公司营运资金管理分析比亚迪股份有限公司营运资金管理分析一、比亚迪简介比亚迪股份有限公司（以下简称“比亚迪”）创立于1995年，是一家香港上市的高新技术民营企业。

LI前，比亚迪在全国范围内，已在广东、北京、陕西、上海等地共建有九大生产基地，总面积将近700万平方米，并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处，现员工总数已超过13万人。

2002年7月31日，比亚迪在香港主板发行上市（股票代码:1211HK）,创下了54支H股最高发行价记录。

2007年，比亚迪电子（国际）有限公司（股票代码:028o. HK）在香港主板顺利上市，表现理想。

比亚迪设立中央研究院、电子研究院、汽车工程研究院以及电力科学研究院，负责高科技产品和技术的研发，以及产业和市场的研究等;拥有可以从硬件、软件以及测试等方面提供产品设计和项LI管理的专业队伍，拥有多种产品的完全自主开发经验与数据积累，逐步形成了自身特色并具有国际水平的技术开发平台。

强大的研发实力是比亚迪迅速发展的根本。

比亚迪现拥有IT和汽车两大产业群。

公司IT产业主要包括二次充电电池、充电器、电声产品、连接器、液晶显示屏模组、塑胶机构件、金属零部件、五金电子产品、手机按键、键盘、柔性电路板、微电子产品、LED产品、光电子产品等以及手机装饰、手机设计、手机组装业务等。

公司坚持不懈地致力于技术创新、研发实力的提升和服务体系的完善，主要客户为诺基亚、摩托罗拉、三星等国际通讯业顶端客户群体。

目前，比亚迪作为全球领先的二次充电电池制造商，IT及电子零部件产业已覆盖手机所有核心零部件及组装业务，银电池、手机用锂电池、手机按键在全球的市场份额均已达到笫一位。

二、相关数据和指标比亚迪股份有限公司近两年主要营运资金和营运成果数据单位:元项目 2013 年 2012 年 2011 年 应收账款 4, 969, 250, 000. 00 13, 153,992, 000. 00 2, 973, 406, 000. 00 存货 419, 226, 000. 00 483, 626, 000. 00 424, 586, 000. 00 固定资产 1,311,397, 000. 00 1,375, 032, 000. 00 应付账款 755, 518, 000. 00 7, 881,624, 000. 00 营业收入 27, 113, 666, 000. 00 23, 796, 635, 000.00 其中：主营业务收入 27, 113, 666, 000. 00 23, 796, 635, 000. 00营业成本 26, 177, 839, 000. 00 23, 050, 307, 000. 00其中：主营业务成本 26, 177, 839, 000. 00 23, 050, 307, 000. 00毛利 935, 827, 000. 00 746, 328, 000. 00 619, 039, 000. 00 营业 税金及附加 42, 204, 000. 00 25, 105, 000. 00 15, 078, 000. 00销售费用 40, 871, 000. 00 36, 248, 000. 00 38, 610, 000. 00 管理费用 315, 432, 000. 00 331, 384, 000. 00 396, 876, 000. 00 财务费用 492, 661, 000. 00325, 110, 000. 00 96, 254, 000. 00 流动资产合计 17,012, 245, 000. 00 21,411,543, 000. 00 10, 773, 772, 000. 00 流动负债合计 9, 787,913, 000. 0017, 678, 761,000. 00 7, 831,310, 000. 00 净营运资本 7, 224, 332, 000. 00 3, 732, 782, 000. 00 2, 942, 462, 000. 00比亚迪股份有限公司近两年营运指标数据单位:％营运指标2013年2012年应付账款周转率6. 046777742 4. 474546305应付账款周转天数59. 53584131,419, 255, 000. 00 2, 447, 623, 000. 00 6, 844, 17& 000. 006, 844, 178, 000. 00 6, 225, 139, 000. 00 6, 225, 139, 000. 0080. 45508426应收账款周转率2. 992143017 2. 951081755应收账款周转天数120. 3151046 121.9891653 存货周转率57. 98921418 50. 75974993 存货周转天数6. 208051016 7. 092233522 毛利率0. 034514956 0. 031362754 固定资产周转率20.18565613 17. 0323485 销售费用有效性663. 3961978 656. 495117 管理费用有效性85. 95724594 71. 809849 财务费用有效性55. 03513775 73. 19564148 核心利润44, 659, 000. 00 28, 481, 000. 00 核心利润率0. 001647103 0. 00119685 流动比率1. 738087067 1.211145三、公司营运资金管理现状分析(-)采购付款状况营运指标2013年2012年应付账款周转率6. 046777742 4. 474546305应付账款周转天数59. 5358413 80.455084262013 年2012 年2011 年应付账款，流动7. 72% 44. 58% 31. 25%负债分析:应付账款周转率反映本企业免费使用供货企业资金的能力。

合理的应付账款周转率来自于与同行业对比和公司历史正常水平。

如果公司应付账款周转率低于行业平均水平，说明公司较同行可以更多占用供应商的货款，显示其重要的市场地位，但同时也要承担较多的还款压力，反之亦然;如果公司应付账款周转率较以前出现快速提高，说明公司占用供应商货款降低，可能反映上游供应商-2 -谈判实力增强，要求快速回款的情况，也有可能预示原材料供应紧俏其至吃紧，反之亦然。

从表中数据可以看出，比亚迪2013年应付账款周转率较2012年有所提高，但增幅不是很大；比亚迪应付账款占流动资产的比例从2012年的44. 58%突然下滑到2013年的7.72%,出现较大变动。

原因有以下两点:一是山于宏观经济环境继续紧缩，供应商的应收款信用政策也变得更加慎重;二是山于消费者的需求不断增加，从而导致原材料的供不应求，供应商的谈判能力增强;三是山于行业竞争环境加剧，比亚迪面临被动地位，导致竞争力下降，所以在谈判中处于劣势。

（二）销售回款状况营运指标2013年2012年应收账款周转率2. 992143017 2. 951081755应收账款周转天数120.3151046 121.98916532013年2012年2011年应收账款,流动资29. 21% 61. 43% 27. 60%产分析:一般来说，应收账款周转率越高越好，表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。

与之相对应，应收账款周转天数则是越短越好。

如果公司实际收回账款的天数越过了公司规定的应收账款天数，则说明债务人拖欠时间长，资信度低，增大了发生坏账损失的风险;同时也说明公司催收账款不力，使资产形成了呆账其至坏账，造成了流动资产不流动，这对公司正常的生产经营是很不利的。

但从另一方面说，如果公司的应收账款周转天数太短，则表明公司奉行较紧的信用政策，付款条件过于苛刻，这样会限制企业）大于赊销成本时，会影响销售量的扩大，特别是当这种限制的代价（机会收益企业的盈利水平。

从表中数据可以看出，比亚迪的应收账款周转状况保持稳定态势，应收账款周转率和周转期基本维持不变。

但应收款占流动资产的比例出现大幅下降，这是由于其他应收款和一年内到期的非流动资产增加所致。

（三）存货周转和毛利率变化状况营运指标2013年2012年存货周转率57. 98921418 50. 75974993存货周转天数6. 2080510167.0922335222013 年2012 年2011 年存货，流动资产2. 46% 2. 26% 3. 94%分析:存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它影响到企业的-3 -短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容。

一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。

因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。

从表中数据可以看出，比亚迪的存货周转率出现小幅提升，这要得益于消费者需求增加所带来的销售量增加。

（四）固定资产推动的营业收入（固定资产周转）状况营运指标2013年2012年固定资产周转率20. 18565613 17. 0323485固定资产周转天数17.8344521.13625分析:固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。

如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。

它反应了企业资产的利用程度。

从12年到13年比亚迪的固定资产周转率分别为17.03、20.19,出现小幅提升。

说明比亚迪的固定资产利用率略微增加。

（五）销售费用、管理费用、财务费用的有效性营运指标2013年2012年销售费用有效性663. 3961978 656. 495117管理费用有效性85. 95724594 71. 809849 财务费用有效性55. 03513775 73. 19564148 销售费用40, 871,000. 0036, 248, 000. 00 管理费用315, 432, 000. 00 331, 384, 000. 00 财务费用492, 661, 000. 00 325, 110, 000. 00销售费用增加12. 75%,主要是售后服务费、广告费等增加所致。

管理费用下降4. 81%,主要是由于结构精简和费用控制得当。

财务费用激增51. 54%,主要是山于汇兑损益增加和业务扩张带来的债务增加所致。

所谓的“费用有效性”是指每单位费用所分担的营业收入。

有表中数据可以看出，比亚迪公司的销售费用有效性保持稳定，说明其售后、广告投放量等都处于稳定水平。

管理费用的有效性显著提高，说明其管理效率有很大提升。