第4章财务战略与预算
四、全面预算的依据
• 1.宏观经济周期 • 2.企业发展阶段 • 3.企业战略规划 • 4.企业经营目标 • 5.企业资源状况 • 6.企业组织结构
第4章财务战略与预算
五、全面预算的组织与程序
• 1.全面预算的组织
– 预算委员会 – 预算管理部
• 2.全面预算程序
第4章财务战略与预算
• 1.因素分析法的原理 • 资本需求量＝（上年资本实际平均占用量
－不合理平均占用）×（1±预测年度销售 增减率）×（1±预测年度资本周转速度变 动率） • 2.因素分析法的运用 • 3.运用因素分析法需要注意的问题
第4章财务战略与预算
• 例题，某企业上年度资本实际平均额为 2000万元，其中不合理平均额为200万元， 预计本年度销售增长5%，资本周转速度加 快2%。则预测年度资本需要量为：（2000200）*（1+5%）*（1-2%）=1852.2万元
• 2、计算预计销售额下的资产和负债 • 根据上表可得出： • 资产总额＝2666.66（万元） • 负债总额＝1121.66（万元）
3、预计留存收益增加额 • 假设该公司股利支付率为30%，销售净利率与上
年相同（136÷3000＝4.5%） 留存收益增加额＝4000×4.5%×（1－30%） ＝
第4章财务战略与预算
预算的类别
销售预算
长期销售预算
营
期末存货预算
生产预算
业 预
算
直接材料预算 直接人工预算 制造费用预算
营业、管理、 财务费用预算
资
本
预
算
产品成本预算
现金预算
资本支出预算
预计损益表
预计资产负债表
财
务
预
预计现金流量表
算
第4章财务战略与预算
第4章财务战略与预算
三、全面预算的作用
• 1.用于落实企业长期战略目标规划 • 2.用于明确业务环节和部门的目标 • 3.用于协调业务环节和部门的行动 • 4.用于控制业务环节和部门的业务 • 5.用于考核业务环节和部门的业绩
• （2）SWOT分析图
机会（O）
劣势（W）
B
A
D
C
优势（S）
威胁（T）
第4章财务战略与预算
3.SWOT分析法的运用
• （2）SWOT分析图
– A区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合， 这是最为理想的组合。
– B区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组 合，这是不尽理想的组合。
– C区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合， 这是不太理想的组合。
126（万元）
第4章财务战略与预算
4、计算外部融资需求 外部融资需求＝预计资产总额－预计负债总额
－预计股东权益合计
＝2666.66－1121.66 －（940＋126） ＝479（万元）
该公司为完成销售额4000万元，需要增加资 金666.66（2666.66－2000）万元，负债的自然增 长提供61.66万元（234.66＋12－176－9），留存 收益提供126万元，本年应向外再筹资479（666.66 －61.66－126）万元
• SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要
基于分析研究企业内外的优势和劣势、机会
和威胁，其英文分别为opportunities，
threats，strengths和weaknesses，各取
首个字母而得名。
第4章财务战略与预算
2.SWOT的因素分析
• （1）企业外部财务环境的因素影响分析
– 1）产业政策
• ＝（资产销售百分×新增销售额）－（负 债销售百分比×新增销售额） －[计划销售 净利率×销售额×（1－股利支付率）]
第4章财务战略与预算
根据销售增加量确定筹资需求 外部融资需求
＝资产增加－负债自然增加－留存收益增加 ＝（资产销售百分×新增销售额） －（负债销售百分比×新增销售额） －[计划销售净利率×销售额×（1－股利支付率）] 融资需求＝（66.6666%×1000）－（6.1666%
• 产业发展的规划、产业结构的调整政策 等
– 2）财税政策
• 积极或保守的财政政策、财政信用政策 等
– 3）金融政策
• 货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策 等
– 4）宏观周期
• 宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段
第4章财务战略与预算
2.SWOT的因素分析
• （2）企业内部财务条件的因素影响分析
• 不变资金 • 变动资金
第4章财务战略与预算
• 其中，Y代表资金占用额，X代表销售量；a、b分别代表 不变资金总额和单位销量所需的变动资金。
• a=
b=
第4章财务战略与预算
四、筹资数量的预测：营业收入比例法
(销售百分比法)
• 1.营业收入比例法的原理 • 2.营业收入比例法的运用
– 根据销售总额确定筹资需求 – 根据销售增加量确定筹资需求（按预测模型预
• 2.利润预算表的编制
第4章财务战略与预算
二、财务状况预算
×1000）－[4.5%×4000×（1－30%）] ＝666.6－61.6－126＝479（万元）
第4章财务战略与预算
第4节 财务预算
• 一、利润预算 • 二、财务状况预算
第4章财务战略与预算
一、利润预算
• 1.利润预算的内容
– 营业利润的预算 – 利润总额的预算 – 税后利润的预算 – 每股收益的预算
以更多低成 本的债务资 本替代高成 本的权益资
金
不再进行筹 资
股利战略
不分红
不分红或少 实施较高的 全额甚至超量分红股Fra bibliotek分配 额发放股利
围绕核心业 务拓第展4章新财务的战略与预算
第2节 全面预算体系
• 一、全面预算的含义及特点 • 二、全面预算的构成 • 三、全面预算的作用 • 四、全面预算的依据 • 五、全面预算的组织与程序
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三、财务战略分析的方法
• 1.SWOT分析法的含义 • 2.SWOT的因素分析 • 3.SWOT分析法的运用
– SWOT分析表 – SWOT分析图
第4章财务战略与预算
1.SWOT分析法的含义
• SWOT分析法是通过企业的外部财务环境和 内部财务条件进行调查的基础上，对有关因 素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会 与威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而 为财务战略的选择提供参考方案。
– D区为WT组合，即财务劣势和财务威胁的组合， 这是最不理想的组合。
第4章财务战略与预算
四、财务战略的选择
• 1.财务战略选择的依据 • 2.财务战略选择的方式
–引入期财务战略的选择 –成长期财务战略的选择 –成熟期财务战略的选择 –衰退期财务战略的选择
第4章财务战略与预算
1.财务战略选择的依据
• （3）SWOT的因素定性分析。
– 1）内部财务优势。
• 为财务战略选择提供有利的条件。
– 2）内部财务劣势。
• 限制着企业财务战略选择的余地。
– 3）外部财务机会。
• 能为企业财务战略的选择提供更大的空间。
– 4）外部财务威胁。
• 制约着企业财务战略的选择。
第4章财务战略与预算
3.SWOT分析法的运用
2.财务战略选择的方式
引入期
成长期
成熟期
衰退期
财务战略
积极扩张型
稳健发展型 收缩财务战略
实现企业的
如何回收现
关键
吸纳权益资 本
高增长与资 金的匹配， 保持企业可
如何处理好 日益增加的
现金流量
有投资并将 退出的投资 现金流返还
持续发展
给投资者
筹资战略
筹集权益资 本
大量增加权 益资本，适 度引入债务
资本
• （1）财务战略的选择必须与宏观周期相适应。
– 1）在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。 – 2）在经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略，
再转为稳健型财务战略。 – 3）在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。 – 4）在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，
应采取防御型和收缩型财务战略。
第4章财务战略与预算
3000*18.3%-555-1250-830-202.5=265.5 • 3000*33.9%-3000*18.3%-202.5=265.5
• 15000*33.9%+ 295- 15000*18.3%- 555-1250-830=0
第4章财务战略与预算
根据销售增加量确定筹资需求
• 外部融资需求 ＝资产增加－负债自然增加 －留存收益增加
第4章财务战略与预算
• 1、确定销售百分比 • 假设上年的销售收入为3000万元，净利
润为136万元，预计本年销售收入为4000万 元，根据上年资产负债表来计算销售百分 比。
第4章财务战略与预算
资产： 流动资产 长期资产 资产合计： 负债及权益： 短期借款 应付票据 应付款项 预提费用 长期负债 负债合计 实收资本 资本公积 留存收益 股东权益合计 负债及权益合计
第4章财务战略与预算
三、筹资数量的预测：回归分析法
• 1.回归分析法的原理 • 2.回归分析法的运用 • 3.运用回归分析法需要注意的问题
第4章财务战略与预算
1.回归分析法的原理
• 又称资金习性预测法。假定资本需要量与 营业业务量之间存在线性关系并建立数学 模型，然后根据历史有关资料，用回归直 线方程确定参数预测资金需要量的方法。
上年实际数
700 1300 2000
60 5 176 9 810 1060 100 16 824 940 2000
占销售比（%） 本年计划