股份有限公司进入代办股份系统进行转 指专为暂时无法在主板上市的中小企业供融资途径和 票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主
让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而 成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充， 要场所。主板市场先于创业板市场产生，二者既相互区
不同于原转让系统内的退市企业及原
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制作人：腊俊伟
其他要求 企业改制步骤
主板、中小板、创业板、新三板
董事、监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有
关的法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管
理人员的法定义务和责任；内部控制制度健全且被有效
执行，能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合
法性、营运的效率与效果
应具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营能力；
应当具有明确的用途，且只能用于主营业务
应当有明确的使用方向，原则上用于主营业务
（1）发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经 （1）发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或
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交易模式 交易单位 交易时间 涨跌幅
结算方式
证券账户 资金账户 性质 年/中/季报 交易时间 临时报告 财务报告审计 披露场所
1、高科技：企业拥有自主知识产权的；
2、高增长：企业增长高于国家经济增长，高于行业经
济增长；
3、新经济：1）互联网与传统经济的结合 2）移动通讯
3）生物医药；
4、新服务：新的经营模式；
5、新能源：可再生能源的开发利用,资源的综合利用；
6、新材料：提高资源利用效率的材料；节约资源的材
料；
7、新农业：具有农业产业化；提高农民就业、收入的)
在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较 别又相互联系，是多层次资本市场的重要组成部分。相
STAQ、NET 系统挂牌公司，故形象地称为 高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不 对创业板市场而言，主板市场是资本市场中最重要的组
“新三板，现已推广至全国范围；是深圳 突出，但有很大的成长空间。可以说，创业板是一个门 成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民
公共利益的重大违法行为；发行人及其股东最近 3 年内 开发行过证券，或者有关违法行为虽然发生在 36 个月前，
不存在未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行 但目前仍处于持续状态；最近 36 个月内无其他重大违法
证券，或者有关违法行为虽然发生在 3 年前，但目前仍 行为
处于持续状态的情形
设创业板发行审核委员会，加大行业专家委员的比例， 设主板发行审核委员会，25 人
无限制 董事及管理层
最近 2 年内未发生变更
最近 3 年内未发生变更
同业竞争 关联交易
成长性及创新 能力
募集资金用途 限定行为
无限制
中关村高新技术企业（即将逐步扩大试点 范围到其他国家级高新技术产业开发区 内）； 多集中于新能源、新材料、信息技 术、生物医药、节能环保等行业
发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间 发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他
商业模式等信息；
年营业收入不少于 5000 万元，最近两年营业收入增长 为计算依据；
公司可同时经营一种或多种业务，每种业 率均不低于 30％；
（2）最近 3 个会计年度经营活动产生的现金流量净额累
务应具有相应的关键资源要素，该要素组 净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。 计超过人民币 5,000 万元；或者最近 3 个会计年度营业
资产应当完整；人员、财务、机构以及业务必须独立
重点推荐：符合国家战略性新兴产业发展 1、发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖； 1、发行人最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没
主营业务突出 无限制 发行前股本总额不少于 500 万元
最近一期末无形资产占净资产的比例不高于 20%。
发行人应当主营业务突出。同时，要求募集资金只能用 于发展主营业务，最近 2 年没有发生重大变化。 最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏 损。 发行后股本总额不少于 3000 万元
主板、中小板、创业板、新三板
量高的特点，而且股票流动性好，交易活 的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多 稳定的盈利能力。中国大陆的主板市场包括上交所和深
跃，被视为中国未来的“纳斯达克”
层次的资本市场体系建设添砖加瓦。
交所两个市场
《中华人民共和国公司法》、《中华人民 《中华人民共和国公司法》
《中华人民共和国公司法》
共和国证券法》、《非上市公众公司监督 《中华人民共和国证券法》
协议成交，不搓合 1000 股 相同 ±30% T+1 交收，双边净额结算，货银对付，无 担保交收 深交所证券账户 第三方存管资金账户 最低披露要求，鼓励自愿披露 要求/要求/鼓励 相同 要求（ 14 项基本披露） 要求 指定网站
或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成 重大不利影响 （2） 发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环 境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能 力构成重大不利影响 （3）发行人在用的商标、专利、专有技术以及特许经 营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在重大不 利变化的风险 （4）发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方或 者有重大不确定性的客户存在重大依赖 （5） 发行人最近一年的净利润主要来自合并财务报 表范围以外的投资收益
T+1 交收，多边净额结算，货银对付，担保交收
深、沪交所证券账户 第三方存管资金账户 强制性 要求/要求/要求 相同 要求 要求 证监会指定媒体
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信息披露监管 发行批准 审批机构 保荐期 地方政府
主办券商督导 备案制 证监会 主办券商终身督导 监管挂牌公司
违法行为
发审委 初审征求意见 无
（3）最近一期不存在未弥补亏损； （4）无形资产与净资产比例不超过 20%，过去三年财务 报告中无虚假记载。 中小板： （1）最近 3 个会计年度净利润均为正且累计超过人民币 3000 万元； （2）最近 3 个会计年度经营活动产生的现金流量净额累 计超过人民币 5000 万元；或者最近 3 个会计年度营业收 入累计超过人民币 3 亿元； （3）最近一期末无形资产占净资产的比例不高于 20%； （4）最近一期末不存在未弥补亏损。 最近 3 年内没有发生变化 重大变化
中小板：发行前股本总额不少于人民币 3000 万元；发行 后股本总额不少于人民币 5000 万元。
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实际控制人
无限制
最近 2 年内未发生变更
主板、中小板、创业板、新三板
发行后总股本在 4 亿股以上的，公开发行比例不低于 10%； 发行后总股本在 4 亿股以下的，公开发行比例不低于 25%。 一般来说，拟在上交所发行上市的，其首次公开发 行的股数应不少于 1 亿股。 最近 3 年内未发生变更
委员与主板发审委委员不互相兼任。
无
征求省级人民政府、国家发改委意见
在发行人上市后 3 个会计年度内履行持续督导责任 首次公开发行股票的，持续督导的期间为证券上市当年
剩余时间及其后 2 个完整会计年度；上市公司发行新股、
可转换公司债券的，持续督导的期间为证券上市当年剩
余时间及其后 2 个完整会计年度。持续督导的期间自证
券上市之日起计算。
有两年投资经验的投资者
无限制
年报、半年报和季报
年报、半年报和季报
审核制 发行后股本总额不少于 3000 万元 具有完善的公司治理结构，依法建立健全股东大会、董 事会、监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会 制度，相关机构和人员能够依法履行职责
审核制
公司治理：发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、 监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员 能够依法履行职责；发行人董事、监事和高级管理人员 符合法律、行政法规和规章规定的任职资格；发行人的
成应具有投入、处理和产出能力，能够与 （注：上述要求为选择性标准，符合其中一条即可） 收入累计超过人民币 3 亿元；
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主营业务 资产要求
股本及公众持 股要求
商业合同、收入或成本费用等相匹配。 持续经营能力，是指公司基于报告期内的 生产经营状况，在可预见的将来，有能力 按照既定目标持续经营下去
不存在同业竞争
企业间不得有同业竞争
不得有严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易 不得有显失公平的关联交易，关联交易价格公允，不存
在通过关联交易操纵利润的情形
“两高五新”企业 ，发行人具有较高的成长性，具有 无限制
一定的自主创新能力，在科技创新、制度创新、管理创
新等方面具有较强的竞争优势；
符合“两高五新”标准，即
最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和 采矿权等后）占净资产的比例不高于 20％ ；且不存在 未弥补亏损。 主板：发行前不少于 3,000 万股；上市股份公司股本总 额不低于人民币 5,000 万元；公众持股至少为 25%；如果 发行时股份总数超过 4 亿股，发行比例可以降低，但不 得低于 10%；发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、 实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权 属纠纷 发行前股本总额不少于人民币 3000 万元；发行后股本总 额不少于人民币 5000 万元。
依法设立且合法存续的股份有限公司
存续满 2 年
持续经营时间在 3 年以上
持续经营时间在 3 年以上
业务明确，具有持续经营能力
最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于 1000 主板：
业务明确，是指公司能够明确、具体地阐 万元，且持续增长；
（1）最近 3 个会计年度净利润均为正数且累计超过人民
述其经营的业务、产品或服务、用途及其 或者最近一年盈利，且净利润不少于 500 万元，最近一 币 3,000 万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者