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国际金融货币危机


质量创造生活,庇护生命,维系生存 。2020 年9月 24日星 期四上 午10 时30分5 4秒10 :30:5 420.9. 24
立安思危,创优求存。2020年9月上 午10时 30分2 0.9.24 10:30 Septe mber 24, 2020
用对自我的永远不满意,来换取顾客 的永远 满意。 2020年 9月24 日星期 四10 时30分5 4秒10 :30:5 424 September 2020
质量是制造出来的,而不是靠检验出 来的。 10:30: 5410: 30:54 10:30 Thurs day, September 24, 2020
不懂莫逞能事故不上门。20.9.2420. 9.241 0:30: 5410: 30:54 Septe mber 24, 2020
消防安全是关系社会稳定、经济发展 的大事 。2020 年9月 24日上 午10 时30分2 0.9.2 420.9. 24
二、货币危机理论
第二代货币危机理论是针对自我实现型货币危机提出的, 它较好地解释了不存在经济基本面恶化情况下发生的货币危 机现象,如,20世纪90年代的欧洲货币危机。
二、货币危机理论
3.第三代货币危机理论
(1)道德风险论 代表人物:R.I . Mckinnon and P .Krugman
基本思想: 在政府的隐性担保以及金融中介与国外债权人之 间的信息不对称情况下,导致金融中介存在严重的 道德风险问题,从而引发货币危机。
我们的策略是以质量取胜。20.9.242 020年 9月24 日星期 四10时 30分5 4秒2第一代货币危机理论
代表人物:P .Krugman(1979) R . P . Flood and P . M . Garber(1986)
基本思想:政府的过度扩张性财政政策(财政赤字)和货 币政策(信贷膨胀)导致经济的基本面恶化,引发国际投 机者对本国货币的冲击最终迫使本国货币当局放弃固定汇 率,实行浮动汇率制度。
二、货币危机理论
第一代货币危机理论是针对经济恶化型货币危机提出的, 它较好地解释了因经济基本面恶化而导致的货币危机现象, 如20世纪70—80年代墨西哥、阿根廷、智利等国发生的货币 危机。
二、货币危机理论
2.第二代货币危机理论
代表人物:M . Obstfeld
基本思想:当市场预期本国货币贬值,本国货币当局为了 维持固定汇率,将提高利率,这种努力在增加维持固定汇率 的成本的同时,也会增强市场的贬值预期,引发国际投机者 对本国货币的冲击,迫使货币当局放弃固定汇率,货币危机则 “自我实现”。
二、货币危机理论
(2)恐慌论 代表人物:Diamond and Dybvig(1983)
基本思想:货币危机是短期的流动性危机,而不是长期的清 偿力危机,由于短期负债与长期资产(贷款)之间期限上的 不匹配,随机因素与羊群行为引起投资者心理恐慌,导致本 国货币贬值,货币当局被迫放弃固定汇率制度。
第十章 货币危机
内部审核定期做,系统维持不会错。 上午10 时30分 54秒 上午10 时30分 10:30 :5420 .9.24
来料检验照标准,交期品质必然稳。 20.9.2 420.9. 2410: 3010: 30:54 10:30 :54Se p-20
严格按照规章操作,确保安全每时每 刻刻。 2020年 9月24 日星期 四10 时30分5 4秒Th ursda y, September 24, 2020
货币危机
第一节 货币危机理论
一、货币危机概述
1.货币危机的定义
货币危机是指国际投机者通过外汇市场的投机操作而 引起外汇市场的持续剧烈动荡最终导致固定汇率崩溃的 现象。
2.货币危机与金融危机的关系
金融危机是指一国金融领域内出现的异常剧烈动荡和 混乱,并对经济运行造成破坏性影响的一种综合性经 济现象,它是货币危机、信用危机、债务危机、银行 危机以及股市危机的总称。 金融危机一般具有以下特征:
一、货币危机概述
(1)股市暴跌 (2)资本外逃 (3)储备减少及货币贬值 (4)银行等金融机构破产 (5)偿债困难
3.货币危机的类型
(1)经济恶化型 (2)自我实现型 (3)国际传播型
一、货币危机概述
4.货币危机的影响
(1)导致经济秩序混乱和经济衰退 (2)导致投资环境恶化和投资萎缩 (3)导致金融体系遭到破坏 (4)导致国际收支失衡 (5)诱发社会动荡和政治危机
第十章 货币危机
第三节 货币危机案例
绿叶底下防虫害,平静之中防隐患。 20.9.2 420.9. 24Th ursday , September 24, 2020
脆弱的生命需要安全的呵护。10:30: 5410: 30:54 10:30 9/24/ 2020 10:30:54 AM
安全来于警惕,事故出于麻痹。20.9 .2410 :30:5 410:3 0Sep- 2024- Sep-2 0
造成本币贬值压力 (4)本币实际贬值后投机者在现货市场购回本币 (5)以本币交割远期空头合约或者
购买远期多头合约对冲
三、期货期权市场的投机策略
(1)预期本币贬值 (2)投机者购买空头本币期货合约或看跌期权 (3)在现货市场抛售本币 (4)待本币实际贬值,期货价格下跌或期权溢价 后投机者进行对冲(期货到期前购买多头本币期 货合约或执行看跌期权)
第二节 投机性冲击的策略
一、即期外汇市场的投机策略
(1)预期本币贬值 (2)筹集本币(银行贷款、资产出售、离岸市场融资、 借入并出售股票) (3)抛售本币 (4)本币实际贬值后购回本币 (5)归还本币
二、远期外汇市场的投机策略
(1)预期本币贬值 (2)投机者购买远期外币合约 (3)银行在现货(即期外汇)市场出售本币以平头寸
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