投资学知识点总结1、投资学的概念投资是一种消费延迟的行为，指特定的经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值的经济行为。

2、投资收益率的决定因素。

①无风险的实际利率②预期的通货膨胀率③投资的风险报酬率。

3、集合竞价与连续竞价的含义。

①集合竞价：也成为单一成交竞价，根据买方和卖方在一定价格水平的卖卖订单数量，计算并进行供需汇总处理。

②连续竞价：竞价与交易过程可以在交易日的各个时点连续不断地进行，投资者的交易指令由经纪商输入交易系统，交易系统根据市场上已有订单情况进行撮合。

4、做市商制度与指令驱动制度的含义及他们的优缺点①做市商制度：以做市商（证券商）报价形成交易价格、驱动交易实现的证券交易方式。

优点：成交及时/价格稳定/可以矫正买卖指令不均衡的现象/抑制股价操纵缺点：缺乏透明度/增加了投资者的经济负担/可能会增加监管成本/做市商可能会利用其市场特权。

②指令驱动制度：指证券交易价格有买房订单和卖方订单共同驱动，市场交易中心以买卖双方价格为基准进行撮合。

优点：透明度高/传递速度快，范围广/运行费用低缺点：处理大额买卖的能力较低/某些不活跃的股票成交可能持续萎缩/价格波动性较大。

5、系统性风险与非系统性风险的含义。

①系统性风险：指由于证券市场共同的因素引起的股指波动带来的个股价格变化以及由此导致的个股收益率的不确定性。

②非系统性风险：指纯粹的由于个股自身因素引起的个股价格变化以及由此种变化导致的个股收益率的不确定性。

6、VaR的含义以及它的数学定义。

①VaR的含义：即风险价值也成为在险价值，指正常的市场环境下，给定一定的置信水平α，一项金融资产或证券组合在未来的T天内，预期的最大损失金额。

②数学定义：VaR=W0-W0(1+r1-a)=-W0r1-a （注：w0:投资者的初始财富，r1-a:资产收益率分布的1-a分位数）7、市场参与者与理性的三个前提条件和形成条件。

①三个前提条件：①全知全觉；②完全有行为能力；③完全自利（即以实现自身效用最大化为目标）②理性的形成条件： a、市场中大部分的参与者具有很强的认知能力，分析能力和趋利避害的能力。

b、即便那些少数的不具备这些能力的参与者也可以在市场中逐步学习和掌握这些能力。

c、那些始终无法掌握这些能力的市场参与者终将在市场竞争中被淘汰。

8、有效市场假说的三个层次。

①弱形式有效市场。

弱形式有效市场所涉及的信息，仅仅指证券以往的价格信息。

②半强式有效市场。

半强形式有效市场所涉及的信息囊括了所有公开的信息，即证券以往的价格信息、发行证券的企业的年度报告、季度报告、股息分配方案等。

③强形式有效市场。

强形式有效市场假设中的信息既包括所有的公开信息，也包括所有的内部信息。

9、收入资本法的含义。

根据收入资本法，任何资产的内在价值都等于投资者对持有该资产预期的未来现金流的现值。

根据资产的内在价值与市场价格是否一致，可以判断该资产是否被高估或者低估，从而帮助投资者进行正确的决策。

10、债券定价定理。

定理一:债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。

即到期收益率上升时，债券价格会下降;反之，到期收益率下降时，债券价格会上升。

定理二:当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。

即到期时间越长，价格波动幅度越大;反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。

定理三:随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少;反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。

定理四:对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。

定理五:对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。

即息票率越高，债券价格的波动幅度越小。

11、Macaulay久期定义及与债券价格的关系。

①含义：使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间，即久期，用MD或D表示。

②公式：D= ∑Pv(ct)t/ B（注：D是Macaulay久期，B是债券当前的市场价格，PV（ct）是债券未来第t期现金流利息或本金的现值）③久期与债券价格的关系：对于给定的收益率变动幅度，Macaulay久期越大，债券的波动幅度越大，即债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比。

12、期货合约与远期合约的比较。

①两者在交割条件上的不同：与远期不同，期货合约的交割日和交割物的数量都是标准化的并且只有在组织的交易所内交易；远期合约是非标准化的，是一种柜台交易的工具。

②两者在盯市要求上不同：期货合约在每个交易日的终了都要调整至市价，因此期货合约会伴有期间现金流量，远期合约不一定要调整至市价，取决于双方当事人的意愿，且不会产生期间现金流量。

③两者在违约风险上的不同：远期合约面临着信用风险，而期货合约的违约风险非常小。

13、互换与掉期的含义与关系：①互换的含义：是指两个或两个以上当事人按照商定的条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。

②掉期的含义：指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。

③互换与掉期的关系：联系：英文中都称为swap a、区别：①合约交易的区别：掉期是外汇市场上一种交易方法，是指对不同期限但金额相等的同种外汇，做两笔方向相反的交易，它并没有实质的合约，更不是一种衍生工具。

而互换有实质的合约，是一种重要的衍生工具。

②有无专门市场的不同：掉期在外汇市场上进行，它本身无专门的市场。

而互换则在专门的互换市场上交易。

14、期货与期权的主要区别：①权利与义务方面：期货合约双方均由权利与义务，且必须行使，而期权合约只赋予买方权利，卖方无权利只有义务。

②标准化方面：期货合约是标准化合约，均在交易所内进行，而期权合约不一定为标准化合约。

③盈亏风险方面：期货交易双方所承担的盈亏风险都是无限的，而期权交易的卖方盈利有限，亏损不定；买方亏损有限，盈利不定。

④保证金方面：期货交易买卖双方均要缴纳保证金，而期权的买方需要缴纳保证金，卖方不用。

⑤买卖的匹配方面：期货合约的买方到期日必须买入标的资产，而期权合约的买方在到期日或之前则有买入或卖出标的资产的权利。

⑥套期保值方面：期货套期保值时，会同时把不利及有利风险转移出去，而运用期权套期保值只会把不利风险转移出去，而自留有利风险。

15、资本市场线的方程、证券市场线方程的表达形式以及他们之间的关系。

①资本市场线（CML）：实质在允许无风险借贷下的新的有效边界，它反映了当资本市场达到均衡时，投资者将资金在市场组合M和无风险资产的所有可能组合收益与风险的关系。

a、公式：r跋p = r f + [（r跋m –r f）/δm×δp ] 注：r 跋:表示市场组合M的预期收益率，δm:表示市场组合M收益的标准差r 跋p:表示预期收益，δp:表示风险，r跋m-rf：表示风险溢价②证券市场线（SML）：a、公式1：r跋i= rf + [ (r跋m- r f)/ δ2m×δim ] 注：rf:表示无风险资产的收益率，后半部分表示：单位风险的预期收益率δim:表示风险b、公式2：r跋i=rf +βim（r跋m-rf）[其中β：为贝塔系数，是衡量系统性风险大小的重要指标]③资本市场线与证券市场线的关系： A、资本市场线描述了有效组合风险与预期收益之间的关系，而证券市场线界定的风险与收益的关系适用于所有资产和组合，无论其有效与否。

B、资本市场线上所有组合对应点一定在证券市场线上，而非有效组合的对应点也将落在证券市场线，但在资本市场线以下。

16、套利组合，因素风险溢价。

单因素模型的因素风险定价E(R~i)=rf+[δ跋k-rf]×bik 注：E(R~i)：资产i的预期收益；rf：无风险资产的收益率；δ跋k-rf：单位敏感度的组合的预期超额收益率；bik：影响因素的敏感度17、什么是市场投资组合。

市场投资组合是以市场上各个股票的市值为权重构建的一个包含市场上所有股票的投资组合。

18、Treynor指数评估模型。

①Treynor指数是以单位系统风险收益作为基金绩效评估指标的，用于在系统风险基础之上对投资的收益进行调整，该指标反映基金承担单位系统风险所获得的超额收益，指数值越大，承担的单位系统风险所获得的超额收益越高。

②公式：Ti=（Ri-Rf）/βi注：,Ti为绩效指标，Ri:平均收益率，Rf:平均无风险收益率，R i-Rf：为样本期内平均风险溢酬19、Sharp指数评估模型。

①Sharp:测度是资产组合的长期平均超额收益除了这个时期收益的标准差。

它测度了对总波动性权衡的回报，反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。

②公式：Si=(Ri-rf)/ δi注：Si:为绩效指数；δi:为基金i收益率的标准差；Ri-Rf为平均风险溢酬名词解释投资：投资是指一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。

投资主体：投资主体即投资者，可以是居民、企业或其他营利性机构，也可以是政府或其他非营利性组织。

产业投资：产业投资是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。

证券投资：证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。

直接投资：直接投资指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权的投资方式。

间接投资：间接投资指投资者购买企业的股票、政府或企业债券、发放长期贷款而不直接参与生产经营活动的投资方式。

货币的时间价值：货币的时间价值是为取得货币单位时间内使用权支付的价格，它是对投资者因投资而推迟消费所作出牺牲支付的报酬，它是单位时间的报酬量与投资的比率，即利息率。

即期利率：即期利率是指债券票面所标明的利率或购买债券时所获得的折价收益与债券面值的比率。

远期利率：远期利率是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率。

到期收益率：可以使投资购买债券获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。

它是投资者按照当前市场价格购买债券并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率。

风险溢价：是投资者因承担风险而获得的超额报酬持有其收益率：是指从购入证券之日至售出证券之日所取得的全部收益与投资本金之比。

效率边界：所有有效组合的集合、在解析几何上，效率边界为投资组合在各种既定风险水平下，各预期收益率最大的投资组合所连成的轨迹。

进攻型证券：βi大于1时，证券的风险比市场的风险更大的证券。

单指数模型：典型的单指数模型为市场模型，假定股票在某一给定时期与同一时期股票价格指数的回报率线性相关。

资本市场线：揭示了在资本市场均衡状态下，有效投资组合的期望收益率与风险之间的关系的一条直线。