2017年中国煤炭行业现状及发展前景趋势展望分析报告

2017年煤炭行业分析报告

2017年煤炭行业分析报告

2017年7月出版 2017年煤炭行业分析报告 文本目录 1、投资分析 ................................................................................................................................. 5

2、供给侧改革进入第二阶段 ..................................................................................................... 6 、动态调控，产能与价格目标双明确 .................................................................................. 6 、去产能总量任务减少，未来供给布局更加明确 ..............................................................

8 、供给侧改革的下一步：产能置换提速 ............................................................................ 11 、行业固定资产投资水平依然维持低位 ............................................................................ 12 、年初以来进口量显著上升，但价格优势逐步收窄，政策管控力度增强 .................... 15 3、需求是市场最大的分歧，但并不悲观 ............................................................................... 17 、一季度煤炭需求超预期，水电和高耗能因素叠加 ........................................................

17 、二季度需求回落预期之中，全年需求无需过度悲观 .................................................... 19 、能源结构转型依旧在推进 ................................................................................................ 22 4、煤价及业绩展望：煤价全年维持高位，盈利继续快速改善 ........................................... 26 、动力煤市场均价全年或在 580~600 元/吨，同比增长

20% ........................................... 26 、焦煤价格同比涨幅可超过 40% ......................................................................................... 28 、上市公司中期业绩或增长 2 倍左右，全年业绩同比继续翻番 ..................................... 29 5、兼并重组及国企改革，行业催化剂酝酿中 ....................................................................... 31 、推动大型企业兼并重组，提升行业集中度 .................................................................... 32 、地方国企改革脚步渐近，山西国改酝酿中 .................................................................... 33 6、投资策略 ...............................................................................................................................

36 、上市公司估值有吸引力 .................................................................................................... 36 、投资策略：逢低适时增配，业绩及政策将成为行情双引擎 ........................................ 39 7、部分相关企业分析 ............................................................................................................... 40 、阳泉煤业：山西传统无烟煤龙头，国企改革意愿强 ....................................................

40 、陕西煤业：业绩独秀，估值洼地 .................................................................................... 41 、中国神华：煤价回升业绩逐步增厚，兼并整合龙头有望创新局 ................................ 42 、西山煤电：山西焦煤龙头，有望充分受益于国企改革 ................................................ 43

2017年煤炭行业分析报告 图表目录 图表 1：2017 年煤炭行业基本面展望 ........................................................................................ 5 图表 2：煤炭供给侧改革关键措施路径 ..................................................................................... 7 图表 3：全国煤炭产量 ..................................................................................... 7 图表 4：2017 年全国重点煤矿旬度产量 ........................................................ 8 图表 5：生产能力排名前十省份 ................................................................................................. 9 图表 6：产能的单井规模分布情况 ............................................................................................. 9 图表 7：全国煤炭行业固定资产投资 ...........................................................

13 图表 8：煤炭进出口量 ................................................................................... 16 图表 9：南方港口内外贸煤价差测算 ......................................................... 16

图表 10：全社会用电量分产业增速 .............................................................................. 17 图表 11：国内火电发电量 ......................................................................................................... 18 图表 12：国内水泥产量 ............................................................................................................. 18 图表 13：国内生铁产量 ............................................................................................................. 19 图表 14：国内焦炭产量 ............................................................................................................. 19 图表 15：沿海电大电厂各年日耗情况 ......................................................... 20

图表 16：粗钢日均产量年度比较 ................................................................. 21 图表 17：一次能源消费结构变化

1980-2015 .......................................................................... 22 图表 18：能源消费及煤炭消费弹性系数 ................................................................................. 22 图表 19：化石能源与化石能源消费增速及占比 ..................................................................... 23 图表 20：发电设备平均利用小时 ...........................................................

24 图表 21：2010～2016 电力投资增速 ...........................................................

24 图表 22：秦港每日吞吐量和锚地船