工程 经济学
第四章 经济效果评价指标与方法
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式中:年净利润是选择正常年份的年净利润，还是选择 运营期平均年净利润，原理与总投资收益率的计算相同； 项目资本金是指项目的全部注册资金。 (4) 投资收益率指标的优点与不足 投资收益率指标经济意义明确、直观，计算简便，在 一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规 模。但不足的是其没有考虑投资收益的时间因素，忽视了 资金具有时间价值的重要性。指标的计算主观性太强!即 在进行正常生产年份选择时往往带有一定的不确定性和人 为因素。
第四章 经济效果评价指标与方法
3. 利息备付率 利息备付率是指在借款偿还期内的息税前利润(EBIT)与 应付利息的比值,它从付息资金来源的充裕性角度反映偿 付债务利息的保障程度.其计算公式如下:
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式中:当期应付利息费用——计入总成本费用本期所发生的 全部应付利息。 4. 偿债备付率 偿债备付率是指项目在借款偿还期内,各年可用于还本付 息的资金与当期应还本付息金额的比值,它表示可用于还本
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1. 建设项目经济效果评价指标体系 2. 静态评价指标 3. 动态评价指标
基本要求
了解建设项目经济效果评价指标体系
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第四章 经济效果评价指标与方法
4.1.1 建设项目经济效果评价指标体系
经济效果评价的结论是否准确,一方面取决于基础 数据的完整性和可靠性,另一方面则取决于所选取的评 价指标体系的合理性。
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付息的资金偿还借款本息的保障程度.其计算公式如下:
式中:可用于还本付息的资金,包括可用于还款的折旧和 摊销、成本中列支的利息费用以及可用于还款的税后利润, 当期应还本付息金额包括当期应还贷款本金额及计入成本 的利息。 5. 资产负债率 资产负债率是指各期期末负债总额同资产总额的比率. 其计算公式如下:
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P
t

K 建设期 R
式中： K ——总投资 R ——每年的净收益
2. 投资收益率 (1) 投资收益率的含义 投资收益率是投资经济效果的综合评价指标，它是指 投资方案建成达到设计生产能力后的一个正常生产年份 的年净收益总额与方案投资总额的比率。 投资收益率的计算公式如下：
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自建设开始年算起，静态投资回收期Pt(以年表示) 的计 算公式如下: P
(CI CO)
t o
t
0
t
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式中： Pt ——静态投资回收期 CI ——现金流入量 CO——现金流出量 (CI-CO) t——第t年的净现金流量 静态投资回收期可根据现金流量表计算,其具体计算又 分以下两种情况: 项目建成投产后各年的净收益(即净现金流量)均相同, 则静态投资回收期的计算公式如下:
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4.1.3
动态评价指标
1. 净现值
(1)净现值的含义
净现值(Net Present Value,即NPV)是指把计算期内各 年的净现金流量用设定的折现率i(基准收益率)折算到第0 年(建设期初)的现值之和.其表达式为:
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NPV (CI CO) (1 ic ) t
3. 根据评价的目标，可以分为反映项目盈利能力的指
标、反映项目清偿能力的指标和反映项目财务生存能力
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的指标，如图4.3 所示。
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4.1.2
静态评价指标
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在工程经济分析中，把不考虑资金时间价值的经济 效果评价指标称为静态评价指标。
1. 静态投资回收期(Pt)
静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下， 以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。
t 0 t
n
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式中： NPV——静态投资回收期
(CI-CO) t——第t年的净现金流量
(1+ic)-t——第t年的折现系数 (2) 判别准则
若NPV≥0则项目可行,应接受；若NPV≤0，则项目不
可行，应拒绝。 (3) 在净现值指标中应注意的问题
a. 净现值与折现率的关系
从净现值的计算公式可以看出，NPV与折现率i之间存
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在函数关系,其函数关系如图4.4所示:
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b. 基准收益率ic 的含义
在净现值的表达式中，基准收益率又称为标准折现率或
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基准折现率，它是指使投资项目可以被投资者接受的最
一般来讲，项目的经济效果评价指标不是唯一的。
根据不同的划分标准!投资项目评价指标体系可以进 行不同的分类。
1. 根据资金的时间价值因素!可以分为静态指标和动态
指标，如图4.1所示。
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2. 根据指标本身的性质，可以分为时间型指标、价值 型指标和比率型指标，如图4.2 所示。
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(2) 判别准则 将计算出的投资收益率(R)与所确定的基准投资收益率(Rc) 进行比较: a. 若R≥Rc，则方案在经济上可以考虑接受； b. 若R≤Rc，则方案在经济上是不可行的。 (3) 投资收益率的应用指标 a. 总投资收益率 总投资收益率表示总投资的盈利水平,是指项目达到设 计能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息 税前利润(EBIT)与项目总投资的比率,计算公式如下:
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式中:息税前利润是指净利润在扣除利息费用和所得 税之前的利润,即应等于利润总额与计入总成本费用中的
利息费用之和。项目总投资为建设投资、建设期利息和
流动资金之和。 b. 项目资本金净利润率
项目资本金净利润率表示项目资本金的盈利水平,是指
项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年 平均净利润与项目资本金的比率,计算公式如下:
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第四章 经济效果评价指标与方法 本章目录
4.1 建设项目经济效果 评价指标 4.2 投资多方案间的比 较与选择
基本要求
1.了解建设项目经济效果 评价指标体系。 2.掌握投资多方案间的比 较与选择方法。
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第四章 经济效果评价指标与方法
第4.1节 建设项目经济效果评价指标