金融危机对我国投资银行发展的启示【摘要】本文主要通过对投资银行业务的简单介绍，投资银行在我国的发展规模、主要类型和目前存在的不足；投资银行在金融危机中扮演的角色，从某个角度来讲投资银行扮演了金融危机的肇事者（或叫发起者），同时也是危机的受害者；金融危机对投资银行发展造成的影响，迫使政府出台救市措施，引发了信用紧缩，业务难开展，经营模式发生了改变，市场主体结构的重新洗牌；以及金融危机对我国投资银行未来发展的启示，在风险的转移中控制和管理风险，加强信息披露，规范投资银行的金融创新活动建设合理的竞争环境，促进行业整合等等。

【关键字】金融危机；投资银行；投资银行业务【Abstract】this paper mainly through investment banking's simple introduction, the investment bank in the development of our country scale, the main types and disadvantages; Investment Banks in financial crisis in the role of, from a certain Angle investment Banks play a financial crisis (or so that sponsors) threats, but also of the victims of the crisis; The financial crisis to investment Banks, the impact of development, forcing the government to come help city measures, causing the credit crunch, difficult to carry out business, business model change and the main structure of the market to shuffle; And the financial crisis to our country investment Banks for the future development of the enlightenment, in the transfer of risk control and management of risk and the information disclosure, the standard investment bank's financial innovation activities the construction of a reasonable competition environment, promote consolidation in the industry, and so on.【Key words】the finacial crisis；investment bank；investment banking business2008年由于美国次贷引发的全球经济危机，华尔街风光无限的五大独立投行消失殆尽。

这彻底摧毁了全球投资者的信心，无限感慨外，全球股票市场出现了持续的暴跌。

对全球经济和投资银行都带来了严重的影响。

我国投资银行的发展还处于起步阶段，很大程度上是以美国投资银行为蓝本的。

因此，在此次金融危机中我国的投资银行也深受其影响。

一、我国投资银行的发展现状（一）我国投资银行的业务和规模投资银行（investment banking，corporate finance）是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。

作为高智力密集型的金融服务产业，投资银行在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场以及优化资源配置等重要作用。

我国的投资银行业务是从满足证券发行与交易的需要不断发展起来的。

从我国的实践看，投资银行业务最初是由商业银行来完成的，商业银行不仅是金融工具的主要发行者，也是掌管金融资产量最大的金融机构。

但是，除了专业的证券公司以外，还有一大批业务范围较为宽泛的信托投资公司、金融投资公司、产权交易与经纪机构、资产管理公司、财务咨询公司等在从事投资银行的其他业务。

我国的资本市场经过十几年的发展，已初具规模，在我国资本市场的发展过程中所出现的证券公司即是我国的投资银行，它在我国的资本市场中正式执行着投资银行的职能。

我国在20世纪80年代初才出现投资银行性质的机构——证券公司，截至2006年底，经过整顿达标的专业证券公司总数已达130家，各种从事证券业务的营业机构达3000多家。

1995年8月，由中国建设银行、美国摩根·斯坦利集团、中国经济技术担保公司、新加坡政府投资公司和香港名力集团5家金融机构共同出资1亿美元设立的中国国际金融有限公司（CICC）正式成立，它是我国第一家中外合资投资银行。

(二)我国投资银行的主要类型我国的投资银行可以分为三种类型：第一种是全国性的，第二种是地区性的，第三种是民营性的。

全国性的投资银行又分为两类：其一是以银行系统为背景的证券公司；其二是以国务院直属或国务院各部委为背景的信托投资公司。

地区性的投资银行主要是省市两级的专业证券公司和信托公司。

以上两种类型的投资银行依托国家在证券业务方面的特许经营权在我国投资银行业中占据了主体地位。

第三类民营性的投资银行主要是一些投资管理公司、财务顾问公司和资产管理公司等，他们绝大多数是从过去为客户提供管理咨询和投资顾问业务发展起来的，并具有一定的资本实力，在企业并购、项目融资和金融创新方面具有很强的灵活性，正逐渐成为我国投资银行领域的又一支中坚力量。

（三）我国投资银行存在的问题我国现代投资银行的业务还存在着诸如投资银行注册资本和资产规模均较小，.投资银行数量众多，行业集中度低、业务范围狭窄、缺少高素质专业人才、过度竞争，投资银行业法制不健全，操作不规范等这样那样的问题。

但是，我国的投资银行业正面临着有史以来最大的市场需求，随着我国经济体制改革的迅速发展和不断深化，社会经济生活中对投融资的需求会日益旺盛，国有大中型企业在转换经营机制和民营企业谋求未来发展等方面也将越来越依靠资本市场的作用，这些都将为我国投资银行业的长远发展奠定坚实的基础。

从总体上来说，虽然我国的投资银行已经经历了数量增长时期（1986—1996）、蓄势整理时期（1997—1998）、大规模重组规范发展时期（1999至今），但我国的投资银行较国外资本市场发达国家来讲还处于起步阶段。

要进一步发展我国的经济，发展资本市场，必须进一步发展和完善我国的投资银行。

二、投资银行在金融危机中扮演的角色（一）危机的发起者从某个角度来讲投资银行扮演了金融危机的肇事者（或叫发起者），华尔街的投资银行在金融市场上扮演的重要角色，被誉为“华尔街的发条”。

投资银行在整个国家的经济发展乃至整个世界的发展占据着重要的地位。

与商业银行相似，投资银行也是沟通互不相识的资金盈余者和资金短缺者的桥梁，它一方面使资金盈余者能够充分利用多余资金来获取收益，另一方面又帮助资金短缺者获得所需资金以求发展。

投资银行和商业银行以不同的方式和侧重点起着重要的资金媒介作用，在国民经济中，缺一不可。

投资银行发行股票或债券以筹集资金求得发展。

投资银行促进了企业实力的增加，社会资本的集中和生产的社会化，成为企业并购和产业集中过程中不可替代的重要力量。

例如2008年金融危机产生的原因:信用扩张,虚拟经济引起的经济泡沫破裂是金融危机的主要原因.次贷危机是导火线.实际次贷债券只有6000亿美元,引发了这么大的金融危机,全是由于跟风即人们的心理预期造成的.羊群效应，它是指市场上存在那些没有形成自己的预期或没有获得一手信息的投资者，他们将根据其他投资者的行为来改变自己的行为。

很大程度上就始于投资银行的产品，证券化”、“杠杆效应”和“政府监管不力”这些过程中投资银行都充当了危机的肇事者。

投资银行过度使用金融衍生产品（比如次贷），从而导致风险监管不力，引发此次金融危机。

(二)危机的受害者同时由于硬币的两面性投资银行在金融创新中的高杠杆化，高风险性，运用不当就会造成很大的危机。

次贷主要是由于普通的房产投资人，这些人看到房价上涨，想房产投机。

他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。

房价涨到一定程度就不再上涨，此时房产投机人房子卖不出去，高额利息要不停的付，就把房子甩给了银行。

许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作。

如果一个银行以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么此就获得45亿的盈利，相对于他自身资产而言，这是150％的暴利。

反过来，假如投资亏损5％，那么银行就赔光了自己的全部资产还欠15亿。

很多投资银行也进行同样的操作，由于杠杆操作高风险，亏损也相当巨大。

经不起如此巨大的亏损，因此濒临倒闭。

2008年1月至5月，越来越多的金融机构卷入其中，更多是动辄有上百年历史的著名机构发布公告，内容不再是预期盈利下跌，而是巨额的损失。

2008年1月中旬，美国花旗集团和美林证券分别公告，因次贷净亏损98.3亿美元和98亿美元的资产减计，摩根大通2007年财报显示第四季度亏损35.88亿元，1月底，瑞士银行第四季度预计出现约114亿美元亏损……中国的投资银行业务在一定程度上是以美国为蓝本，作为一个发展中的国家在遭受的损失上就更不用说了。

要进一步发展我国的经济，发展资本市场，必须进一步发展和完善我国的投资银行三、金融危机对投资银行发展造成的影响（一）迫使政府出台救市措施投资银行经营模式的消失，以及商业银行和房贷机构被政府大规模托管，这些都会使人产生一种对市场的不信任感，说明金融机构并不能进行有效的自我监管。

但是监管过严又会阻碍市场经济的自由发展，妨碍市场经济发挥其应有的效用。

所以说金融危机过后，我们陷于一个尴尬的境地，市场经济被抑制，同时政府监管得到加强。

所以说如何让经济杠杆这只无形的手，和政府干预这只有形的手处于平衡状态是在金融危机之后所应该要考虑的问题。

美国五大投资银行在金融风暴席卷之后，只剩下了高盛和摩根士坦利两家。

这说明金融危机给投资银行带来的冲击不小。

雷曼兄弟申请破产，美林证券440亿美元贱卖给美银，受次贷打击最大的是花旗集团，其减记和损失分别高达551亿美元，其次美林减记518亿美元，第三就是瑞银，也达到442亿美元，等等例子举不胜举。

而它们的破产势必会带来一场金融海啸。