例1.5答案
1、e
n
0
1 1
t
dt
n ln(1t )
e 0
1 n
2、1000(1 i1)5 (1 i2 )5 (1 i3 )5 10001.055 1.0455 1.045 1935.06
3、10001
d (4) 4
42
1
i(2) 2
23
1000(0.98)8 (1.03)6
10
0.05(1t )2 dt
0.05 0
2、1000e 0
1000e 1t 10 1046.50
三、变利息
什么是变利息？
常见的变利息情况 连续变化场合：函数利息力 (t)
t
a(t) exp{ (s)ds} 0
离散变化场合： i1, , it (d1, , dt )
t
t
a(t) (1 ik ) (1 dk )1
m
1
d
1
d (4) 4
4
1
d (4) 4
3
1
d (4) 4
2
d (4) 1
4
1
1 d
d
1
几个关系式
1 d
1
d (m) m
m
1 1 i
1
i
1
i(m) m
m
故有： 1 1－ d (m)
1 i(m) m
1
i
1 m
m
d (m) m 1 (1 i)1 m ，将上式第一个与第三个式子相等，即可得到。
（2）某人现在投资3000元，2年后再投资 6000元，这两笔钱在4年末积累到15000元， 问实质利率=？
例1.7答案
（1） 400（ 0 1 j)34 5700 j 3%
i(4) 4 j 12%
（2） 3000(1 i)4 6000(1 i)2 15000
(1 i)2 1 6(舍去负根) 由(1 i)2 1 6 i 20.4% （i 2.204舍去)
k 1
k 1
例1.5
1、如果
t
1 1 t
，试确定1在n年末的积累值。
2、如果实质利率在头5年为5%，随之5年为4.5%，
最后5年为4%，试确定1000元在15年末的积累
值。
3、假定一笔资金头3年以半年度转换年利率6%计 息，随之2年以季度转换8%的年贴现率计息，若 5年后积累值为1000元，问这笔资金初始投资额 应该为多少？
实质利率与实质贴现率
初始值
利息
积累值
1
i
1 i
v
d
1
v 1 d （1 i）1
名义利率
名义利率 i(m)
1
i(m) m
m
1 i
1
1 i(4) 4
1
i(4) 4
2
1
i(4) 4
3
1
i(4) 4
4
1
i
1 i
名义贴现率
名义贴现率 d (m)
1
d (m) m
例1.8：求时间
假定 i(12)分别为12%、6%、2%，问在这 三种不同的利率场合复利计息，本金翻倍 分别需要几年？

例1.8精确答案
i(12) 12%时，
(1 1%)12n 2 n ln 2 5.8 12 ln 1.01
i(12) 6%时，
(1 0.5%)12n 2 n
或者d (m)
i(m) 1 i(m)
，第一个与第二个式子相等得到。
m
由上式得，d 1(m）＝
1 m
1 i(m)
例1.3
1、确定500元以季度转换8%年利率投资5年 的积累值。
2、如以6%年利，按半年为期预付及转换， 到第6年末支付1000元，求其现时值。
3、确定季度转换的名义利率，使其等于月度 转换6%名义贴现率。
定义：瞬间时刻利率强度
lim im lim m 1 i)1 m 1 lim 1 i1 m 1 i0
m
m
m
1/ m
ln1 i
e (1 i)
t
A(t) A(t)
d dt
ln
A(t)
a(t) d ln a(t)
a(t) dt
limi(m) limd (m)
m
m
等价公式
例1.6答案
以第7年末为时间参照点，有
1.066 41.064 x 1.06 10 x 3.7435 千元
以第8年末为时间参照点，有
1.067 41.065 x 10 1.06 x 3.7435 千元
以其他时刻为时间参照点（同学们自己练 习）
例1.7：求利率
（1）某人现在投资4000元，3年后积累到 5700元，问季度计息的名义利率等于多少？
单贴现的实质利率逐期递增，复贴现的实质利率保
持恒定。
t 1 时，相同单复利场合，单利计息比复利计息
t产生更1大的积累值。所以短期业务一般单利计息。
时，相同单复利场合，复利计息比单利计息
产生更大的积累值。所以长期业务一般复利计息。
例 证明对于0<t<1, 1 it (1 i)t
另f (i) (1 it) (1 i)t
第N期利息
I (n)
1------------------------------ a(t)
K------------------------------ A(t) a 1 (t )-----------------------------1
0
t
I (n) A(n) A(n 1)
利息度量一——计息时刻不同
于是，f i t t(1 i)t1 t 1 (1 i)t1 0,
所以，对于任意的0 i 1, 在0 t 1时，f (i)是单调增函数。 f (i) f (0) 11 0，即（1＋it) (1 i)t
例1.2
某人存5000元进入银行，若银行分别以2% 的单利计息、复利计息、单贴现计息、复 贴现计息，问此人第5年末分别能得到多少 积累值？
实质利率：以一年为一个利息转换期，该利率记
为实质利率，记为 i。
名义利率：在一年里有m个利息转换期，假如每 一期的利率为j，记i(m) 为 这一年的名义利 率，i(m) mj 。
利息力：假如连续计息，那么在任意时刻t的瞬 间利率叫作利息力，记为 t 。
实质贴现率和名义贴现率的定义与实质利率、名 义利率类似。
712.5
第二节
利息问题求解原则
一、利息问题求解四要素
原始投资本金 投资时期长度 利率及计息方式
期初/期末计息：利率/贴现率 积累方式：单利计息、复利计息 利息转换时期：实质利率、名义利率、利息效
力
本金在投资期末的积累值
二、利息问题求解原则
本质：任何一个有关利息问题的求解本质都是对 四要素知三求一的问题
ln(1 i) i ln(1 i)
i ln 1.08 i
(1) i i(12) 12% n 0.72 6 0.12
(2) i i(6) 12% n 0.72 12 0.06
(1) i i(12) 2% n 0.72 36 0.02
例1.10：求积累值
某人现在投资1000元，第3年末再投资 2000元，第5年末再投资2000元。其中前4 年以半年度转换名义利率5%复利计息，后 三年以恒定利息力3%计息，问到第7年末 此人可获得多少积累值？
一般公式
a(t) e0t sds
恒定利息效力场合
ln(1 i) a(n) exp{n } ln v a1(n) exp{n }
例1.4
确定1000元按如下利息效力投资10年的积 累值
1、 5%
2、 t 0.05(1 t)2
例1.4答案
1、1000e10 1000e100.05 1648.72
基础
利息理论基础
生命表基础
核心
保费计算
责任准备金计算
多重损失模型
保单的现金价值与红利
拓展
特殊年金与保险
寿险定价与负债评估
偿付能力与监管
第一章
利息理论基础
利息理论要点
利息的度量 利息问题求解的原则 年金 收益率 分期偿还表与偿债基金
第一节
利息的度量
第一节汉英名词对照
指定教材
王晓军等，保险精算原理与实务，中国 人民大学出版社。
参考资料
Kellison,S.G.，Theory of Interest，2nd Edition,SOA， 1991.
Bowers,N.L，Actuarial Mathematics，2nd Edition， SOA，1997.
课程结构
例1.3答案
1、 2、
P
1
i(4) 4
4n
500 1
0.08 20 4
742.97
A0
An
1
d (2) 2
2n
10001
0.06 12 2
693.84
3、
1
i(4) 4
4
1
d (12) 12
12
i(4)
41
0.06 3 12
1
6.0605%
利息效力
单利
a(t ) 1 it i
in 1 (n 1)i
单贴现
a 1 (t ) 1 dt
dn
d
1 (n 1)d
指数积累
复利
a(t) (1 i)t in i
复贴现
a1(t) (1 d )t dn d
单复利计息之间的相关关系
单利的实质利率逐期递减，复利的实质利率保持恒 定。