1 论金融创新对金融发展的影响 福建江夏学院金融学院投资经理 陈嘉帅 20150523

摘要 金融创新是金融发展的一把双刃剑，不仅会对金融发展产生积极促进作用，也会产生一定的消极影响。从积极面看，金融创新增强了金融机构、金融市场的运作效率，同时促进了金融制度的发展。从消极面看，金融创新加大了金融业的风险，削弱了货币政策的运行效率，降低了金融体系的稳定性和金融监管的有效性，同时还增加了发生金融危机的概率。但是金融创新整体上利大于弊，要大力发展，我国金融创新起步较晚，相对落后，金融业的全面开放将引发我国金融创新高潮，同时也对我国金融监管体制提出严峻挑战，只有需要依据本国国情，以创新指导实践，注重加强金融监管，走有中国特色的金融创新道路才能在竞争激烈的国际舞台上立于不败之地。 [关键词] 金融创新；金融发展；金融监管；影响 2

Abstract Financial innovation is a double-edged sword, in the development of financial will not only have a positive role of financial development, also can produce certain negative impact. From the positive side, financial innovation to enhance the operational efficiency of the financial institutions, financial markets, while promoting the development of the financial system. From negative, financial innovation to increase the risk of the financial sector, weaken the efficiency of monetary policy, reduce the effectiveness of the stability of the financial system and financial regulation, but also increase the probability of financial crisis. Financial innovation but overall not do more harm than good to developing, financial innovation in China started late, relatively backward, the financial industry comprehensive opening will trigger a climax of financial innovation in our country, and also puts forward severe challenges on financial regulatory system in China, it is only to be on the basis of its national conditions, with innovation to guide practice, pay attention to strengthen financial regulation, financial innovation with Chinese characteristics road to impregnable in the fierce competition in the international arena. Keywords: financial innovation; Financial; development; Financial regulation; impact 3

目录 摘要 ..................................................... 1 Abstract ................................................. 2 一、引言 ................................................. 4 二、金融创新对金融发展的积极影响 ......................... 4 (二)金融创新提高了金融市场的运作水平 .................. 5 (三)金融创新完善发展了金融制度 ........................ 6 三、金融创新对金融发展的消极影响 ......................... 8 （一）金融创新减弱了货币政策的运行效果 ................ 8 (二)金融创新动摇了金融体系的根基 ...................... 8 (三)金融创新加大了金融监管的难度 ...................... 8 (四)金融创新使金融危机发生的概率上升 .................. 9 四、对我国金融创新与金融发展的启示 ....................... 9 [参考文献] .............................................. 10 4

一、引言 金融创新是指变更现有的金融体制和增加新的金融工具，以获取现有的金融体制和金融工具所无法取得的潜在的利润，它是一个为盈利动机推动、缓慢进行、持续不断的发展过程。金融创新是金融业为适应实体经济发展的要求在制度安排、金融工具、金融产品等方面进行的创新活动，是金融结构提升的主要方式和金融发展的主要推动力量。金融创新可以包括制度创新、市场创新、业务创新、工具创新等方面。金融创新贯穿于金融发展的全部历史过程之中。当原有大数量扩张不能解决金融发展中的矛盾时，只有通过金融创新使之发生质的变化，满足经济社会发展中新的需求，金融发展才能被推上一个层次和水平。但金融创新在促进金融发展的同时，也会产生新的金融风险，使原来的金融监管制度与措施失效，增加金融监管的难度，促使政府进行金融制度改革和制度创新。 二、金融创新对金融发展的积极影响 金融创新对金融发展的积极作用表现在对金融机构、金融市场、金融制度三个主体的影响上，下面我们来分别对这三个方面进行阐述。 （一）金融创新提高了金融机构的运作水平 1．金融机构资产剧增以及盈利率大幅攀升。金融机构的盈利能力建立在其业务能力基础上。大额可转让定期存单、可转让支付命令账户、票据发行便利、货币市场存款账户等新的金融工具、金融业务和金融服务方式或融资技术不断涌现，为各种各样的客户量身订做了适合他们的金融产品和金融服务，还增加了金融机构的业务种类，拓宽了金融机构的经营活动范围和发展空间，增加了金融机构的业务经营收入。金融机构资金流量和资产存量的增长提高了金融机构经营活动的规模报酬，降低了平均成本，中间业务的快速发展也成是金融机构盈利能力增强的一个重要因素。 2．金融机构之间的竞争日益激烈，差异化特征逐渐显现。金融组织创新使5

金融机构体系中不断地有新的金融机构加入，造就了多元化金融机构并存的格局。传统的金融措施对客户的吸引力逐渐下降，利润逐步递减，一个金融机构若是原地踏步，必将在金融发展的历程中被漫漫黄沙掩埋。金融创新对金融竞争的强化，既提高了金融机构的整体运作效率，使客户可以享受到快捷、便利的金融服务，同时又进一步促进了金融创新。金融创新与金融竞争相辅相成，金融创新构成强化金融竞争的外在压力，而金融竞争又是推动金融创新的内在动力。各个金融机构只有不断创新，以满足客户需求为中心展开全方位金融创新，才可以提高金融机构的服务质量，增加客户的满意度，缩小差距，在竞争中立于不败之地。 3．金融业的发展进一步向世界范围扩张。金融创新不仅在业务拓展、机构放大、就业人数增加与素质提高等方面促进了金融业的发展，金融机构资本扩张能力和设备现代化水平也在金融机构日益增强的盈利能力带动下进一步提高。金融创新还推动了金融业产值的快速增长，使之在一国第三产业和GDP中的比重迅速上升，为第三产业和GDP的增长做出了重要贡献。70年代以来，世界范围内的第三产业产值的增长率明显超过第一、二产业产值的增长率。在一些金融发展水平较高的发达国家比如美国、日本、澳大利亚等，金融业已成为国民经济的血脉所在，也是在金融业的引领下，世界上出现了多个大型的、全球化的、服务齐全的金融中心，如纽约、伦敦和东京，拥有世界上最先进的结算和支付系统。 4．金融机构提高了自我的风险管理能力。金融机构开发并运用了越来越多的风险转移性金融工具。比如浮动利率债券或浮动利率票据，对传统金融工具的进行重新组合，派生出新的金融工具，使金融机构减少筹资的利率风险。而期权、互换、远期利率协议等新兴金融衍生产品则提供了更为有效的风险管理手段，使金融机构可以根据对市场的预期及风险的偏好程度，选择适合自己的衍生产品，从而将风险转移给与自己签订交易合约的另一方当事人，分散自身的风险。 (二)金融创新提高了金融市场的运作水平 6

1．金融创新充分活跃了金融市场。随着金融创新中大量新型金融工具的出现，使金融市场所能提供的金融商品种类繁多，扩大了投资者选择的空间。面对各具特性的众多金融商品，各类投资者可以根据各自不同的需求选择适合高效的投资组合。金融市场每一次都会以推陈出新的方式保持对投资者和生产者足够的吸引力，以活跃的交易来推动市场的繁荣进步。 2．市场价格可以及时反映出最新的资讯信息，增强了剔除个别风险的能力。金融创新通过提高市场组织与设备的现代化程度和国际化程度，使金融市场的价格能够对所有可得的信息做出迅速灵敏的反应，提高了金融市场价格变动的灵敏度，使价格快速及时地对所获信息做出反应，稍有风吹草动，市场都能及时做出反应，从而提高价格的合理性和价格机制的作用力，降低了市场风险。 3．金融创新加速了国际金融市场融资证券化进程。金融创新对证券化进程起了推波助澜的作用，比如可调整利率的抵押贷款证券、本息切块抵押贷款证券等，新的金融交易技术使得投资者不仅能进行多元化证券资产组合投资，还能在保持效率组合的过程中，通过分散或转移法，把个别风险减到较小的程度，融资证券化这一成果使得市场的流动性更加充足。 4．金融创新促进了金融市场全球一体化，降低了交易成本。金融创新加速了国际资本流动，使国际资本市场规模迅速扩大通过市场设备电子化，交易清算电子化及市场创新等活动，迅速放大了交易量，降低了成本。有些创新金融工具或衍生性工具的交易，本身就要以多个金融市场做依托，是一种跨市场的国际性金融交易。比如，货币互换和利率互换涉及到多种货币和多种利率，自然涉及到多个金融市场，这种创新金融工具的产生和发展，促进了金融市场在时间上、空间上的一体化，极大地提高了市场运行效率。 (三)金融创新完善发展了金融制度 1．金融创新增强金融产业的发展能力。金融创新加强了资本增长能力，为