、财务预测的程序 （一）确定预测对象和目标。 （二）收集整理相关信息。 （三）选择预测方法,进行初步预测。 （四）对初步的预测结论进行调整。 （五）反馈与评价预测效果