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营运资金管理案例分 析
苏宁电器案例研究
财管五班：韩卓；宸
财管六班：崔苗苗 程晓雪
财管七班：王燕 王PP玲T学玲习交刘流 珊 张胜楠
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一 背景知识 二 营运资金管理的重要性 三 苏宁简介 四 苏宁的 营运资金周转分析
五 提高营运资金管理效率的方法
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背景知识
（一）营运资金的基本理论
营运资金是企业流动资产和流动负债的总称。流动资产减去流动负债的余额 称为净营运资金。营运资金管理包括流动资产管理和流动负债管理。
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提高运营资金管理效率的方法
• 增加价值 • 提高效率 • 完善制度 • 规避风险
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提高资金运营管理效率的方法
营运资金是指流动资产减去流动负债(短期负债等)后的余额。如果流动资产-流 动负债>0，则与此相对应的"净流动资产"是以长期负债和投资人权益的一定份额 为资金来源;如果流动资产-流动负债=0，则占用在流动资产上的资金都是流动负 债融资;如果流动资产-流动负债<0，则流动负债融资，由流动资产和固定资产等 长期资产共同占用，偿债能力差.
营运资金越多，说明不能偿还的风险越小。因此，营运资金的多少可以反映偿 还短期债务的能力。但是，营运资金是流动资产与流动负债之差，是个绝对数， 如果公司之间规模相差很大，绝对数相比的意义很有限。而流动比率是流动资产 和流动负债的比值，是个相对数，排除了公司规模不同的影响，更适合公司间以 及本公司不同历史时期的比较。
•2004年7月，苏宁电器股份有限公司成功上市。
•2013年9月，包括苏宁银行在内的9家民营银行名称获得国家工商总局核准。
•2014年1月27日，苏宁云商收购团购网站满座网。
•2014年10月26日，中国民营500强发布，苏宁以2798.13亿元的营业收入和综合实力名 列第一。
•2015年8月10日，阿里巴巴集团将投资283亿元人民币参与苏宁云商的非公开发行，占
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作作用用：：
wel营co运me资t金o u可se以th用e来se衡Po量w公erP司o或int企te业m的pla短te期s, 偿Ne债w能力 C，o其nte金n额t d越es大ign，, 1代0表ye该ar公s e司xp或er企ien业ce对于支付义务的准 备越充足，短期偿债能力越好。当营运资金出现负数 ，也就是一家企业的流动资产小于流动负债时，这家 企业的营运可能随时因周转不灵而中断。 一家企业 的营运资金到底多少才算足够，才称得上具备良好的 偿债能力，是决策的关键。偿债能力的数值若是换成 比例或比值进行比较，可能会出现较具意义的结论。
根据苏宁电器案例可得到如下 启示：
1.提高存货管理水平
2.加强应收账款管理
3.加强应付账款管理
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总结与分析
• 总体而言苏宁的现金流量状况是比较满意的，具体来讲，从行业 看上看，虽然未来的家电零售业竞争激烈，但仍存在有待发掘的 市场空间；从财务状况上看，其会计政策比较稳定；公司有一定 的盈利能力，和成长空间，上市为苏宁提供了大量资金，也为科 尔学管理奠定了基础，股份制改造又使苏宁在建立规范的治理结 构方面买进了一步。但是毛利润低现金流较短是苏宁现存的问题， 如果苏宁能继续向管理要高效率，向高产品要高毛利，与供应商 良性互动，相信会有更好的发展。
发行后总股本的19.99%，成为苏宁云商 PPT学习交流
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苏宁电器2011资产与负债构成
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苏宁电器资产与负债结构分析
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苏宁电器2007-2010年财务指标
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苏宁电器公司综合能力指标 2011-2012
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Байду номын сангаас
苏宁电器2011-2012年利润构成
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（二) 运营资金结构与风险
一般来说，运营资金的核心问题是企业在风险与利益间的权衡，高运营资金的持 有量意味着低风险与低收益的策略；而低运营资金的持有量则意味着高风险与高收 益 。但贵并非有的情况都适用。有时候高运营资金并非企业主动选择，而是市场环境 恶化的被动结果。主要表现在库存和应收账款迅速上升，上升的速度运营远超过营 业收入的增长。这种高运营资金带来的结果是高风险，低收益。企业长期盈利能力 存在重大风险。对于市场竞争加剧导致的高营运资金现象，企业应根据其长期市场 战略，调整运营资金结构，如果企业长期市场走势乐观，且存货具有增值能力则可 以保持高运营资金政策，但需要较高资金成本；若存货属于快速贬值商品，则应快 速变现 增加货币资金持有量。
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苏宁简介
•苏宁创办于1990年12月26日，是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家电、消 费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实体门店1600多家，线上 苏宁易购位居国内B2C前三，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。正品行货、品 质服务、便捷购物、舒适体验。苏宁云商集团股份有限公司(SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.)原为苏宁电器股份有限公司(SUNING APPLIANCE CO., LTD.)，2013年2月19 日，公告称由于企业经营形态的变化而拟将更名。
运营资金管理的重要 性 营运资金管理是对企业流动资产及流动负债的管理。一个企业要维持正常的运转 就必须要拥有适量的营运资金，因此，营运资金管理是企业财务管理的重要组成部 分。据调查，公司财务经理有60%的时间都用于营运资金管理。可见，营运资金管 理的核心内容就是对资金运用和资金筹措的管理。
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