16.1.2 影响市场利率变动的几点因素
除了银行自身的存贷结构之外，影响市场利率 波动的主要因素有以下几点：
1.宏观经济环境。当经济发展处于增长阶段时， 投资的机会增多，对可贷资金的需求增大，利率 上升；反之，当经济发展低靡，社会处于萧条时 期时，投资意愿减少，自然对于可贷资金的需求 量减小，市场利率一般较低。
16.1 利率风险的概念
16.1.1 利率风险的概念
利率风险是指由于市场利率变动的不确定性所 导致的银行金融风险，具体来说就是指由于市场利 率波动造成商业银行持有资产的资本损失和对银行 收支的净差额产生影响的金融风险。
一般而言，如果一家银行的贷款期限长于存款 期限，即借短贷长，那么该银行市场价值的变动将 和市场利率变动方向相反；反之，如果一家银行借 长贷短，即贷款期限短于存款期限，那么银行市值 的变动和利率的变动方向一致。
表16—1 资金缺口、利率敏感比率、利率变动与银行净 利息收入变动之间的关系
资金 利率敏 利率 利息收 变动 缺口 感比率 变动 入变动 幅度
正值 >1 上升 增加 >
利息支 出变动
增加
净利息收 入变动
增加
正值 >1 下降 减少 > 减少
减少
负值 <1 上升 增加 < 增加
二种方法的区别在于：资金缺口表示了利率敏 感资产和利率敏感负债之间绝对量的差额，而利率 敏感比率则反映了它们之间相对量的大小。比如， 当利率敏感比率接近于1时，银行经营管理人员仅 知道利率敏感资产与利率敏感负债相当接近，但它 们之间的差额是多少并不知道，而资金缺口则准确 反映了银行资金利率敞口部分的大小。
16.2.1 衡量资产负债利率敏感程度的一些指标
1. 资金缺口
所谓利率敏感性资金，又称浮动利率或可变 利率资金，包括两部分：利率敏感资产（IRSA， Interest Rate Sensitive Assets）和利率敏感 负债（IRSL， Interest rate Sensitive Liabilities）是指在一定期间内展期或根据协议 按市场利率定期重新定价的资产或负债。
这类资产或负债的定价基础是可供选择的货 币市场基准利率，主要有同业拆借利率、国库券 利率、银行优惠贷款利率、大额可转让存单利率 等。
所谓利率敏感资产和利率敏感负债，是指那些在一 定时限内（考察期内）到期的或需要重新确定利率的 资产和负债。而这类资产和负债的差额便被定义为资 金缺口（Funding GAP），
银行自身的资产 负债结构和数量
利率风险
市场利 率波动
货币供给 货币需求
存款种类、数量、期限 贷款种类、数量、期限 中央银行货币政策 国际货币市场 股票和债券市场 经济增长 投资需求 通货膨胀
16.2 资金缺口管理
当市场利率发生变化时，并非所有的资 产和负债都会受到影响，在分析商业银行的 利率风险时，我们应该考虑的是那些对利率 变化非常敏感的资产和负债，即利率敏感性 资金（Interest Rate Sensitive Fund）。 只有它们才会对银行的利率风险产生巨大影 响。
第16章
利率风险管理
学习目标
利率风险是银行的主要金融风险之一，由于 影响利率变动的因素很多，利率变动更加难以预 测，银行日常管理的重点之一就是怎样控制利率 风险。利率风险的管理在很大程度上依赖于银行 对自身的存款结构进行管理，以及运用一些新的 金融工具来规避风险或设法从风险种受益。通过 对本章的学习，要求做到以下几点：（1）对利率 风险及影响其变动的因素有一个系统的掌握；（2） 对应用资金缺口管理和持续期缺口管理来防范利 率风险有深入的了解，面对利率风险，应能做出 简单分析；（3）对利率期货、利率期权、利率互 换及利率上下限及双限等新的防范利率风险的金 融工具的原理有初步的了解。
一般而言，银行的资金缺口绝对值越大，银 行所承受的利率风险也就越大（无论是正缺口还 是负缺口），如果银行能够准确预测利率走势的 话，银行可利用较大资金缺口赚取较大的利息收 入；但如果银行经营管理人员预测失误，较大的 资金缺口也会导致巨额的利息损失。
2. 利率敏感比率指标
除了上面谈到的资金缺口指标外，我们还可 以用利率敏感比率（Interest Rate Sensitive Ratio）来衡量银行的利率风险。
4. 股票和债券市场。如果证券市场处于上升时期， 市场利率将上升；反之利率相对而言也降低。
5. 国际经济形势。一国经济参数的变动，特别是汇 率、利率的变动也会影响到其他国家利率的波动。 自然，国际证券市场的涨跌也会对国际银行业务 所面对的利率产生风险。
图16—1概括了对市场利率产生影响的主要经济因素。
2.央行的政策。一般来说，当央行扩大货币供给 量时，可贷资金供给总量将增加，供大于求，自 然利率会随之下降；反之，央行实行紧缩式的货 币政策，减少货币供给，可贷资金供不应求，利 率会随之上升。
3. 价格水平。 市场利率为实际利率与通货膨胀率之 和。当价格水平上升时，市场利率也相应提高， 否则实际利率可能为负值。同时，由于价格上升， 公众的存款意愿将下降而工商企业的贷款需求上 升，贷款需求大于贷款供给所导致的存贷不平衡 必然导致利率上升。
利率敏感比Байду номын сангаас为利率敏感资产与利率敏感负 债之比，即： 利率敏感比率=利率敏感资产÷利率敏感负债
当利率敏感资产大于利率敏感负债时，该比率大 于1；反之则小于1。
利率敏感比率和资金缺口之间的关系是：
当利率敏感比率大于1时，资金缺口为正值；
当利率敏感比率小于1时，资金缺口为负值；
当利率敏感比率等于1时，资金缺口为零。
即：资金缺口（GAP）=利率敏感资产（ISRA）— 利率敏感负债（IRSL）
资金缺口用于衡量银行净利息收入（即利息总收 入和总支出之间的差额）对市场利率的敏感程度。
正缺口： 银行在利率上升时获利，利率下降时受损；
负缺口：银行在利率上升时受损，利率下降时获利；
零缺口：银行对利率风险处于“免疫状态”。
资金缺口是一个与时间长短相关的概念。缺口 数值的大小与正负都依赖于计划期的长短，这是 因为资产或负债的利率调整期限决定了利率调整 是否与计划期内利率相关。