德国金融体系发展历程及其优缺点
德国的金融体系是典型的“银行主导型”，银行在其金融体系中
处于核心的位置，起着至关重要的作用。
一、德国金融体系结构的发展历程
德国“银行主导型”金融机构的构建是有其历史原因的。首先，
在工业化初期，德国既缺乏充足的资本积累，又缺乏必需的证券交易
机制来为工业化融通资金，因此，德国必须依赖强大的银行体系来为
工业化筹措资金。其次，工业化初期，德国主要通过合资形式建立银
行。这样做可以达到两个目的，一方面可以扩大其股东的基数，从而
满足银行自身不断扩充资本金的需求，满足银行进行风险管理和资金
期限管理的需求；另一方面通过持有非银行部门的公司股份，当持有
的公司公开上市后，银行可以取得较大的收益。基于以上原因，德国
的金融体系结构逐渐建立起来，并形成了如下格局：
1.中央银行
德意志联邦银行是德国的中央银行，分散地落实由欧洲中央银行
理事会集中拟定的货币政策，不能再奉行独立的货币政策。它监督德
国的支付往来和进行欧洲银行纸币的发行。

2.民间金融机构
（1）商业银行
商业银行是全能银行的代表。德意志银行、德累斯顿银行和德国
商业银行是德国最大的三家银行。这三家银行为企业提供短期、长期
贷款，证券承销、财务咨询等全方位金融服务；为个人提供储蓄工具、
消费信贷、保险产品、证券买卖等一系列产品与服务。

（2）专业金融机构
德国大部分银行是公法的储蓄银行和州银行，还有合作银行性质
的大众银行、私人储蓄银行、建房储蓄银行、抵押银行和有价证券银
行等。

储蓄银行为收入低的人提供储蓄工具和信用服务，其资金被用于
提供抵押贷款、资助本地或区域性投资活动。只有市或辖区等地方政
府才能创立储蓄银行，并为创立的储蓄银行提供担保。储蓄银行体系
在德国也是很大的，中央储蓄银行处于最上层，中间是中央储蓄银行
所属的12家地区性银行，最下层是12家地区性银行所属的700家当地
储蓄银行。

信用合作银行是由存款者所有的互助组织，其成立初衷是为急需
资金的工商企业提供帮助。信用合作银行体系也由三个层次构成：1
家中央银行、3家地区性银行和若干家当地银行。

（3）其他非银行金融机构
德国也有一些证券公司，保险公司等非银行金融机构，但是这些
机构相对银行来说受到更严厉的监管，在德国金融体系中影响不大。

二、德国金融体系优缺点
相对于“市场主导型”金融体系，以德国为代表的“银行主导型”
金融体系的优点和缺点都是十分明显的。其优点主要有以下方面：
（1）方便企业融资。在银行主导型金融体系中，银行可以持有
企业股份，也就是说银行和投资者共同拥有公司。公司在进行投资时
可以直接向持有其股份的银行融资，这大大减小了公司融资的难度。

（2）便于信息的交流和共享。因为银行持有多家公司的股份，
所以说银行掌握了大量的信息，银行主导型金融体系使同一银行控制
下的企业在交流信息时变得更加容易。

（3）增强经济的抗风险能力。银行主导型金融体系下企业依附
于银行并且金融市场极不活跃，这使得国家经济在较差的经济形势下
能把受到的影响降到最低（08年经济危机中，德国受到的冲击要大大
小于其他实行市场主导型金融体系的北欧国家）。

同时，银行主导型金融体系的缺点也是显而易见的，主要体现在
一下方面：

（1）不利于公司的管理。银行作为公司的股东，倘若参与企业
的管理和决策，容易造成“不知三军之事，而同三军之政”的情况，
容易造成企业决策的失误和管理的混乱。

（2）不利于企业创新。在银行主导型金融体系下，因为企业要
依附于银行，这就导致了企业管理的僵化与陈旧，在这样的环境中，
企业的创新往往会受到很大压制。

（3）资本不能充分利用。相对于银行来说，市场在资源的合理
分配和有效利用方面有着更大的优势。在银行主导型金融体系下，金
融市场所占份额很小，被大大压制，这在一定程度上抑制了国家经济
的活力。