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上市公司财务舞弊案例分析教材

只要未来12个月内注入资产规模没有达到前一个会计年度资产总额的100%以 上,就不会构成借壳上市。通过出售资产、缓慢注资等资本运作,万福生科完 全有能力避免暂停上市的命运,也可以绕道借壳上市的规定。
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第八课——“财技”还是“诡计” 分享嘉宾:李伟鹏(内控审计部)
--万福生科财务造假案例分析 内控审计部:李伟鹏
导言
目前A股上市公司:2800多家。数量增长,质量?回报? 近年部分公司上市前业绩连年增长,上市后业绩马上翻脸
造假上市案例增多:万福生科案、绿大地案、胜景山河案 (IPO前夜被暂停)
会计手段分析——虚增资产
2012年上半年,万福生科的在建工程在没 有项目转入固定资产的情况下在建工程账 面余额从8675万元增加至1.80亿元,增加 了9323万元
公司购建固定资产、无形资产和其他 长期资产支付的现金只有5883万
•报表中的数据却是预付账款增加了 2632万元,按道理应付账款是增加了, 可增加金额只有区区379万元。
• 仅仅三个月后,2012年11月23日,万福 生科收到深交所对公司及相关当事人给予 公开谴责的信息,公开致歉。30天前,万 福生科发布更正公告,承认“业绩不是真 实的”:以2012年半年报为例,该公司 虚增营业收入1.88亿元、虚增营业成本 1.46亿元、虚增利润4023万元,以及未披 露公司上半年停产。
舞弊动机
舞弊动机
为什么造假的都是农业企业居多?
首先,地方政府对农业类公司的上市往往都给予额外的关照和扶持。 其次,农业企业经营的特殊性,为农业类上市公司造假提供了其他企业所 不具备的便利。 现金交易:
农业企业经营活动所涉及的基础建设、原料采购和销售,主要涉及 的是农民的个人和小型的农民合作组织。这就决定了这类企业交易对象极 其分散,而且交易手段需要大量使用现金,其业务流和现金流不像其他工 商企业能有很清晰严格的交易凭证。
1、稻谷加工企业,其产品稻米、精米、淀粉及淀粉糖、大米蛋白粉、米糠油、 米营养品,这些都是很普通的产品毛利率不可能比同行上市公司高那么多 。一家公司的核心竞争力决定毛利率的高低。茅台90%(奢侈品性质)、苹果 手机40%手表60%、格力30%(品牌溢价、质量保证)。伊利28%-30%、中粮 14%,农林牧渔的毛利率20%左右,万福生科凭啥30%?
销售金额 1340.64元
湖南省傻牛食品厂
怀化小丫丫食品有限公司
中报更正后从名单中 消失
会计手段分析:手段二
虚增资产
万福生科是如何虚增资产呢?经过对万福生科半年报资产项目更正情况等 来分析,万福生科选择了虚增“在建工程”和“预付账款”来虚增资产, 它的募集资金建设项目正在建设中,这样做不至于引人注意。
保壳的核心还要依赖业绩。若2014年继续亏损,根据相关规定,公司股票将 可能自2014年年度报告披露后被暂停上市。
公告披露,公司预计2014年度盈利约200万至700万元。此前,万福生科已于 2012年、2013年连续两年亏损,受到深交所两次公开谴责,并且触及重大违 法行为,退市预期甚高。
万福生科扭亏保壳
在铁的事实面前,财务总监无奈交出私人控制的56张个人银行卡,稽查大队 又在现场截获存有2012年上半年真实收入数据的U盘,从此揭开了一个伪造银行 回单14亿元、虚构收入9亿多元的惊天大案
资金体外循环
万福生科的造假模式是用公司的自有资金打到体外循环,同时虚构 粮食收购和产品销售业务,虚增销售收入和利润。为完成资金体外循环, 万福生科借用了一些农户的身份去开立银行账户,并由万福生科控制使 用,有些个人银行账户甚至连农户本人都不知道。
另外一个方面是整个造假流程都有真实的购销合同、入库单、检验单、 生产单、销售单、发票等“真实”的票据和凭证去对应。依靠流水线式的造假 流程,这些单据都有专人开具,开具单据的人就是负责这块工作的人,所 以只凭单据的形式核查是发现不了问题的。如果把中间的某张单据单独拿 出来,形式上没有问题,但实际上这笔业务却是虚假的。虚构业务的整个 造假流程很逼真、很难辨别。
公司扭亏主要有五大原因:成本控制;产业调整;资产转让;政府补贴;债务 豁免。其中,最重要的是后三者。
2014年11月28日,万福生科公告称,拟以8300万元转让全资子公司桃源县万 福生科收储有限责任公司,这次交易预计将为公司2014年度增加约2900万元 左右净利润。至12月底,万福生科又获得两份“圣诞礼物”。12月25日,万 福生科获得桃源县人民政府1600万元奖补款项;26日获三原博康债务部分豁 免(免除210.25万元债务)。共增加4800万的利润。
个人账户D
成本倒算
即根据目标利润倒算成本,例如设定目标产品的毛利率为30%,净利率 为10%
那么例如要出来100万的净利润,那么产品收入要做到1000万 (100/10%),产品成本结转700万,那700万虚假存货需要对应相应的 产能以及产能消耗。达到产销平衡。
本案与一般低层次造假不同的是:万福生科不但虚构销量和采购量,还 虚构产量,对于一般的制造业还可以通过“供应链”入手来发现虚增产量 问题,如通过水费、电费等生产指标,而万福生科有自己的水厂,无法 通过水费发现其虚增产量;又由于该公司满负荷生产和半负荷生产用电 量差异不大,故从电费也无法发现其虚增产量;万福生科不但虚构主要 原材料,还虚构相关的生产辅料、人工成本和包装物成本,故从辅料、 人工和包装物也无法发现其虚增产量。
万福生科IPO造假事件回顾
处罚结果
会计手段分析:手段一:
报表更正前
虚增收入
报表更正后
从以上利润表可以看出,万 福生科2012年半年报中实际 营业收入为0.82亿元,与虚 报的2.7亿元相比虚增了1.88 亿元
实际利润为-1368万元 与原来利润2655万元 利润虚增了4023万元
前五大客户
把款打回来之后就涉及到一个问题,银行的回单上会显示成个人账户打回来多 少钱,而不是客户打回来多少钱,为了掩盖这个情况,万福生科又伪造了大量的银 行的回单,私刻了若干个银行的业务章,盖在上面。他们做的单据很逼真,一般人 看不出来。
造假手法隐蔽
万福生科造假比较隐蔽,直接发现问题的难度是比较大的,一方面它是 假借采购户或者销售户的名义,以自有资金体外循环,假冒了粮食收购款 和回款。在资金循环过程中,除伪造大量的银行凭证外,还使用了现金存 取的方式,所以需要我们追查资金的真实来源,这是隐秘性强的一个方面。
银行真实的资金流水显示,账列预付8036万元设备供应款根本就没有打给供 应商(法人),而是打给自然人;再一比对,发现下游回款根本不是客户(法人) 打进来的,而是自然人打进来的。
湖南证监局立即于2012年9月14日宣布对其立案调查,案情上报之后得到证 监会高度重视,9月17日中国证监会稽查总队宣布对其立案调查。
付款100万 万福生科
回款30万
回款20万
回款50万
供应商或者 控制的某个 账户
客户A
客户B
客户C
资金体外循环举例(一)
资金体外循环举例(二)
付款100万,挂账预 付账款,在建工程
万福生科
个人账户A
篡改银行回单,改 为客户B回款30万 个人账户B
篡改银行回单,改 为客户C回款20万
个人账户C
篡改银行回单,改 为客户回款50万
创业板不允许借壳? 怎么办
新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》明确借壳上市与IPO要求等同, 同时创业板公司不允许借壳上市。万福生科通过司法裁判的方式,绕道而行, 原第一大股东龚永福、杨荣华夫妇因1.4亿元债务问题,26.18%的股权被司法 划拨给桃源湘晖农业投资有限公司,后者将成为公司第一大股东,公司实际控 制人将变更为卢建之。司法裁判成功避开了创业板不允许借壳上市的规定,将 “史上最严厉退市新规”化于无形。
东莞市常平湘盈粮油
湖南祁东佳美食品
5大客户
湖南省傻牛食品
怀化小丫丫食品
津市市中意糖果
虚增收入————虚构交易
销售收入 (湖南)
津市市中意糖果有限公司
湖南祁东佳美食品有限公司 虚报成 1415.61万元
实为 3976.55
实为 222.80万元
虚报为 17150.33
销售金额 1380.39万元
虚报成 1341.95万元 实为 118.73万元
存货特性及分布: 云南绿大地的苗木大都在海拔高的高山。 湖北蓝田股份的甲鱼在洪湖里。总不能把湖水抽干了去盘点吧。 大连獐子岛就更不用说了,播种的虾夷扇贝在海里。
其三,不可知的自然灾害,往往给农业类上市公司造假提供天然的屏障。 其四,农业企业利润率低,周期性强,企业造假冲动也更强烈。 其五,税收优惠多,造假成本低。(吹牛不用上税)
稻米精深加工系列产品的研发、 生产和销售
公司名称
主营业务
A股简称 及代码
万福生科 (300268 )
龚永福
法人代表
所属行业
农牧饲渔
万福生科上市历程
二、事件曝光、过程及处罚结果
• “作为一名扔掉铁饭碗自主创业的民营企业 创始人,我可以自豪地告诉大家,公司的业 绩是真实的。”2012年7月31日,龚永福在 深交所互动易交流平台信誓旦旦地说。他是 创业板上市公司万福生科(湖南)农业开发 股份有限公司董事长
2、存货周转率太慢。
万福生科当时给的解释:
毛利率高是因为主业是稻谷深加工,技术含量高且循环经济;存货周转率慢是 因为糖米需贮存一年后转化率比较高。
异常的毛利率水平
一、整体业务流程
一、大米淀粉糖类主要工艺流程:
二、大米蛋白粉类产品的主要工艺流程
三、米糠油类产品的主要工艺流程如下:
存货周转率较低
营业收入却连年以30%-40%的速度增长,
隐蔽地通过“在建工程”科目隐匿预付账款
湖南证监局在上市后的例行检查发现, 公开披露的资产负债表显示:预付账款余额为1.46亿元; 而万福生科的科目余额表显示,万福生科预付账款余额超过3个亿,预付账款 “账表不符”; 万福生科解释:为了财务报表好看,将一部分预付账款重分类至在建工程等其 它科目。如此畸高的预付账款绝对不正常,因为上年同期才只有0.2亿元,那么这 些预付款去哪里了?
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