• 近几年厦华一直在寻觅资产重组的机会，新股东接手 后，厦华电子能否迎来新的命运还无法定论，但建发 集团的减持却加大了厦华电子未来的不确定性。 7
• 据知情人表示，建发集团投资厦华已经15年之久，当年介入厦 华更多是政府意志。建发集团减持后，市场有声音认为建发的 减持，影响了公众对厦华重组的信心，加大了厦华未来的不确 定性。
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现代企业制度与金融市场的共生互动性
• 金融市场为公司提供了资金融通的场所。 • 完全可以说，没有完善的金融市场，就没有现代公
司制度； • 而没有现代公司制度，也就没有发达的金融市场。 • 这就是现代企业制度（尤其是公司制度）与金融市
场的共生互动性。 • 这也是理解会计信息供求关系的基础。
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外部信息需求者
• 2003年，从上海股民曹某和青岛股民陈某等人起诉“东
方电子”开始，全国先后有6000多名股民向“东方电子”
提出索赔。该证券民事赔偿诉讼案件也被称为“中国证
券第一案”。
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• 2007年7月28日，青岛中院召开了由代理律师为主参 加的东方电子案集中调解会议，并且宣布了调解方 案内容，原被告双方签订了框架性的《调解协议》。
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第二节 上市公司信息披露制度
• 一、信息披露制度
• 为了证券市场的健康有序和保护投资者的利益，世界各国 无不将上市公司的信息披露纳入法律法规的范畴加以强制 约束，使上市公司信息披露法制化、制度化。
• 影响证券市场的健康运行和其功能的正常发挥的因素是多 方面的，其中最为重要的是有质量保证的信息。
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• 虽然华映科技在减持公告中称，本次交易基于为整体 解决厦华电子未来长期可持续经营能力，引进新的股 东厦门鑫汇及其一致行动人，对厦华电子进行业务资 产整合协助厦华电子改善营利能力，有利于保护公司 股东利益。
• 但华映科技独立董事薛爱国表示，原则上表示支持， 但对于受让方厦门鑫汇及其一致行动人是否有能力完 成后续资产整合，本人存有疑虑，尤其是约定在2014 年6月30日前协助对厦华电子负债清零等安排，个人 认为存在一定的风险。
• （2）上海宏普实业投资有限公司涉嫌内幕交易。宏普实业 作为*ST宏盛科技（600817）第一大股东，在上市公司董事 长被刑事拘留的消息公开披露前大量抛售持有股票，规避 损失数百万元。
• （3）鲁润股份（600157）等涉嫌违法违规。1999年至2000 年，鲁润股份发布重组浙江广联信息网络有限公司公告及 公布1999年利润分配方案前，鲁润股份和民营企业主谢某 作为内幕信息知情人，大量买卖鲁润股份股票。 被收购方 浙江广联信息网络有限公司及个人丁某作为重组信息知情 人，在内幕信息敏感期大量买卖鲁润股票。
完整性做了保证。《证券法》不仅对上市公司中 期报告和年度报告的内容及报送期限做了规定， 而且对上市公司违法应承担的法律责任做了规定。
• 例如，证券法第三章第三节第六十三条规定： • 发行人、上市公司依法披露的信息，必须真实、准 确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏。
• 第十一章第一百九十三条规定： • 发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照 规定报送有关报告，或者报送的报告有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告， 并处以三十万元以上六十万元以下的罚款。对直接 负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并 处以三万元以上三十万元以下的罚款。
• 2007年8月13日，东方电子发布公告称，该案案件数 量多达2716件、涉及投资者6989人，索赔数额44242 万元。7月28日与公司达成调解框架协议的代理人涉 及58家律师事务所，所代表的原告投资者数量达到 5036人，代表起诉请求金额约为33266万元。
• 2007年9月6日，青岛市中级人民法院宣布6921（除 不适格原告外）人全部接受了调解。从2003年投资 者提前诉讼，到接受调解，案件前后历时4年。
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• “未来是否会重组还不能定论，目前只能说是大股东 之间的交易。”苏再泉再次强调。
• 此轮交易后，华映科技和建发集团都分别持有厦华电 子部分限售股，到2015年才能流通，仍将帮助厦华负 债清除的工作，未来两年内，厦华的业绩仍与二者戚 戚相关。
• 根据厦华电子三季度公告披露，2013年前三季度厦华 电子净利润为亏损的858.25万元，同比减少421.42% 元，厦华电子曾多次寻觅重组机会， 其经营能力能否 得到根本性改善还存在很多不确定。
• 然而，就在公司股票不断飙升、股民争相买入时，东方 电子爆出高管财务造假丑闻。
• 经查验证实并经司法判定、司法审计、会计鉴定，东方 电子于1997年至2001年共计虚增主营收入17.0475亿元。
• 造假丑闻被披露后，公司股价一路狂跌，市值大幅缩水。 随后，东方电子被深交所特别处理，并被迫停牌。持有 该公司股票的中小股民遭受巨额损失。
• 建立健全上市公司信息披露制度，有利于上市公司 不断完善公司治理结构，促进公司的健康运行和良 性发展。
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三、上市公司信息披露制度的主要 内容
• 目前已经形成了以《公司法》、《证券法》和《股票 发行与交易暂行条例》等国家法律和条例为主体，以 《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则》等 国家证券监管部门发布的一系列信息披露的规则为内 容的信息披露制度体系。
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二、上市公司信息披露制度的重要 作用
• 证券市场的理论和实践表明，证券市场的有效 性是建立在信息公开披露制度基础上的。因此， 建立健全上市公司信息披露制度，对于建立有 效的证券市场、促进证券市场健康发展具有十 分重大的意义。
• 建立健全上市公司信息披露制度，有利于保护以投 资者为首的利益关系人的利益。
• 2013年7月15日，经公司向中华映管咨询，其与厦华电子相关的 政策咨询和事项筹划，目前仍然在进一步论证中，尚存在不确 定性。
• 因上述事项尚存在不确定性，为保证公平信息披露，维护投资 者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，股票自 2013年7月16日起继续停牌。公司将继续督促中华映管尽快论证， 并于2013年7月22日前根据该事项进展情况刊登相关公告。
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• 事实上，华映科技成为厦华科技第一大股东后，厦华 电子连续三年亏损，甚至一度依赖变卖资产残喘，根 据其2013年半年报显示，厦华电子上半年又出售湖里 大道22号房产以8400多万价格出售给联发集团。根据 资料显示，厦华电子较容易变现的房产、土地使用权 等资产几乎已售罄。
• 在厦华任职十多年，苏再泉认为，对于起起伏伏的厦 华来说，这样一揽子的处理方案对厦华来说不是最坏 的结果。
• 投资者 • 债权人 • 投资分析师 • 政府部门 • 基金经理 • 立法和监管机构 • 其他外部利益相关者
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• 董事会
内部信息需求者
• 监事会
• 经理人
• 雇员
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会计信息的供给——质量特征
虽然相关性和可靠性 不能相互替代，但有 时会计信息可能牺牲 相关性以换取可靠性， 反之亦然。例如，采 用历史成本计量可以 提高会计信息的可靠 性，但对相关性考虑 不够。
• 敬请广大投资者注意风险。
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厦华电子复牌后涨幅达69.5% 建发撤离，早萌生退意
• 新华网福州12月5日电，经历12月3日股价短暂 下跌后，12月4日厦华电子股价又再次被拉回 涨停板，成为当日福建板块的领涨股。
• 自11月26日复牌以来，厦华电子股价大涨，截 止4日下午收盘报价5.24元，相较停牌前的3.09 元，涨幅高达69.5%。
• 股价高涨的背后，厦华电子股权交易暗涌。
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• 11月26日，第一大股东华映科技公告称，华映科技 （000536）拟将下属子公司华映视讯（吴江）有限公 司所持厦华电子100,12 1,068 股股份出售，占公司全 部股份的 19.14%。
• 紧随其后，厦华电子在复牌后的短短几日内，两次遭 受建发集团控股子公司”华侨企业”抛售，转让后华 侨企业将不再持有厦华电子股份。一位接近建发集团 的人士表示，建发早已萌生退意。
财务报表 资产负债表
利润表
现金流量表
投资者 机构 个人 机构 个人 机构 个人
非常有用 26.67% 7.78% 20.00% 15.56% 13.33% 22.22%
有用 66.67% 65.56% 63.33% 56.67% 70.00% 51.11%
部分有用 6.66% 26.66% 16.67% 27.77% 16.67% 26.67%
第一章 财务报表分析概述
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本章内容
• 第一节 企业财务信息的供给与需求 • 第二节 上市公司的信息披露制度 • 第三节 企业财务报告
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2010.5.14复牌后，2013年的厦华
• 厦华电子（600870）股票因实际控制人中华映管股份有限公司 正在进行与公司相关的政策咨询和事项筹划，已于2013年7月8 日起停牌（详见公司临2013-027号公告）。
• 信息披露制度，也称信息公开制度，是为了保护投资者利 益和证券市场的健康发展，要求上市公司依法必须将公司 有关经营成果、财务状况和现金流量等重要方面的真实信 息向社会公开或公告的制度。信息披露制度既规定了上市 公司上市前有关重要信息的披露，也包括上市后的持续的 重要事项信息公开制度。
• 信息披露制度起源于英国，发展于美国。
毫无用处 0% 0% 0% 0% 0% 0%
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强制披露和自愿披露.
自愿披露取决于成本——效益权衡.
披露的效益：
• 低成本融资. • 避免“柠檬”问 题.
披露成本：
• 生产成本. • 竞争劣势. • 诉讼风险. • 政治风险.
公司可能出于自身利益选择会计政策和信息披露.
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• 1997年1月21日，烟台东方电子信息产业股份有限公司 （000682）（以下简称东方电子）在深圳证券交易所上 市，并因为“业绩优良”成为备受追捧的绩优股。