安阳师范学院本科学生毕业论文论人民币加入SDR货币篮子的影响意义作者宋姣姣系（院）经济系专业国际经济与贸易年级 2012级学号 *********指导教师马岚岚日期 2016年5月学生诚信承诺书本人郑重承诺：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。

尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得安阳师范学院或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。

与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。

签名：日期：论文使用授权说明本人完全了解安阳师范学院有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。

签名：导师签名：日期：论人民币加入SDR货币篮子的影响意义宋姣姣（安阳师范学院经济系，河南安阳 455002）摘要：人民币将于2016年10月1日起正式加入SDR(特别提款权）货币篮子，然而，人民币早已符合“出口标准”指标要求，但是人民币在“自由使用标准”诸指标中有强有弱，离岸市场深度不够。

人民币加入SDR有利于IMF提高自身形象，有利于各国反对美元霸权，有利于倒逼人民币国际化进程，有利于提升人民币国际储备货币地位，还有利于增强人民持有人民币的信心，给人民生活带来诸多便利。

但同时加入SDR篮子可能会使人民币汇率的稳定受到世界金融市场的影响并且对中国金融的发展也存在一定风险。

因此本文主要对SDR篮子以及人民币加入篮子的利弊进行分析研究，借此对此事有一个相对清醒的认知和客观评价，发挥人民国际化的积极影响，并积极应对挑战。

关键词：国际货币基金组织（IMF）；SDR 货币篮子；人民币汇率；加入SDR货币篮子的意义和挑战；应对策略一、引言（一）研究的背景和意义国际规定，加入SDR要满足“出口标准”和“自由使用标准”两个条件，2010年我国曾申请加入SDR，但由于人民币只符合“出口标准”而不满足“自由使用标准”，因而未能如愿［1］。

时隔五年，我国成就了GDP总量世界第二，对外贸易总额世界第一的佳绩。

同时，为达到IMF对世界储备货币的要求，我国政府采取了一系列措施，主要包括利率和汇率的市场化改革等，使人民币的国际化进程取得翻天覆地的进步。

IMF(国际货币基金组织)于北京时间2015年12月1日正式宣布，人民币将在2016年10月1日正式加入SDR(特别提款权)。

这就意味着SDR货币篮子将由原来的4种货币进而扩大至美元、欧元、人民币、日元、英镑5种货币。

与此同时，美国国会于2015年12月18日批准了国际货币基金组织2010年份额和治理改革方案，由此中国份额占比排名从第6位升至第3位。

由此分析，人民币加入SDR篮子的原因主要有如下三点：第一，我国已经成为全球社会公认的世界第二大经济体，而中国在IMF中只有不到4%的代表权，IMF作为一个国际机构，如果不进行改革，势必会削弱其国际代表性和影响力。

第二，随着亚投行（AIIB）倡议的提出和成立，目前多个国家积极响应并踊跃加入，其中西欧14国已全部加入。

同时，我国于2015年12月成为欧洲复兴银行(EBRD)的股东，拓宽了经济发展渠道，进一步加强与欧洲的合作。

可见，即使我国在IMF中的占比份额不增加，我国的国际市场影响力依旧呈上升趋势。

第三，面对IMF全球代表性将被削弱和人民币在国际金融市场地位逐步提高的事实，国际货币基金组织与欧盟各国都普遍担忧，IMF担心其世界代表性而欧盟则担心其与我国的经济合作，进而积极推动IMF改革［3］不断向美国施压。

可见，经济的迅猛发展和我国的国际化程度得到了世界的肯定，SDR作为具有代表性的国际机构，对SDR的正确认识和对规则的快速适应，对于我国在世界大舞台的进一步发展显得尤为重要。

我国加入SDR事件值得庆贺，但是,如何看待人民币加入SDR的意义和影响，社会各界意见不一。

主要有两种极端的观点，一种观点认为：人民币加入SDR对中国经济和金融改革具有跨时代意义，若干年后就可以成为代替美元的世界通用货币。

另一种观点认为：随着经济新常态的提出和践行，中国经济发展步伐放缓，而中国经济体制很难抵挡来自世界的冲击，加入SDR可能会搞垮中国经济。

虽然这两种观点有些偏激，但也反映出了当前民众对人民币“入篮”的盲目乐观或自我否定的思考。

因此，对人民币“入篮”的客观理性认识和判断在现阶段显得尤为重要。

本文主要通过对SDR的了解、对人民币的正确评估，和对我国国情的综合考虑，对此事件有一个全面的认识和评估，以便更为有效的进行后期工作，达到最佳的发展效果。

（二）论文主要内容本文总体分为六部分，第一部分为引言，简单介绍本文研究的背景和意义。

第二部分为对SDR货币篮子的介绍，包括：SDR的定义、权重构成、职能和加入标准。

第三部分着重研究人民币加入SDR的意义，分别从国际、国家以及人民生活这三个角度来分析。

第四部分针对人民币的现状简要探讨“入篮”将会面临的挑战，主要有人民币对其它SDR货币的挤出效应，人民币汇率的变动，以及我国金融市场可能面临的冲击等方面。

第五部分为应对挑战的策略，分别从加强自身经济建设和完善金融秩序等方面提出应对策略。

第六部分为全文的总结。

二、SDR货币篮子（一）SDR（特别提款权）的定义及权重构成特别提款权(SDR)是由国际货币基金组织(IMF)以成员国持有的基金份额为基准，按持有比例分配的一种资金使用权利,是一种特殊的国际储备资产和记账单位，每单位SDR等值于相应价值的一篮子货币。

权重确定SDR篮子货币的固定数量,汇率决定着当天各种货币在特别提款权价值中所占比重，同时规定，分配和调整特别提款权的基本期为5年［8］。

每隔五年，IMF 都会对SDR货币篮子的份额和对应货币总值进行调整，SDR的权重构成如下表所示。

表1 2010~2015年SDR货币篮子的权重币种权重比例美元41.9%欧元37.4%英镑11.3%日元9.4%表2 SDR篮子的最新权重币种权重比例美元41.73%欧元30.93%人民币10.92%日元8.33%英镑8.09%由上表可见：调整前，SDR货币篮子由美元、欧元、英镑和日元4种货币构成，其中美元和欧元所占权重合计达79.3％。

调整后，美元、日元、英镑的权重均有所下降，而人民币以10.92%的权重居SDR第三名。

（二）SDR的职能SDR由IMF定价并设定其规模，因而SDR是具有超主权货币性质的“纸黄金”。

SDR的职能主要为清偿国际贷款和维持国际收支平衡，因此，SDR 作为国际货币基金组织成员国拥有的储备头寸，其主要职能包括：1.清偿国际贷款。

IMF成员国在双方同意的基础上可以直接用其持有的SDR向IMF偿付借取的贷款及利息。

同时，特别提款权也适用于以下几方面:远期贸易付款、特定的贷款、国际金融结算、交易安排、国际金融业务保证金、金融债务的清算、基金利息与红利支付、赠款等。

可见特别提款权正充当着一种特殊的世界货币［2］。

2.平衡国际收支逆差，发生国际收支逆差的IFM成员国可将其持有的SDR与其他成员国兑换获取美元、英镑等国际硬通货，用于平衡其国际收支。

3.各成员国按比分得特别提款权后，SDR可与黄金、外汇一起作为该国的国际储备。

成员国可随时无条件地使用分得的特别提款权。

作为一种帐面资产,特别提款权可用于办理政府间的结算、向基金组织偿还贷款、将其转让并兑换所需外汇等。

但特别提款权不能要求提取现金，也不能直接用于国际间的贸易和非贸易支付。

（三）SDR篮子的加入标准当前加入SDR要满足两个标准：1.出口规模，即某个国家或地区在考察期前5年中的货物和服务出口量居世界前四。

2.该货币“可自由使用”，即在国际交易支付中被广泛使用和在主要外汇市场上被广泛交易，实践中主要通过货币在全球外汇储备、外汇交易量、远期外汇市场、跨境支付、贸易融资中的比重、以该货币计值的外汇交易的买价差等指标来衡量。

同时，纳入SDR篮子货币要求不少于70%的国际货币基金组织成员国投票支持。

2010年SDR 审查时中国已满足出口标准。

经过五年的发展，人民币自由使用程度显著提高。

2015年在新一轮的评估中人民币得到多数支持，国际货币基金组织决定将人民币纳入SDR 货币篮子。

三、人民币加入 SDR 货币篮子的意义（一）对世界的影响人民币加入SDR有利于IMF提高自身形象，有利于各国反对美元霸权。

近年来，SDR有着边缘化倾向，其代表性、合法性受到质疑。

据统计，全球官方储备2014年底11.59万亿美元，中国在2014年第二季度外汇储备最高时达到4万亿美元，SDR仅占全球储备的2.5%。

而中国经济总量世界第二，对世界经济增长贡献率超过30%，其在SDR分配中的占比却远不相符［9］。

主要原因为美国的美元霸权主义不希望其他超主权货币的出现。

因此，人民币加入SDR，不仅提升SDR的全球地位，甚至对IMF管理结构的改革特别是投票权和代表性的改革（美国持有16.74%的表决权，而任何一项重大决议都需有85%投票权支持，实际上美国拥有一票否决权）［10］,带来历史发展机遇。

人民币加入SDR将带来更多的发展机遇。

就英国来说，借鉴以往经验——英镑、离岸美元、欧元的拥抱，为保证伦敦全球首屈一指的国际金融中心地位，英国不会错过和人民币的合作。

就德法等欧盟大国来说，通缩的阴影和欧洲央行持续的量化宽松可能都需要人民币作为重要的平衡美元的力量。

如果人民币加入SDR可能会使高铁、核电等中国带钱带技术而来的重大工程项目更多地到达欧盟［6］。

而对于其他一些新兴大国和资源大国如俄罗斯、加拿大，人民币的逐步强势更符合其利益。

（二）对本国的影响1.人民币加入SDR有利于倒逼人民币国际化进程人民币加入SDR将有助于我国“以开放促改革”战略的实施，有利于打破既得利益藩篱，以外部力量倒逼国内改革［15］。

过去十年人民币国际化有外部压力倒逼的显著特征。

如 2005 年启动汇率形成机制改革，就是在人民币升值压力下实施的。

从人民币有意加入SDR开始，我国政府开始有意培育离岸人民币市场，从2007年中国人民银行允许符合资格要求的内地金融机构在香港发行人民币债券启动离岸点心债市场，到2009年以来跨境贸易人民币结算为人民币国际化打造坚实的贸易基础；乃至2011年以来我国实施“人民币合格境外机构投资者”并将其扩展至更大范围推动人民币在投资和交易领域的广泛使用。

因此，人民币加入SDR也将影响我国在政策制定上的倾向，倒逼人民币国际化进程。

2.人民币加入SDR有利于提升人民币国际储备货币地位人民币加入SDR意味着IMF正式将人民币作为与美元、欧元、日元、英镑四大货币地位等同的储备货币，可以降低各国因为人民币缺乏国际储备货币地位而不能持有或具规模持有人民币资产的技术障碍的顾虑，增强持有信心，让全球央行和主权财富基金主动吸纳人民币资产。