投资分析形考作业答案doc投资分析形成性考核册——罗嘉佳作业一一、1B\2C\3E\4D\5A\6D\7B\8C\9D\10C\11D\12A\13D\14A\15B二、1ABC\2CDE\3ABCD\4ABCDE\5ABCD\6ABC\7ABC\8ABCD\9AB CE\10ABC\11ABDE\12ABCDE\13ABCDE\14ABCDE\15ABCD三、1、答：项目评估的内容包括以下方面：（1）项目建设必要性评估；（2）项目建设和生产条件的评估；（3）项目工艺技术评估；（4）项目效益评估；（5）项目的不确定性分析；（6）项目总评估。

2、答：项目市场分析的内容：市场分析主要包括市场需求分析、市场供给分析、市场竞争分析、项目产品分析、市场综合分析等几个方面。

3、答：单位生产能力投资估算法是指根据已建同类项目的单位生产能力投资指标估算拟建项目的固定资产投资。

4、答：损益表用于反映投资项目在其寿命期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况。

利用该表的数据可以计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标。

5、答：项目国民经济效益分析是从国民经济的角度出发，考察项目对国民经济的净贡献。

识别费用和效益的基本原则是：凡项目对国民经济所作的贡献，即由于项目的兴建和投产给国民经济带来的各种效益，均应计为项目的效益；反之，凡国民经济为项目所付出的代价，即国民经济为项目建设和生产所付出的全部代价，均应计为项目的费用。

6、答：经济净现值（ENPV）是反映项目对国民经济贡献的绝对指标。

它是用社会折现率将项目寿命期内各年的经济净效益流量折算到建设期初的现值之和。

一般来说，只有当项目的经济净现值大于或等于零时，项目才是可以接受的。

四、1、解：建立的回归模型＾y=-28.897+0.7795x点预测值15.46万件区间预测值12.3万件～18.6万件2、解：本题的关键是比较甲、乙两家银行的贷款利率谁高谁低。

由于甲银行的贷款实际利率为9％，而乙银行的贷款实际利率为：i乙=（1+r/m）m-1=(1+8%/12%)12-1≈8.30%所以甲银行的贷款利率高于乙银行，该企业向乙银行贷款更经济。

3、解：本题的关键在于比较各种方案的财务净现值的大小。

因FNPV3层=-(30+200)+(40-15)(P/A,12%,50)=-22.39（万元）FNPV4层=-(30+250)+(60-25)(P/A,12%,50)=10.66（万元）FNPV5层=-(30+310)+(90-30)(P/A,12%,50)=158.27（万元）FNPV6层=-(30+380)+(110-40)(P/A,12%,50)=171.32（万元）建6层的FNPV最大，故应选择建6层。

4、解：由所给资料可以求得FNPV=-300-1200(P/F,12%,1)-400(P/F,12%,2)+500(P/F,12%,3)+700(P/A,12%,7) (P/F,12%,3)=939.50（万元）因FNPV大于0，故该项目在财务上可行。

5、解：将各年的净现金流量表依次累计，可知“累计净现金流量”首次出现正值的年份为第5年，所以该项目的静态投资回收期为静态投资回收期=5-1+︱-60︱/80=4.75（年）由于它既小于该项目的寿命期，也小于该项目所在行业的基准投资回收期，故该项目可以付诸实施。

作业二一、1D\2D\3A\4B\5D\6A\7A\8B\9D\10D\11D\12C\13A\14C\15A二、1ABCDE\2ABCDE\3ABDE\4BDE\5ABDE\6ABCD\7ABCDE\8ACE \9ABCDE\10BCD\11AB\12ABCDE\13ABCDE\14ABCDE\15ABCD E三、1、答：影响投资项目财务效益和国民经济效益的不确定因素很多，综合起来主要有以下几种：（1）物价的变动（2）工艺技术方案和技术装备的更改（3）生产能力的变化（4）建设工期和资金结构的变化（5）项目寿命周期的变化（6）利率和汇率的变化（7）政策因素的变化2、答：进行线性盈亏平衡分析，通常需要作以下假定条件：（1）生产量等于销售量，统称为产销量，并用Q表示。

（2）生产总成本按其性态不同可以分为固定成本和变动成本。

（3）在一定时期和一定的产销量范围内，产品销售单价不变，产品销售收入为产销量的线性函数。

（4）在一定时期和一定的产销量范围内，单位产品销售税金保持不变，销售税金为产销量的线性函数。

3、答：房地产制度变革风险：（1）土地使用制度改革风险。

土地使用制度改革会对房地产商品的价值产生影响，如果使这种价值降低，房地产市场中经营者和投资者就会蒙受损失。

比如，使用年期、补偿和收费的规定等都可以导致开发成本的增加。

（2）住房制度改革风险。

住房制度改革风险主要是指国家和政府对住房方面的投资政策的改变对房地产商利益的影响。

比如，如果政府推行福利政策，大量建设公房和福利房，就会将居民的主要兴趣和需求吸引过去，而房地产开发商或经营者推行的市场商品房会受到需求短缺的压力，导致市场交易活动减少而蒙受损失。

4、答：房地产投资敏感性分析的步骤：（1）选择最能反映项目经济效益的指标。

（2）选择需要分析的不确定性因素。

（3）确定变量的变化范围并计算经济效益指标相应的变动幅度。

（4）确定项目对风险因素的敏感程度。

5、答：房地产投资可行性研究的任务主要包括：（1）全面了解市场需求状况及其发展趋势。

（2）选择投资项目和最佳实施方案。

（3）确定适当的建设规模和质量水平。

（4）评价建设地点和环境条件。

（5）预测现金流量，预测收益，分析对预期收益的把握程度。

6、答：敏感性分析的一般步骤：（1）确定分析的项目经济效益指标（2）选定不确定性因素，设定其变化范围（3）计算不确定性因素变动对项目经济效益指标的影响程度，找出敏感性因素（4）绘制敏感性分析图，求出不确定性因素变化的极限值四、1、解：该投资项目在有效年份内的财务净现值为：FNPV=-500+66/（1+0.12）+132/(1+0.12)t+50/(1+0.12)10=-500+703=203(万元)由于FNPV=203万元大于0，所以，该房地产投资项目在财务上是可行的。

2、解：（1）Q*=57680000/（3200-1552.2-280）=42170（平方米）NQ=（60000-42170）/60000×100%=29.72%说明该公司的保本产量为42170平方米，产销量允许降低的最大幅度为29.72%。

（2）P*=57680000/60000+1552.2+280=2793.5(元/平方米)NP=（3200-2793.5）/3200×100%=12.7%说明该公司可以在保证不亏损的情况下，将产品售价由原计划的每平方米3200元降至2793.5元，最大允许降幅为12.7%。

（3）S*=57680000/60000×（3200-1552.2-280）×100%=70.28% 说明该公司实际产销量只需达到开发建设能力的70.28%即可保本。

（4）TR*=3200×42170=134944000（元）NTR=（3200×60000-134944000）/3200×60000×100%=29.72%说明该公司年销售收入只要达到13494.4万元即可保本，由原计划年销售收入19200万元（=3200×60000元）的最大允许下降幅度为29.72%，项目在年销售收入上具有较强的承受市场风险的能力。

3、解：（1）求期望值E（x）：E（x）=5×0.10+6×0.25+7.5×0.40+8.5×0.20+10×0.05=7.2（%）（2）求标准差σ（x）：σ（x）=【（5-7.2）2×0.1+（6-7.2）2×0.25+（7.5-7.2）2×0.40+（8.5-7.2）2×0.20+（10-7.2）2×0.05】1/2=1.27（%）4、解：第一步，求每月付款额M P:已知n=30年，Rn=12%，所以抵押常数M为M=（A/P,Rn/12,12×n）=（A/P,1%,360）=1%/[1-(1+1%)-360]=0.010286又因P=80000元，故每月付款额M P为M P=P×M=80000×0.010286=822.89(元)第二步，计算还款t年后的贷款余额Bt:因为t=10，故所求贷款余额为B10= M P×(P/A,Rn/12,12×(n-t))= M P×(P/A,1%,12×20)=822.89×[1-(1+1%)-240]/1%=822.89×90.819=74734.05(元)所以，还款10后的贷款余额为74734.05元。

5、解：已知M=1000，m=2，k=8%，则P=1000/(1+8%)2=857.34(元)即投资者愿意接受的最高价格为857.34元。

作业三一、1A\2A\3A\4A\5A\6B\7D\8C\9C\10A\11D\12D\13B\14A\15C二、1ABCDE\2ABC\3ABC\4ABCD\5ABCDE\6ABC\7AD\8AB\9ABC\10BCD\11AB C\12ABCD\13ACD\14ABCD\15ABCD三、1、答：股票按投资主体分，可以分为国家股、法人股、个人股和外资股。

（1）国家股，是指由代表国家投资的政府部门或机构以国有资产投入股份有限公司所形成的股份。

（2）法人股，是指企业法人以其依法可支配的资产投入股份有限公司所形成的股份。

（3）个人股，是指社会个人或公司内部职工以个人合法财产投入股份有限公司所形成的股份。

（4）外资股，是指外国（在我国还包括我国香港、澳门、台湾省在内）投资者用外汇购买特种股票（B股）形式向股份有限公司投资形成的股份。

2、答：股票投资分析的方法，按照前提假设与应用资料的不同，分为两种不同的类型：股票投资基本分析和技术分析。

3、答：债券的直接收益率，是指债券的年利息收入与购买市价的比率。

4、答：用到期收益率来衡量债券的收益能力，不仅考虑了债券的利息收入，而且还考虑了利息的再投资收益，显然比当期收益率指标科学。

并且通过计算可以得出以下结论：当购买价格等于面值时，到期收益率=当期收益率=票面利率；当购买价格低于面值时，到期收益率≥当期收益率≥票面利率；当购买价格高于面值时，到期收益率≤当期收益率≤票面利率。

5、答：物价变动从两方面影响基金的价格：一方面，物价变化会影响公司利润，导致股票价格变化。