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国际油价２０１６年走势回顾与２０１ ７年展望 李展 （【１１阳 “化 …公ｕ－ Ｉ Ｚ／／ ￣一济技术ＯＩ Ｊｕｌ＜，北京１０００２９）
摘要：２０１６年全球石油市场供 冉平衡稳步推进，货『 吱策维持宽松取向，支撑国际油价探 升后震荡上行 术史沿基本面和资金而 大 辑主线，从供需平衡、美元走辨、 地缘政￣ｈ｛－ｕ宏观经济等多个角度１．１１０￣丫伞ｑ：｝ｌｔｔ价走势，对２Ｏｌ ７年的 际油价变化趋 势进行＿ｒ腱 预汁 油价将＿『２０１７年前蚓 荡一ｔ：，ｆ７、肟 遄 ｌ 落，布伦特原 油均价为５２～５８荚死／桶，布伦特一ｗＴ１年均价嚣为２美元／桶左打， 关键词： 际油价分析预测 供 形势宏观经济地缘政治
１ ２０１ ６年国际油价走势回顾 ２０ １ ６ ． ｊ伦特乖Ｉ１ ｗＴ Ｉ 汕均价分圳为 ４５．１ ３天元／们 ４３．４７火元／桶，同比分圳Ｆ降 ８．４７火Ｘ：／椭（降』０ｆ｝ｉ １ ５．８ ）千ｎ ５．２９火；Ｌ／ｆｍ（Ｉｊ笨幅 ｌ ０．９％） 伦特汕价波动 川 ２７．１ ｏ～５７．８９火 几／ ，ＷＴＩ ｊｆｔｔ价波动Ｊ）＜： 为２６．０５～５４．５ １火兀／ ｛：Ｉｌｊ 受荚 （ｆｉｌｌ…¨禁令 除以７爻火Ｉ１ 柑油产 Ｉｉ ＦＩＩ；ｆ－（１＇，Ｊ影响，仇伦特ＷＴＩ全年 均价 １．７１ 父几／俑，旧比减少３．０９荚无／椭（降』ｆＪｆｌｉ ６４．４％） （ １） ２（）ｌ６ ， 际汕价 第一季度 金融Ｉｌｉ场动 荡 Ｆ．，，￣，．ｊ：－－－，受供 ｊ 小 的乐￣ＥＮ！ｔＪＩ摊振， 成探底Ｉｉ ＴＩ ； 季度ｆｆｌｊ现多 科戚特 ｈ｝｝Ｉ Ｉ 人 １ 、ｌ『ＪＩＩ拿大森十小人火等突发’ 什，引 局部 ｆＪｔ－Ｊ、 ＩＩＩ断，推动＂￣１１１价离Ｊｔ：底部Ｉｘ：ｌｉｉＪ，进入Ｉ 行通 道； 季度 脱欧， Ｉ发避险情绪，ｊＩ｛ｆ价一度 …脱 边下跌，边 ＯＰＥＣ巫新 求冻广： 议， 改 １］ｉ场颅ｆｆＪ】，油价 以 ４２～５２艾 ／们（布 伦特）的Ｉｘ：川『』、】横蕊 ；笫川零俊汕价 减产 ｉ￣ｆｌｌｌ … 刺 荡，随后强势 攻， 破 Ｋ达９个Ｊ ＪｆＩ，Ｊ横彘震荡Ｊ 问；伞年震荡Ｉ 仃．年 比 伽伦特 ‘行 汕Ｊ 货价格累汁【 涨５２％， ＷＴＩ Ｉ＇Ｉ‘行 油 货价格祟汁 涨４５％，均为２００９ ４ｔ：以求 大Ａ／…＿－， －之川涨 ２ ２０１ ６年国际油价走势特点分析 ２０１６ ， 际汕价止协以探底 ＂、ｊ。 荡Ｉ 仃 卜 特 ，包括 小 ｆｆ１资金 大 ． 』 ｔ供 ６ 半衡稳步推进．他基小山 逐渐女Ｊ 转， 址汕价运行Ｉ 问持续ｊ 移的 木 ；火职 』ＪＩ１ 息步伐放缓、其他士 ｆ 货币政策 迎 松， ｆ￣／；ｊ（ｆｌ Ｊ货等１４Ｉ冷资Ｊ 的资金叫州埘宽侨， 址 ｉｌｌ Ｉ Ｊ曼 衍ｔ ＬＩｌ交埸Ｉ｝ 场 充｝Ｉｆｊ的流动 芝 拌下良悱运转的必要条什 ２，１供需再平衡稳步推进，支撑油价上涨 ２０ｌ ６年，伞球 汕供 约５０ ７ｊ．｛＝Ｉｉｊ／ｌｌ，Ｉ ｄ 比大 收窄ｌ ２０万枷／ｌＩ ｆ，ｔｔ、：需ｆｆｆ 衡的 步推 进．址 际油价触底反 、ｊ 荡 ＂的ｌ Ｊ、】 动 Ｊ， 具体 脱 以下４个力
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２ ｘ ｌｔ 。 ¨ｌ ＿¨¨ ｌ¨ ： 收稿日期：２０１ ７－０１—０９
作者简介：李展， 济ｌＪＪＩＪ．２０１ ５ 、ｌＩ，】 －…Ｉ１ … 尺 ：（北 ）ｒ Ｊｌ】 济 、 ：：々业， 济 、 ： 砸Ｉ。．ｉ ‘ 从’Ｊｉ：ｌ￣（７ｌｌ１ｉ¨场 究干『ｌ…ｔ 汕价分析舰洲ｌ‘
０７ 日特约专稿Ｓｐｅｃｉａｌ Ｒｅｐｏｒｔ 图１ ２０１ ６年国际原油价格走势及布伦特一ＷＴＩ价差变化情况 数她Ｉ求源： 透补
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０８ 名认。石ｃ旬石｛已 ２０１７ 第１甘ＪＪ
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委内瑞托原油产挝』 减少５０ Ｊ 卡ｆｎ／ｆＩ，』Ｉｆｔ！
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２＿２全球货币政策维持宽松取向，资金面宽裕 ２０ｌ６年，个球 分发达 咏侦纾ｌ 介、 济 步 ［１ｑｔｌ；ｊｉｌＪＪＪ｝、 融风险『ＪＩ】刷，ｒｉ１ 股Ｉｆ 熔断股灾、 蜒…脱瞅等 大鹅 什层… ．火… 然进入 』ＪｌＩ心Ｊ 。Ｊ！ｃｌＪ． 持续放缓的经济增述ｆＩｌ低迎胀水 Ｉ 令火暇储Ｊ；ＩＩ ｎ、步伐一｛｛ｆ放缓，Ｉ’ｌ： ２０１６ １２川 做… Ｉ』、】ＪＪＩＩ息决定， 他ｔ要 仃货Ｉｎ政策 人 ｆ小维持 忪取… 宽 的资金 使１， ＩＩＩｉ 场流动 ｆ，Ｉ－：充址，交投活跃度 苫提高２０１６ ， 伦特 Ｉ；ｊ（ｆｌｔｌ ｉｉ－！ｔｊｊ货／＼约个年成交越达划６ ６００ ＪＩ ， 比增』ＪＩＩ ｌ ０ Ｏ０ ７了手；ＷＴＩ ‘仃 汕ｉｆｊＪ货合约 成交ｊｌ １．３４亿于．川比增加４ ２００ 『． ｊ Ｊｊ ¨】 ＩＩ，Ｊ‘，ｒ— 汀，卜 Ｉ 场艇期投机ｉ 虹趋坝繁，以 ＷＴＩ 汕ｉ 货 例， 基金净特仑波动』ＪＩ１ １，个 ｛¨ 仓 怀准 川比扩大Ｉ１％，Ｉ ｌ： 敏汕价 脱阶段 的宽 波动态势 ２．３美元指数与国际油价负相关性减弱 ２０ 纪７０年代，荚 与沙特『５ｌｌ』 ｆｒ１达成 议．将天 作为石汕的唯一ｉ卜价货Ｉ ，ｊｉ： 刮 ＯＰＥＣ ｊ 他ＪＪ 员Ｉ』４的『 意， 匕ＪＩ 炎 ｎ，ＪＨＩＩＩ 卅ｉｉ ｉｉ＆台终 影Ｉｌｌ；，ｌ…ｆｈ｛ｆｌｔｔ价走谤 ｆ Ｉ ２００１年２川以术， 际ｆＩ１ｉ 价‘ｊ火 数一Ｉｆｆ保持较高的负州火 ｒＩ－：，２０１４ 的州父系数达到一０．９５的峰 １水 ，ｆＩｌ此Ｊ 连 续２ｑ－ｉ＃，茈 ，２０ｌ ５年羽ｉ ２０ｌ６ 仪 一０．３干Ｉ】０．１造
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图３ ２０１ ６年美元指数与布伦特油价走势对比 数 米溉：跚』立
２．４ ＯＰＥＣ言论与突发政治、经济事件对油价短 期走势的影响增强 ２０１６年，政Ｊ ０动 、 ｌ 场波动、 然灾 害等炎发事件阶段 地 ＪＩ Ｉ 场颅！［Ｊｊ， 一季度 的伊朗原 １ｆ｛Ｊ口 禁、个：球岐Ｉｉ 跌、人民Ｊ 大 幅贬值；第二季 ｆ１０尘 Ｊ ：汕ｌ１ 多喻会议、利・威 特 汕Ｔ人 、ＪＪＩ】拿人 火、Ｊ ｔｔ利、 』一ｊ利比
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