2、财务管理目标是___________。 3、代理问题指___________。
二、Financial Markets
• Primary Market
– When a corporation issues securities, cash flows from investors to the firm.
– Usually an underwriter is involved
－－－资本预算之精髓
The Balance-Sheet Model of the Firm The Capital Structure Decision
Current Assets
Fixed Assets 1 Tangible 2 Intangible
(Financing Decision) Current Liabilities
You might work for a large multinational company or a smaller player with high growth prospects. Responsibility can come fast and your problem-solving skills will get put to work quickly in corporate finance.
Financial Markets
Firms
Stocks and Bonds Money
Primary Market
Investors
securities
Bob
Sue
money
Secondary Market
概要与总结
• 1、公司理财包括三个主要领域： • 资本预算、资本结构和营运资本管理 • 2、公司组织形态在筹集资金和转让所有权方面
优越，但有双重课税以及代理成本等问题。 • 3、盈利性企业财务管理目标是作出提高股票价
值的决策，或更一般说，提高权益的市场价值 决策。 • 4、公司形态的优点因金融市场的存在而增强。 金融市场分为一级和二级市的三个基本领域______、 ________和___________。
• 07-2-26:雅虎授予CEO塞梅尔80万股股票期 权,行使期限为10年，行权价为每股32.12美 元，即2月26日期权发放当天雅虎股票收 盘价。
• 如到2011年3月1日(三年等待) ，雅虎股票 上涨到50美元／股，塞梅尔(06-08年年薪1 美元)可按32.12美元／股购进，再按50元 ／股卖出，获利1430万元。股票价格升降 不定。
5705%
Equity
decision can be viewed as how
best to slice up a the pie.
If how you slice the pie affects the size of the pie, then the capital structure decision matters.
• 企业组织形态、企业目标和企业控制
第一章 公司金融导论 主要内容：
1、什么是公司金融； 2、企业组织形式； 3、财务管理的目标； 4、金融市场与公司
第一节公司金融与财务经理
• 一、什么是公司金融 • Corporate Finance addresses the following
three questions: 1. What long-term investments should the
• Secondary Markets
– Involve the sale of “used” securities from one investor to another.
– Securities may be exchange traded or trade overthe-counter in a dealer（自营商） market.
• 企业流动资产与流动负债之差。 代表的是企业的短期资产。
二、财务经理
财务、会计人员业务分工：
财务人员
会计人员
1、与银行业务联系 1、会计
2、现金管理 2、财务报表制订
3、资金筹集 3、内部审计
4、信贷管理 4、工资支付
5、股息分配 5、记录保管
6、资本性支出 6、纳税计划
7、财务计划
8、保险金的安排
firm engage in? 2.How can the firm raise money for the
required investments? 3.How much short-term cash flow does a
company need to pay its bills?
The Balance-Sheet Model of the Firm
股票期权制度是公司治理结构的一项重要制度。使 经营者与股东之间利益更紧密地结合在一起，激励 经理层为着股东权益的最大化努力经营。 “金手 铐” 留人才，降低代理成本。
（3）股份公司营业状况和财务状 况必须向社会公开，保密性不强
• 作为股东，你如何评判财务决 策的优劣？
• 二、财务管理的目标
• 财务管理目标是为了使现有股 票的每股当前价值最大化。或 使现有所有者权益的市场价值 最大化。
• Some of the benefits of working in corporate finance are:
• 1 You generally work in teams which help you work with people
• 2 It's a lot of fun to tackle business problems that really matter
• 1997年苹果仍处于困境中，该公司决定聘 “新”CEO----乔布斯。
• 2000年1月，苹果董事会授予乔布斯价值2 亿$的股票期权，且一掷9000万为他购买 和维护一架Gulfstream V喷气式飞机。董事 会成员说：“这家伙拯救了公司”
• 股票期权指公司授予员工在一定期限里按 照固定价格购买一定数量公司股票的权利。
• 3 You'll have many opportunities to travel and meet people and
• 4 The pay in corporate finance is generally quite good.
苹果电脑最初是一家位于车库里的两人 合伙企业。它成长迅速，到1985年，已 变成6000万股份、总市值超10亿$的大型 公开交易公司。企业创始人之一，30岁 的斯蒂芬.乔布斯拥有其中的700万股，价 值约1.2 亿$ 。
公司金融简介
Corporate Finance Overview
任何一个影响公司财务的决策都属于公司金融的 范畴。本课程介绍公司财务决策的方法、理论， 重点包括公司的投资和融资决策。
A career in corporate finance means you would work for a company to help it find money to run the business, grow the business, plan for it's financial future and manage any cash on hand.
Financial markets
Short-term debt Long-term debt Equity shares
Taxes (D)
Ultimately, the firm must be a cash generating activity.
Government
The cash flows from the firm must exceed the cash flows from the financial markets.
第三节公司和金融市场
一、公司现金流动图
Firm
Firm issues securities (A)
Invests in assets
(B)
Retained cash flows (F)
Current assets Cash flow Dividends and Fixed assets from firm (C) debt payments (E)
The Balance-Sheet Model of the Firm
The Capital Budgeting Decision
Current Assets
(Investment Decision) Current Liabilities
Long-Term Debt
Fixed Assets 1 Tangible 2 Intangible
The value of the firm can be thought of as a
pie.
The goal of the manager is
to increase the size of the 2750%50%30%
pie.
DebtDeEbtquity
The Capital Structure
What longterm investments should the firm engage in?
Shareholders’ Equity
资本预算Capital Budgeting
• 企业长期投资的计划与管理过程称 为资本预算
• 长期投资你最关心哪些问题？ • 未来现金流量的规模、时机和风险
Long-Term Debt
Fixed Assets 1 Tangible 2 Intangible
How much short-term cash flow does a company need to pay its bills?