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财务经理为了避免企业陷入支付难题或破产风 险，需要保持资金周转动态平衡： 随时能够以 收抵支。
如何得知未来的收支状况呢？——财务预测与 预算。
财务预算目标——预见未来的资金缺口——编 制融资计划
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本章结构：
第一节 第二节 第三节
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财务预测与预算 销售增长与资金需求 全面预算体系
的历史数据及现实条件并考虑企业发展趋势， 运用定量分析法以及预测人员的主观判断，对 企业未来一定时期的财务状况和经营成果所进 行的预测。
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财务预算的组成成分
1. 2. 3. 4. 5. 6. 假设 销售预测 预计财务报表 相应的资产变化 相应的负债和股东权益变化 资金余缺——融资或投资
案例
◎红宇公司上年的销售额为3000万元，实现净利润120 万元。一直以来，公司的经营与财务政策稳定，流动 资产的占用及净利润与销售额一直维持比较稳定的比 例关系，股利支付率也保持在30%左右。 ◎公司新投入一条生产线 , 根据对市场的预测 , 预计本 年销售额将实现40%的增长，即达到4200万元。 ◎公司上年的资产负债表及销售百分比见后表。
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预测净利润及留存收益增加额
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1、收集基准年度实际利润表资料，计算净利润与销 售收入的百分比，即确定销售净利率。
120÷3000=4%
2、预测下年度的销售收入。
3000×140%=4200万元
3、预测下年度的净利润
4200×4%=168
4、预测留存收益增加额 预计留存收益增加额=预计净利润×（1—股利支 付率）
不变
400
2640
不变 60
60
应付票据
应付账款 应付职工薪酬 长期借款 负债合计: 实收资本 资本公积 留存收益 所有者权益合计: 融资需求 负债及所有者权益合计 : 云南大学 MBA
10
170 10 810 1060 200 50 690 940
0.33%
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Financial Planning Basics
案例
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◎红宇公司上年的销售额为3000万元，实现净利润120 万元。一直以来，公司的经营效率与财务政策稳定,企 业处于稳定的发展状态中。 ◎年初公司新投入了一条生产线 , 根据对市场的预测 , 如果加大市场投入力度并配合商业信用政策 ,本年度销 售额可望实现40%的增长。届时,为达成销售目标,必然 需要增加相应的资金投入. ◎根据公司目前的现金积累,是否需要安排必要的外部 融资呢?
第一节
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财务预测与预算
一、何为财务预测与预算？
公司财务预算（Financial Budget）是一种立足财 务报表的变化，预计未来收支，预测资金余缺，编 制资金平衡计划的工作。 利润表 的变化
销售增长 目标 Goal
资金余缺
资产负债表 的变化
资金平衡计划
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财务预测是编制财务预算的前提和组 成部分。在预测的基础上进行预算 财务预测(Financial Forecasts )：是依据企业
168×(1-30%)=117.6万元
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预计资产负债表
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1. 将资产负债表转化为销售收入的百分比； 2. 用预计的销售收入乘以第一步所得的百分比； 3. 如果没有可以适用的百分比，可简单的使用原来资产 负债表的数据，或者通过其它方式估计. 4.把已经确定的资产项目填入资产负债表的资产方，再 把已经确定的负债和股东权益项目填入负债和股东权 益方.不平衡的差额就是外部必要融资额。 注意:留存收益=上年留存收益数+预计留存收益增加额 5. 通过融资方案填充融资缺口.
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二、销售百分比法（Percentage-of-Sales Method ）
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——财务预测与预算的方法
目的：预计企业未来的融资需求。
销售百分比法：是根据销售 收入与资产负债表和利润表 有关项目之间稳定的比例关 系，通过预计未来一定时期 的销售额来预测企业资金需 求总量及外部融资需求量的 方法。
销售百分比法的运用（两种思路）
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（一）根据销售总额确定融资需求
1、确定销售百分比 2、预计留存收益增加额 留存收益增加＝预计销售额×计划销售净利率×（1-股利率） 3、计算预计销售额下的资产、负债和股东权益
4、计算外部融资需求 外部融资需求＝预计总资产－预计总负债－预计股东权益
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◎根据公司预计的负债和留存利润增长，是否需要安 排必要的外部融资?
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红宇公司本年的资产负债表资料(单位:万元)
上年期末实际数 占销售额的百分比 (销售额3000万元) 700 900 400 2000 60 10 170 23.33% 30.00% 不变 53.33% 不变 0.33% 5.67%
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原理：
一些资产负债表的项目与销售额基本保持较稳定的比例关系; ������ 应收账款 ������ 存货 ������ 货币资金 ������ 应付账款 ������ 应交税费 ������ 应付职工薪酬 一些项目与销售收入没有稳定比例关系，它们是相对固定的. ������ 固定资产 ������ 无形资产 ������ 股本和资本公积 ������ 长期借款 某些资产负债表的项目取决于利润率和股利支付比例等，可以事先 估算 ������ 留存收益 ������ 依据可得信息，其它剩余的项目也可一一估计出来。
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红宇公司本年的资产负债表资料(单位:万元)
上年期末实际数
资产: 流动资产 固定资产 占销售额的百分比 (销售额3000万元) 700 900 23.33% 30.00% 本年计划数 (销售额4200万元) 980 1260
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无形资产
资产合计: 负债及所有者权益: 短期借款
400
2000
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资产: 流动资产 固定资产 无形资产 资产合计:
负债及所有者权益:
短期借款 应付票据 应付账款
应付职工薪酬
长期借款 负债合计: 实收资本 资本公积 留存收益 所有者权益合计: 融资需求 负债及所有者权益合计:
10
810 1060பைடு நூலகம்200 50 690 940 2000
0.33%
不变 6.33% 不变 不变 不变