２０１２年第８期　

文章编号：１００９～２５５２（２０１２）０８—０１８９—０４　中图分类号：ＴＰ３９９　文献标识码：Ａ　

小微企业信用评级体系初探　

潘振媛　

（吉林大学应用金融系，长春１３００１２）　

摘要：根据小微企业自身特征，对已有的信用评级体系进行改进，拟建立一个适用于小微企　业的信用评级体系，并建立信用评级模型。　

关键词：小微企业；信用评级；指标体系　

Ｄｉｓｃｕｓｓｉｏｎ　ｏｎ　ｃｒｅｄｉｔ　ｒａｔｉｎｇ　ｓｙｓｔｅｍ　ｆｏｒ　ｓｍａｌｌ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ　

ＰＡＮ　Ｚｈｅｎ－ｙｕａｎ　

（Ｄｅｐａｒｔｍｅｎｔ　ｏｆ　Ａｐｐｌｉｅｄ　Ｆｉｎａｎｃｅ，Ｊｉｌｉｎ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｃｈａｎｇｃｈｕｎ　１３００１２，Ｃｈｉｎａ）　Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｉｓ　ｐａｐｅｒ　ｉｓ　ｂａｓｅｄ　ｏｎ　ｔｈｅ　ｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃｓ　ｏｆ　ｔｈｅ　ｓｍａｌｌ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ，ｉｍｐｒｏｖｅｓ　ｔｈｅ　ｃｒｅｄｉｔ　ｒａｔｉｎｇ　ｓｙｓｔｅｍ，ｅｓｔａｂｌｉｓｈｅｓ　ａ　ｎｅｗ　ｃｒｅｄｉｔ　ｒａｔｉｎｇ　ｓｙｓｔｅｍ，ｗｈｉｃｈ　ｕｓｅｓ　ｆｏｒ　ｔｈｅ　ｓｍａｌｌ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ，ａｎｄ　ｔｈｅ　ｃｒｅｄｉｔ　ｒａｔｉｎｇ　

ｍｏｄｅ１．　Ｋｅｙ　ｗｏｒｄｓ：ｓｍａｌｌ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ；ｃｒｅｄｉｔ　ｒａｔｉｎｇ；ｉｎｄｅｘ　ｓｙｓｔｅｍ　

１　研究背景　

近年来，我国中小微企业数量不断增加，它们在　

活跃市场、创造就业、增加税收和保持社会稳定等方　

面发挥着巨大作用。金融业以直接融资为主，间接　

融资为辅，据此对融资企业的各方面的要求都相对　

较高，但尽管小微企业在国民经济的发展中起到很　

重要的作用，由于中国经济发展所特有的国情，导致　

小微企业融资困难。　

鉴于小微企业目前不容乐观的融资现状，国家　

提出了一系列的扶持政策，许多地方也开始集中管　

理中小微企业的信用档案，因此，如何建立科学、合　

理且适用于小微企业的信用评级指标体系，是解决　

小微企业融资问题和推动其发展的刻不容缓的现实　

问题。　

２　小微企业信用评级指标体系的建立　

小微企业之所以融资困难，是由于银企之间信　

息的不对称、企业信用记录的缺失和对信用意识的　

不足。目前我国正积极消除银企之间信息不对称的　

现状，集中管理中小微企业信用档案，为推动中小微　

企业有效的信用评级做准备，于此同时就需要找到　对小微企业进行信用评级的有效方法，建立适用于　

小微企业的信用评级体系，这样不仅有助于改善小　

微企业融资困难的状况，同时也会扩大银行的业务、　

规避风险，更长远的意义是小微企业蓬勃发展能带　

来社会的稳定。　

２．１现有的指标体系　

在建立小微企业信用评级体系的过程中，鉴于　

小微企业与中小企业有一定的共性，选取一篇硕士　

论文中建立的中小企业的指标体系，并在此基础上　

结合小微企业的特点进行改进。　２．２指标体系的改进与完善　

针对表１中的指标体系，在以下几个方面针对　

小微企业的信用评级影响因素进行一定的改进：　

（１）注重企业的履约意愿和非财务因素　

许多小微企业财务制度不完善，甚至没有建立　

正式的会计科目，但企业的领导人拥有很好地信用　

记录，诚实守信，拥有良好的履约意愿，所以在指标　

体系方面应该弱化财务因素。　

收稿日期：２０１２—０５一ｌＯ　作者简介：潘振嫒（１９９０一），女，本科，主要研究方向为信用管理。　

一

１８９—　表１企业信用评价指标权重表　

资产负债率０．０６　流动比率０．０３２　信用记录　偿债能力　０．１０１　速动比率０．０２５　

现金流动负债比率０．０６７　主营业务利润率０．１３８　信　获利能力　净资产收益率０．０４６　信　用　应收账款周转率０．０２１　用　企业领导者品格　荣誉记录　

履　经营管理　存货周转率０．０１　履　０．０５６　行　行　能　人力资源管理状况０．叭　意　

力　在同行业中地位０．０２１　愿　发展潜力　利润增长率０．０６４　创新投入额度０．０４９　财务管理体制　创新应变能力　０．０３１　资产构成０．０２４　

企业净资产规模　企业净资产规模０．０６６　法制环境０．０３１　社会环境　合同担保状况　合同担保状况０．１１５　社会风气０．０３１　

（２）增加上下游企业状况的指标　大部分小微企业都是劳动密集型企业，受规模　限制，其生产的产品很多都是中间产品，那么，这部　分企业在市场中的生存状况很大程度上就取决于其　上下游企业的发展。　（３）增加企业资质指标　

小微企业虽然规模小，但是所谓“术业有专　攻”，所以很多小微企业还是有较强的技术实力的。　（４）重视合同担保　如果企业为其他企业担保，当被担保企业未能　

履约时，担保企业就要代为承担履约责任，这就增加　了企业的债务负担，对企业的履约能力造成负面影　响。反之，若有其他企业为企业担保，则会增强本企　

业的履约能力。　

２．３权重设定　结合上述四点修改意见提出小微企业的信用评　

级指标体系，并运用专家评分法和层次分析法对评　级指标进行权重设定，如表２所示。　

表２小微企业信用评级指标权重表　资产负债率０．０１７　流动比率０．０１５　领导人的信用记录０．１０８　

偿债　速动比率０．０１１　能力　领导人的荣誉记录０．０４７　本年内到期有息债务本息偿还率０．００８　

现金流动负债比０．Ｏ１１　企业的　获利　主营业务利润率０．０４０　品质　领导人及员工的学历０．０６２　

信　能力　加权平均净资产收益率０．０１９　信　领导人从业年限０．０８２　用　经营管　应收账款周转率０．０３４　用　履　理能力　存货周转率０．０Ｏ９　履　领导人婚姻状况０．０３６　行　发展　产品生命周期０．００９　行　能　能力　营业收入增长率０．０１４　意　宏观环境０．１５４　力　营业利润增长率０．０２２　愿　创新　研发投入强度０．０２２　能力　资质０．００５　行业环境０．０７９　

上游企业状况０．０１３　经营　产业链　价值观念０．０５６　下游企业状况０．Ｏ０６　环境　企业资　资产结构０．０２３　产状况　净资产规模０．００６　合同　社会风气０．０４５　担保　合同担保状况０．０４８　

—

１９Ｏ一　２．４打分标准　将各项评级指标分成优、良、中、差四等，每一等　级对应一个区间分值，如表３所示。　表３信用评级指标分值区间　

指标分类　优　良　中　差　

分值区间　ｌｏ０～８５　８４～７０　６９—６０　５９—０　

注：优良中差水平的确定可根据国家对外公布的年度企业绩效　评价标准值进行参考比较确定。　每项指标满分１００分，根据企业的实际情况针　对每项指标给出具体分数，实际分数乘以权重得出　指标的综合分数，各项指标的分数的总和就是企业　的信用评级分值。　２．５信用等级标准　本文采取国际通行的“四级十等制”评级体系，　

信用等级分为ＡＢＣＤ四等，其中ＡＢＣ三等中每一等　级下又细分为三等，不同的等级反映出企业的信用　状况及风险等级。具体分值对应如表４所示。　

表４企业信用等级标准　

评级分值　９０～１００　８５—８９　８０—８４　７０～７９　６５～６９　６０～６４　５０—５９　４５—４９　４０～４－４　４０以下　

信用等级　ＡＡＡ　ＡＡ　Ａ　ＢＢＢ　ＢＢ　Ｂ　ＣＣＣ　ＣＣ　Ｃ　Ｄ　

评价　特优　优　良　较好　尚可　一般　差　较差　极差　最差　

３　小微企业信用评级模型及实证分析　

３．１　第一阶段模型——Ｃｈｅｓｓｅｒ判别概率　对于银行来说，企业能否履约还款是至关重要　的，而银行对于企业履约概率的判断又对企业能否　

贷到款起到决定性的作用。本文选取Ｃｈｅｓｓｅｒ模型　进行判断。　Ｄｅｌｔｏｎ　Ｃｈｅｓｓｅｒ将影响企业信用的变量分为四　组共１５个财务比率，通过判别分析选择了决定企业　信用等级的６个财务比率指标，并建立了相应数学　模型：　Ｙ＝一２．０４３４—５．２４互＋０．００５３Ｘ２—６．６５０Ｘ３＋　

４．４００９Ｘ４—０．０７９１Ｘ５—０．１Ｏ２ＯＸ￣　置为（现金十有价证券）／资产总额；　为销售　收入／（现金十有价证券）；恐为息税前收益／资产总　额；五为负债总额／资产总额；　为固定资产净值／　净资本；　为净营运资本／净销售收入。　

变量ｙ是一个独立的线性组合。　采用如下公式确定不一致的概率Ｐ：　

Ｐ＝　，ｅ＝２．７１８２８　

Ｃｈｅｓｓｅｒ通过大量的研究得到了Ｐ的临界值为　０．５。如果Ｐ＞０．５，他认为这类是属于难以履行合　

同的企业。这类企业既包括不能履行合同，借款难　以全部或按期偿还的企业，也包括对合同条款进行　不利于贷款人修改的企业。如果Ｐ＜０．５，企业是属　于能够严格履行合同、保证有能力按约定的条件偿　还借款本金和利息的企业。利用Ｃｈｅｓｓｅｒ模型进行　

贷款管理，在违约前一年，违约行为被预知到的概率　高达７５％，在违约前两年，违约行为被预知到的概　

率大约为５７％。　小微企业贷款的特点是金额少、速度快，而且大　部分是短期贷款，所以此模型对于判断小微企业的　

履约情况具有较强的实际意义和可操作性。　３．２第二阶段模型——风险导向　运用本文建立的小微企业信用评级的指标体系　

对企业进行打分，结合第一阶段的模型的判断结果，　决定是否贷款以及贷款比例，如表５所示。　表５贷款比例对应表　

一　难以履约　保证履约（Ｐ＞０．５）　（Ｐ＜０．５）　

ＡＡＡ（９０～１００）　１０ｏ％　１００％　ＡＡ（８５～８９）　８５％　９５％　Ａｆ８Ｏ～８４）　７０％　９０％　ＢＢＢ（７０～７９）　６Ｏ％　８０％　ＢＢ（６５～６９）　７０％　Ｂ（６０—６４）　６０％　ｃｃｃ（５ｏ～５９１　贷款　ＣＣ（４５～４９）　无贷款　ｃ（４ｏ一４４　Ｄ（４０以下）　

３．３实证分析　本文选取小企业　有限公司作为目标企　业。主营业务为生产建筑材料、施工模板及配件等。　

目前公司员工５６人。（本文对该企业数据不作　

披露）　

（１）第一阶段模型评价　根据企业的财务数据计算ｙ值：　

Ｙ：一２．０４３４—５．２４Ｘ１＋０．００５３Ｘ２—６．６５０Ｘ３＋　

４．４００９Ｘ，一０．０７９１Ｘ５—０．１０２０Ｘ６＝一０．１２８３　

Ｐ＝　＝０．４７＜０．５　

所以，该企业能保证履约。但其Ｐ值很接近　

一

１９ｌ一