股利理论与股利政策
（二）股利相关论
知识点：股利政策类型
（一）剩余股利政策
1.含义
股利政策受投资机会及其资本成本的双重影响，即：在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。

2.理由
保持目标资本结构，使加权平均资本成本最低，企业价值最大。

3.注意问题
（1）财务限制——资本结构限制
①资本结构是指长期有息负债（长期借款和公司债券）和所有者权益的比率，而不是全部资产的负债比率，无息负债和短期借款不可能也不需要保持某种固定比率。

②符合目标资本结构是指利润分配后（特定时点）形成的资本结构符合既定目标，并非一年中始终保持同样的资本结构。

③投资需要资金是指需要增加长期资本，不是指在分配前的资产总额基础上增加相应金额，它应按照目标资本结构分别靠长期有息负债和权益资金（包括利润留存和增发股份）筹集。

④分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，现金存量不足可通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系。

（2）经济限制
筹集资金要在确定目标资本结构的前提下，首先使用利润留存补充资金，其次的来源是长期借款，最后的选择是增发股份。

（3）法律限制——法定公积金的要求
①法定公积金属于留存收益的组成部分，因此，法定公积金的要求是对本年利润“留存”数额的限制（当年利润留存额≥当年应提取的法定公积金），不是对股利分配的限制，只要“当年利润留存额≥当年应提取的法定公积金”，法律不禁止动用以前年度未分配利润分配股利。