100 130 3930 12200 ROE 130 3930 12200 730 0.769 0.033 0.322 16.71100% 13.7%
显然，其中任意一个比率开始下滑，金融机构的 管理层都要重新评估该比率所反映的管理效率。
第一节 传统金融机构的业绩评价方法
第一节 传统金融机构的业绩评价方法
（二）资产质量
对金融机构资产质量的分析可以分为两个部分。 第一部分是对金融机构信贷政策的定性评价，主要 考察金融机构是否有充足且到位的信贷控制和风险 管理政策，以避免或减少贷款违约风险、内部人交 易以及贷款过度集中等现象的发生。之所以要分析 金融机构的信贷政策，是因为它在很大程度上决定 了资产的质量。
表格 9-1 美国上市银行ROA的成分分解。
第一节 传统金融机构的业绩评价方法
（四）股权收益率模型的意义
1. 谨慎地运用财务杠杆；
2. 谨慎地使用固定资产营运杠杆；
3. 控制营业成本，让更多的收入成为利润； 4. 在寻找资产高收益率的同时，谨慎地管理资产组 合以确保资产的流动性； 5. 控制风险暴露，使损失不至于完全抵消收入和股 权资本。
之比， 即：
加权问题贷款 次级贷款 20%＋可疑贷款 50%＋损失贷款 100% ＝ 基础资本 权益资本＋盈余＋留存收益＋贷款损失准备
第一节 传统金融机构的业绩评价方法
（三）盈利能力
在CAMEL模型中，通常使用的是一个类似于ROA的 比率——平均资产收益率(ROAA)。
ROAA=净利润/[(当期资产+上一期资产)/2]
第一节 传统金融机构的业绩评价方法
三、CAMEL评级体系
在运用CAMEL评级体系时，需要先对各要素进行 评级，即为每一要素确定一个从1到5级的等级。其 中，等级1为最好，等级5为最差。然后，对所有要
素进行综合评级，并得出一个综合等级，它代表了
最终的评级结果。这个最终结果也分为1到5级的等 级。同样，等级1为最好，等级5为最差。
它衡量了金融机构吸收存款和发放贷款的中介功 能的效率以及金融机构的竞争力。
第一节 传统金融机构的业绩评价方法
二、股权收益率模型
（一）分解股权收益率 通过对ROE指标来分析金融机构的业绩，通常要对 ROE进行分解。如前所述，ROE和ROA含有一个同 样的因子——税后净利润。因此，这两个盈利指标可 以直接联系在一起。
ROE可以进一步变形为：
税后净利润 税前净利润－证券损益 ROE＝ 税前净利润－证券损益 总营业收入 总营业收入 总资产 总资产 总权益成本
这样就分解为一组能够评价金融机构管理水平的效率 指标，即：
ROE＝税收管理效率 成本控制收益率 资产管理效率 资金管理效率
假设一个银行的资产负债表和利润表提供了这些 数据：税后净利润100万美元、不包括证券收益 （或损失）的税前净利润l30万美元、总营业收入 3930万美元、总资产1220（五）管理水平 评估管理水平的方法通常有间接和直接两种。
1、评估管理水平的间接方法 。可以通过了解被评 估的金融机构的起源、历史、公司文化、目前的业 务范围以及未来的目标和计划来间接地评价其管理 水平。
2、评估管理水平的直接方法。包括管理人员的受 教育程度、工作年限、薪金等等。 另外，还可以考察以下一些因素：该金融机构的公 司章程、员工招聘计划、对管理人员的激励计划、 公司政策的宣传与执行等等。
Assets，简称RAROA）
风险调整资本回报（Return on Risk-adjusted
Capital，简称RORAC）
风险调整后的资本回报（Risk-adjusted Return on
第一节 传统金融机构的业绩评价方法
3、每股收益率(EPS)=税后净利润/流通的普通股数量
EPS则表示在缴纳税费和支付优先股股利后，普通 股股东的每股盈利。
4、资产净利息收益率
资产净利息收益率＝ 贷款和证券投资利息收入－存款和其他负债利息支出 总资产
5、资产净非利息收益率=（非利息收入–非利息支出） /总资产
税后净利润 税后净利润 总资产 总权益资本 总资产 总权益资本
即：ROE=ROA×总资产/总权益资本
通过更进一步的简单代数变化，可以得到最常用的盈 利指标公式： 税后净利润 总营业收入 总资产 ROE × × 总营业收入 总资产 总权益资本
通过以上分解，可以形成三个新的指标：净利润率 (NPM)、资产利用率(AU)、股权乘数(EM)。它们分 别反映了金融机构成本控制和服务定价政策的效率、 组合资产管理政策的效率以及财务杠杆政策。 可以将ROE简化为以下形式： ROE=净利润率×资产利用率×股权乘数 =NPM×AU×EM 其中，NPM（或者净利润与总收入的比率）反映了 金融机构的成本控制和服务定价政策的效率。
第九章 以风险为核心的 绩效考核
第一节 传统金融机构的业绩评价方法
一、盈利比率
在所有关于盈利的重要指标中，下面的几个指标是 经常在财务分析报告中看到的。 1、股权收益率(ROE)=税后净利润/总权益资本 ROE是测度流入金融机构股东的收益的比率指标， 它等于银行单位账面股权的会计利润。 2、资产收益率(ROA)=税后净利润/总资产 ROA反映了金融机构的管理层有多大的能力将其 资产转换为净收入，它是衡量金融机构管理效率的 一个重要指标。
第一节 传统金融机构的业绩评价方法
（一）资本充足性
在 CAMEL 体系中，有两个资本的概念：一个是基 础资本 (Primary Capital) ，它包括权益资本、盈余、 留存收益和贷款损失准备；另一个是总资本，它等 于基础资本加上长期次级债务。资本充足性的基本 指标是基础资本与资产的比率。
基础资本 权益资本＋盈余＋留存收益＋贷款损失准备 资本充足率＝ ＝ 资产 资产
RAPM使得企业可以对风险资本要求不同的业务 部门进行比较。表格 9-2计算了两个均取得$10万 的交易员的RAPM。
2、常见RAPM模型
风险调整资产回报（Return on Risk-adjusted
Assets，简称RORAA）
资产的调整风险回报（Risk-adjusted Return on
图 9-1 ROE的分解和决定ROE大小的因素
第一节 传统金融机构的业绩评价方法
（二）效率指标体系的建立
净利润率(NPM)可进一步分解为两个部分： 一是税收管理效率比率。它反映了金融机构利用证 券的收益或损失以及其他税收管理工具，尽量减少 应税的收入，从而最大限度地减少税款的支出。 二是税前净利润 / 营业收入比率。它计算了当减去 营业成本后剩下的营业收入占总收入的比率，是衡 量金融机构经营效率和成本管理效率的指标。
第二节 银行风险调整绩效指标RAROC
在计算风险调整的收益率之前，必须计算风险资本。 运用风险资本，可以对不同的交易员、业务部门或投 资组合进行业绩评价，计算经风险调整的业绩指标 (RAPM)。
风险调整业绩评价RAPM，即利润π与其所承担的风 险水平要求的经济资本额之比，可用公式表示为：
RAPM
（三）分解资产收益率 同样可以将资产收益率(ROA)进行分解。事实上，因 为ROA是由资产净利息收益率、资产净非利息收益 率、资产净特殊交易收益率这三个简单的比率构成的， 利息收入－利息支出 非利息收入－非利息支出 即：
总资产 特殊收入－特殊支出 ＋ 总资产 ROA＝ ＋ 总资产
对ROA进行分解能解释银行财务百分比变化的原因。
3、贷款与稳定资金之比
净贷款 贷款与稳定资金之比＝ 100% 稳定资金
这一比率更好地衡量了金融机构的流动性。它考察 的是金融机构的稳定资金在多大程度上被用于放贷。 稳定资金指的是客户存款、官方存款、中长期负债 和自有资本资金的总和。 除了上述比率，在分析金融机构流动性时，还可以 考虑客户存款占总存款的比重、流动性资产占总资 产的比重、准流动性资产占总资产的比重等指标。 另外，还要对金融机构的规模、市场环境、管理风 格等因素进行考察。因为只考虑流动性指标，容易 被经过粉饰的财务比率欺骗。
如果金融机构要取得较高的ROE，在给定净利润率和 资产利用率的条件下，金融机构需要使用大量的外来 资金，以充分利用财务杠杆。 由于股权资本可用来抵消资产的损失，抵御金融机构 可能面临的清偿力不足的风险，因此乘数越大，就意 味着金融机构将面临的破产风险越大。但是同时，较 大的乘数能够使股东享有更高的潜在收入。因此EM 反映了金融机构是如何在高风险和高收益间进行权衡。 注意：这三个指标都是非常重要的指示器，它们分别 反映了金融机构不同方面的经营状况。因此如果其中 任意一个指标下降，管理层都要关注和分析引起指标 变化的原因。 图 9-1可以更清楚地理解ROE的分解和决定ROE大小 的因素。
此外，在评价某金融机构的资本充足性时，除了考 察基础资本与资产的比率外，还要考虑问题贷款比 重、盈利和管理水平以及业务发展情况等因素。
第一节 传统金融机构的业绩评价方法
在CAMEL体系中，虽然考虑到了资产的风险性 （体现在对问题贷款的分析上），但在资本充足率 的构成中并没有体现这一点，只是笼统地使用资产 作为分母。这种做法的缺陷是：没有将具有不同风 险特征的资产区别对待，为具有不同风险特征的资 产准备不同的资本；此外，也没有考虑表外业务的 影响；而巴塞尔委员会的资本充足率却弥补了这些 缺陷。所以现在CAMEL体系也参照巴塞尔委员会 的做法，将资产的风险特征纳入资本充足率的构建 中来。
第二节 银行风险调整绩效指标RAROC
一、风险调整绩效指标
（一）RAPM的衡量方法 1、RAPM模型的定义
RAPM实际上包含了一组类似的概念，不同的银行 可能对这一概念有不同的定义。尽管概念有所差别， 但是所有的RAPM技术有一点是共同的，即以对一 项资产、一笔交易或一项业务风险状况的内部衡量 为基础，通过一定形式的风险调整，比较投资的资 本回报率。