中大期货投资分析--练习答案练习一单选答案： 1、A 2、B 3、B 4、C 5、D 6、C 7、C 8、B 9、C 10、B11、A 12、A 13、B 14、A 15、A 16、A 17、A 18、B 19、B 20、C21、B 22、D 23、B 24、A 25、C 26、B 27、B 28、D 29、C多选答案：1、ABCD；2、ABCD；3、ABD；4、ABCD；5、AB；6、ABC；7、ABC；8、ABD；9、ABC；10、ABC 11、ACD 12、AD 13、AD 14、AB 15、 ABCD 16、ABC 17、ABCD 18、BD 19、ABCD 20、AD 21、ACD 22、CDE 23、ACD 24、ABDE 25、ABE 26、BCD 27、CE 28、BCDE 29、CDE 30、ABC 31、BDEG 32、BF 33、BDEFGH 34、BCD 35、AD 36、ABE 37、ACD 38、ABCDEH 39、ABC 40、BCEF 41、ABD 42、AC 43、BCEF 44、CDE 45、ABEF 46、CD 47、AB判断答案：1-5:BBAAA 6-10：BBBAA 11-15：BBBBA 16-20：BABAB 21-24：BBAB练习二单选答案：1 D 2 B 3 A 4 B 5 D 6 A 7 B 8 C 9 C 10 D11A 12C 13A 14C 1５C １６D １７Ａ１８Ｄ１９Ａ２０Ｄ21Ｄ 22D 23C 24B 25 B\C 26 A 27 B 28 C 29D 30C31B 32C 33D 34A 35D 36A 37C多选答案：1 BD 2 ABC 3 AC 4 ABC 5 BD 6 ABCD 7 ABC 8 ABCD 9 ABCD 10 ABC 11AB 12 ABC 13 ABC 14ABCD 15 ABCDEF 16ABC 17 ABCD １８ABCD 19 ABCD 20 ABCD21ABCD 22AB 23ABCD 24ACD 25ABCD 26ABCD 27ABCD 28ABCD 28ABCD29ABCD 30 ABCD判断答案：1-5：ABBBB 6-10:ABBBB 11-15:BAABA 16-20：ABAAA21-25:BABAA 26-30:BBBBB 31-33:AAB练习三单选答案：1 B 2 B 3 B 4C 5 D 6 C 7 B 8 C 9 A 10 C11A 12A 13D 14D 1５D １６B １７Ａ１８B １９ B２０A21A 22B 23C 24D 25 C 26 C 27 C 28 D 29 D 30 D31 A 32 D 33D 34D 35C 36D 37D 38D多选答案：1 ABCD 2 ABCD 3 ABCD 4 ABCD 5 ABC 6 BC 7 ABCD 8 ABC 9 ABCD 10 ABCD 11 CD 12 CD 13 ABCD 14 ABCD 15 ABCD 16 ABCD 17 ABCD18ABCD 19ABCD 20 ABCD 21 ABCD 22ABCD 23ABC 24 ABC 25ABCDE 26ABCD27ABC 28ABCD答案：1、对 2、错 3、错 4、错 5、对 6、对 7、错 8、错 9、对 10、错11、错 12、对 13、错 14、对 15、对 16、对 17、错 18、错 19、对 20、错21、错 22、对 23、错 24、对 25、错 26、对 27、对 28、错 29、对 30、对31、对 32 、对33、错34、对练习四单选答案： 1、D 2、D 3、B 4、C 5、A 6、B 7、A 8、B 9、A 10、A11、C 12、B 13、C 14、C 15、争议，全错，定义书207页16、A多选答案：1、ABC；2、ABCD；3、ABC；4、ABC；5、ABCD；6、ABC；7、ABD（争议）；8、AB；9、ABC；10、ABC 11、AC 12、ABD 13、ABCD 14、ABD 15、 AB 16、ACD 17、ABD 18、ABC 19、AB 20、ABD 21、ABCDEF 22、ABC 23、CD 24、ABC 25、ABD 26、ABC 27、ABCD 28、ABC29、ABCD 30、ABCD 31、ABCD 32、ABCD 33、ABC 34、ABCDEF 35、AB(缺前提条件) 36、ABCD 37、ABC 38、ABCDE 39、ABCD 40、ACD判断答案：1-5:AAABA 6-10：BBBAA 11-15：AABAB 16-20：AABBB 21-25：ABBBB 26-30:AAAAA 31-35: BAAAA 36-40:BAABA41-44:BBAA练习五单选答案： 1、C 2、A 3、D 4、D 5、A 6、B 7、A 8、A 9、B 10、C11、C 12、A 13、B 14、C 15、D 16、B 17、D 18、D 19、D 20、B21、D 22、B 23、C 24、B 25、A 26、D 27、B 28、D 29、A 30、B31、B 32、C 33、B 34、C 35、B多选答案：1、BCE；2、CD；3、BD；4、ABCD；5、BCD；6、BC；7、ABCDE；8、ABC；9、BCD；10、ABE 11、BC 12、ABC 13、ABCD 14、ABCD 15、 ABCD判断答案：1-5:AAAAA 6-9：AAAA情景答案：5、6、7、8、9、10、11、12、13、练习六单选答案： 1、D 2、B 3、A 4、C 5、B 6、C 7、A 8、B 9、A 10、D11、A 12、C 13、D 14、A 15、D 16、C 17、B 18、A 19、B 20、D多选答案：1、ABCD；2、ABCD；3、ABC；4、ABC；5、ABCD；6、ACD；7、ABC；8、ABCD；9、BCD；10、ABCD 11、ABCD 12、ABC 13、ABCD 14、BCD 15、 ABCD 16、ABD 17、AC 18、ABCD 19、ABCD 20、BCD 21、ABC 22、ABD 23、ABC 24、AC 25、ABCD 26、BCD 27、ACD 28、BCD 29、ABC 30、ABCD判断答案：1-5: BBBAA 6-10：BBABA 11-15：AABAA 16-20：BABBA 21-22：BA练习七单选答案： 1、C 2、D 3、A 4、B 5、C 6、D 7、A 8、B 9、C 10、A11、C12、D13、B14、D15、C16、A17、D18、B多选答案：1、ABC；2、BCD；3、ABCD 4、BCD 5 ABC；6、ABCD；7、ABC；8、ABC；9、AD；10、ABCD 11、BCD 12、ACD 13、ABCD 14、ABC 15、 ABCD 16、ABCD 17、CD 18、ABD 19、ABC 20、AC 21、ABD 22、ABCD 23、ABCD 24、ABCD 25、BC 26、ABCD 27、BCD 28、ACD 29、ABCD 30、BCD 31、ABCD 32、ABCD 33、ABCD 34、BC 35、ABC 36、ABCD判断答案： 1-5：ABBBA 6-10：ABAAB 11-15：ABBAA 16-20：AABAB 21-25：BAABB 26-30：AABAA 31-35：BABBB 36-37：AB情景题：1-5：CCDCA 4-9：DBDB练习八单选答案： 1、B 2、B 3、B 4、B 5、C 6、A 7、B 8、C 9、A 10、D11、A 12、A 13、C 14、C 15、A 16、B 17、C 18、A 19、B 20、C21、B 22、C 23、C 24、A 25、B 26、A 27、A 28、D 29、B 30、C31、A 32、C 33、A 34、D 35、B多选答案：1、BD；2、AC；3、Ac；4、AB；5、ABCD；6、BC；7、BC；8、ACD；9、CD；10、AB 11、BCD 12、BC 13、AD 14、CD 15、BCD 16、CD 17、BD 18、ABCD 19、CD 20、ABD 21、ABCD 22、ABC 23、ACD 24、BC 25、BD 26、AD 27、ACD 28、BCD 29、BC 30、AB 31、ABC32、AC 33、ABD 34、ABCD 35、AD 36、AC 37、ABC 38、BD 39、ABD 40、ABCD判断答案：1-5:AABAA 6-10：ABABA 11-15：ABBAA 16-20：BABAA 21-24：BAA 情景题： 1、解：（1）已知12625,20,30,0.08,0.5,0.212S X X r T σ=======，212ln(2520)(0.080.22)0.5 1.93140.20.51.93140.20.5 1.7900d d ++⨯==⨯=-⨯= 12()0.9733,()0.9633N d N d ==0.080.51250.963320 1.7900 5.82C e -⨯=⨯-⨯⨯=元同理，执行价格为25元的看涨期权价格为2 1.93C =元 （2）111110.6,3, 5.8238.825C C Delta C C S ∆∆'===∆==+=∆元 222220.5, 2.5, 1.93 2.5 4.435C C Delta C C S ∆∆'===∆==+=∆元 因此，当股票价格上涨为30元时，期权价格分别为8.82元和4.43元。

（3）可以构造牛市看涨期权套利策略，买入执行价格为20元的看涨，卖出执行价格为25元的看涨，其收益为25208.82 4.430.61--+=元。

2、S 50 1.155500.945S 55 1.160.545 1.1=49.5450.940.5S S S +-++-+--=⨯==⨯==⨯==⨯=⨯= 风险中性概率为：20.06120.90.55051.10.9r Te d e u d π⨯⋅--===--当期权到期时，期权的价值分别为：max(0,50)max(0,5060.5)0max(0,50)max(0,5049.5)0.5max(0,50)max(0,5040.5)9.5P S P S P S +++++-+-----=-=-==-=-==-=-= 一阶段后，期权的价值为20.061220.0612[(1)][0.550500.44950.5]0.2225[(1)][0.55050.50.44959.5] 4.5005r Tr T P ePP eP e P P eππππ-⨯+-⋅+++--⨯--⋅-+--=⋅+-=⋅⨯+⨯==⋅+-=⋅⨯+⨯=因此，期权的价值为20.0612[(1)][0.55050.22250.4495 4.5005] 2.1242r TP eP P eππ-⨯-⋅+-=⋅+-=⋅⨯+⨯=因此看跌期权当前价格太高，不合理。