一、融资融券业务合规与风险控制基本情况 二、评估工作中公司好的做法和经验 三、行业对融资融券业务风险控制的政策建议
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二、评估工作中公司好的做法和经验
1
对最低保证金比例、标的券折算率的管理
国信证券
方正证券
民生证券
首创证券
中信证券
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二、评估工作中公司好的做法和经验
2
风险排查、监控与处置
国泰君安证券
存在问题
有22家公司仅对高风险股票进行 实时调整，对于高市盈率和高涨 幅的股票调整大多限于制度规定 ，并无实际的识别和调整手段。
有17家公司虽然制度规定对担保 物的折算比例、标的券范围的调 整交易所调整和临时调整，但在 实际操作中仅根据交易所要求调 整。
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一、融资融券业务合规与风险控制基本情况
5
5
融资融券业务合规与风险控制基本情况--担保物折算比例及标的证券范围
图7：担保证券按近一年涨幅分布情况
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一、融资融券业务合规与风险控制基本情况
5
融资融券业务合规与风险控制基本情况--担保物折算比例及标的证券范围
图8：各证券公司客户担保证券按近一年涨幅分类
超过100%担保证券市值分布情况
超过300%担保证券市值分布情况
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三、行业对融资融券业务风险控制的政策建议
1、在现有监管底线要求的基础上，是否有必要对相关业务指标做出调整
2、是否有必要从行业层面对证券公司相关业务指标等作出调整
3、是否有必要从行业层面总量控制融资融券业务规模
4、是否有必要对客户融资融券杠杆倍数作出进一步限制
5、是否应做出对高市盈率、高涨幅、高风险股票作为标的券的限制措施
存在问题
个别公司的客户征信主要依靠人 工审核，存在人工判断差错的风 险隐患。
极少公司能够根据客户持仓品种 和操作情况动态调整客户资信评 级和授信额度。
个别公司还存在强行平仓及客户 信用评级和授信额度调整不及时 、客户使用信用交易账户内资金 买入除可充抵保证金证券范围以 外证券的情况。
4
一、融资融券业务合规与风险控制基本情况
2
一、融资融券业务合规与风险控制基本情况
1
融资融券业务合规与风险控制基本情况--合规管理
总体情况
各证券公司都建立了融资融券业 务合规及内部管理制度和操作流 程，普遍不存在违反业务底线的 行为。
有88家证券公司能够按照内部制 度要求定期或不定期对融资融券 业务进行检查，其中太平洋证券 、西藏同信证券、银河证券等公 司在2014年检查频率超过一次。
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一、融资融券业务合规与风险控制基本情况
6
融资融券业务合规与风险控制基本情况----客户负债集中度
图9：单一客户担保证券集中度分布情况
按客户数分布
按担保证券规模分布
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一、融资融券业务合规与风险控制基本情况
6
融资融券业务合规与风险控制基本情况----客户负债集中度
图10：各证券公司单一担保证券集中度
有37家证券公司表示存在为伞形信托融资活动提供便利和服 务的情况，共涉及到20余家信托公司。
还有个别公司表示，存在为单一结构化信托私产募市品场网提“供柜台交市场易”通道 的情况，共涉及8只产品、资产规模不足15模亿块元；协。调数据报送；相
关内容维护
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一、融资融券业务合规与风险控制基本情况
10
融资融券业务合规与风险控制基本情况--应急预案
15
一、融资融券业务合规与风险控制基本情况
6
融资融券业务合规与风险控制基本情况--客户负债集中度
总体情况
有70家证券公司对客户负债的集中 程度作出了限制。
其余20家公司虽未作出限制，但大 多能对客户持仓集中度进行监控， 并根据客户维保比例和股票情况综 合分析向集中度较高的客户提示风 险。
存在问题
从对客户负债集中度作出限制的 证券公司的说明中可以看出，主 要通过单一客户控制指标、单一 证券控制指标等进行限制，并没 有从客户本身的负债集中度角度 进行监控和管理。
11家公司根据对当前市场状况，开 始制定或修正融资融券业务减值计 提方案。
有14家公司认为融资融券业务属 于有质押物的低风险类贷款业务 ，发生坏账的风险相对较低，没 有制定单独的风险拨备或计提政 策。
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一、融资融券业务合规与风险控制基本情况
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融资融券业务合规与风险控制基本情况--融资融券业务交易管理情况
部分公司认为当前市场条件下，投资者信心不足，一旦对指标 进行调整，容易引起投资者的误读，引发市场的非理性震荡。
私募市场网“柜台市场” 模块；协调数据报送；相 关内容维护
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三、行业对融资融券业务风险控制的政策建议
3
是否有必要从行业层面总量控制融资融券业务规模
30%的证券公司建议建立以净资本或净资产为核心的总规模控 制机制，建议指标为净资本的3-6倍不等。
63%的公司认为在当前市场条件下，没有必要从行业层面总量 控制融资融券业务规模，建议由公司根据自身风险偏好、风险 容忍度及自身流动性管理需要来决定。
融资融券业务合规与风险控制基本情况--担保物折算比例及标的证券范围
图5：担保证券市盈率分布情况
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一、融资融券业务合规与风险控制基本情况
5
融资融券业务合规与风险控制基本情况--担保物折算比例及标的证券范围
图6：各证券公司担保证券市值分布情况
市盈率高于100倍
市盈率高于300倍
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一、融资融券业务合规与风险控制基本情况
亏损客户回访 和投资者教育
客户适当性管理 采用差异化政策
亏损客户严格执行 初始保证金比例
持续跟踪持仓集中 度高等高风险客户
下调亏损客 户授信额度
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目录三、行业对融资融券业务风险控制的政策建议
一、融资融券业务合规与风险控制基本情况 二、评估工作中公司好的做法和经验 三、行业对融资融券业务风险控制的政策建议
有近一半的证券公司认为，在监管底线之上，应当由公司根据
市场变化和自身风险承受能力，主动调整相关指标，而不是由
监管部门提高底线要求。
私募市场网“柜台市场”
模块；协调数据报送；相
关内容维护
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三、行业对融资融券业务风险控制的政策建议
2
是否有必要从行业层面对证券公司相关业务指标等作出调整
58%的公司认为在当前市场条件下，没有必要从行业层面对证 券公司相关业务指标等作出调整，建议通过行业自律组织或行 业经验交流的方式，分享证券市场融资融券业务整体风险状况 数据，或者由行业层面给予指导性建议，由公司结合自身的资 本金水平、流动性状况等，做出自主调节。
私募市场网“柜台市场”
维持担保比例不足150%的客户共2,919名，模担块；保协调证数券据报市送；值相
155.12亿元。
关内容维护
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一、融资融券业务合规与风险控制基本情况
9
融资融券业务合规与风险控制基本情况--为场外融资活动提供便利的情况
87家证券公司表示未为P2P平台或其他互联网等其他融资机构 的配资活动提供便利和服务，只有3家公司表示存在有关风险 或隐患。
存在问题
部分公司集中交易系统、融 资融券交易系统和风险控制 系统之间在信息同步、数据 采集及数据一致性等方面还 存在一些问题。
融资融券业务规模超过 1,000亿元的公司有7家。
6
一、融资融券业务合规与风险控制基本情况
3
融资融券业务合规与风险控制基本情况--总体规模控制与调整机制
图2：各证券公司董事会授权与实际发生融资融券业务规模情况
6、是否应当对客户负债的集中程度作出限制
私募市场网“柜台市场” 模块；协调数据报送；相
7、是否应当禁止投资者通过“融资买入证券”方式，归关还内容其维对护应的融券负债
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三、行业对融资融券业务风险控制的政策建议
1
在现有监管底线要求的基础上，是否有必要对相关业务指标做出调整
53%的公司认为必要在现有监管底线要求的基础上，对相关业 务指标做出调整。
定期排查潜在风险客户并管理。定期清理高集中度、低维持担 保比例、高风险标的持仓的风险客户名单。
动态调整授信及标准参数政策。在市场持续上涨并存在风险聚 集的情况下顺应市场变动节奏逐步收紧，市场下跌风险释放的 情况下适当放宽。针对潜在风险证券，设立专人进行盯市。
不断完善数据分析框架。积累和完善信用业务数据挖掘及应用 思路，逐步构建信用业务大数据分析系统模私块募市。场网“柜台市场”
关于证券公司融资融券业务 合规与风险控制的评估报告
2015年 5月22日
目录三、行业对融资融券业务风险控制的政策建议
一、融资融券业务合规与风险控制基本情况 二、评估工作中公司好的做法和经验 三、行业对融资融券业务风险控制的政策建议
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目录三、行业对融资融券业务风险控制的政策建议
一、融资融券业务合规与风险控制基本情况 二、评估工作中公司好的做法和经验 三、行业对融资融券业务风险控制的政策建议
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一、融资融券业务合规与风险控制基本情况
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融资融券业务合规与风险控制基本情况--总体规模控制与调整机制
图3：各证券公司融资融券业务规模与净资本、净资产的比重分布情况
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一、融资融券业务合规与风险控制基本情况
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融资融券业务合规与风险控制基本情况--保证金比例控制与调整机制
证券公司普遍根据市场风险状况、公司资金状况、客户的风险 类别和违约程度等适时调整保证金比例，降低客户融资杠杆。
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融资融券业务合规与风险控制基本情况--客户适当性管理
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
图1：各证券公司客户数量分布况
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一、融资融券业务合规与风险控制基本情况
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融资融券业务合规与风险控制基本情况--总体规模控制与调整机制