第一章证券投资概述第一节证券投资的含义一、投资概述1、投资的概念投资：人们为了获取更多的未来消费，而放弃的目前的消费。

或人们为了获取未来的资产使用权，而放弃或转让目前的资产使用权。

投资学：是研究投资过程的科学。

研究如何在现有的投资环境下，有效的作出投资决策并进行投资管理，以实现在最小的风险的条件下获取最大回报率的科学。

2.投资的特征1）投资是一种有目的的经济行为。

2）投资具有一个行为过程。

3）投资都具有不确定性。

3.投资的种类1）狭义投资与广义投资狭义的投资，仅指投资于各种有价证券，进行有价证券的买卖，也可称为证券投资，如购买股票、债券等。

广义的投资，是指为了获得未来报酬或收益而预先垫支资本及货币的各种经济行为。

如开办工厂、开发矿山、开垦农场，以及购买股票、债券、期货等都属于广义投资。

2）直接投资与间接投资直接投资是指投资者将货币资金直接投入实体经济的项目，形成实物资产或者购买现有企业的投资。

主要形式：①投资者开办独资企业，并独自经营；②与当地企业合作开办合资企业或合作企业;③投资者投入资本，不参与经营; ④投资者买入现有企业一定数量的股份，达到控股的目的。

间接投资是指投资者以其资金购买公债、公司债券、金融债券或公司股票等，以预期获取一定收益的投资。

由于其投资形式主要是购买各种各样的有价证券，因此也被称为证券投资。

二者区别：直接投资是指将资金直接投入实体经济，直接形成对实物资产的运作。

直接投资往往是资金所有者和资金使用者的合一，是资产所有权和资产经营权的统一，主要目的是通过生产经营来获取收益。

间接投资是指将资金投入公司发行的股票和债券，进而将资金融通给公司进行运作。

间接投资往往是资金所有者和资金使用者的分解，是资产所有权和资产经营权的分离，投资者对企业资产及其经营不具有直接的所有权和控制权，其目的只是为求得资本收益或保值。

3）实际投资与金融投资实际投资是指投资于具有实物形态的资产，如黄金、房地产、厂房、机器设备、文物古玩、珠宝玉石等等。

一般来说，实际投资所涉及的是人与物、人与自然界的关系，而且实际资产能看、能摸、能用，用途广泛，价值稳定，可以取得一定的投资收益。

金融投资是指投资于以货币价值形态表示的金融资产，如购买股票和债券、银行储蓄存款、炒汇等等。

金融投资不涉及人与自然界的关系，只涉及人与人之间的财务关系。

金融投资具有价值不稳定，但投资收益可能较高的特点。

实际投资和金融投资的差异：风险不同、流动性不同、交易成本不同4）国家投资、企业投资和个人投资5）国内投资和国外投资国内投资指本国政府、企业、个人等在本国境内所进行的投资。

国内投资总量代表了一个国家经济发展水平的高低、积累能力的大小和经济实力的强弱。

国外投资指外国政府、企业、个人以及国际机构在本国境内所进行的投资。

它包括外国资本以各种形式直接进入本国境内投资和本国筹资者到境外发行债券和股票筹集资本带回本国境内使用两大类型。

4.投资与投机对投机不应当以道德标准判断，而应当以经济标准来判断。

以现代社会的经济标准来判断，投机实际上就是一种普通的经济行为。

投机实际上就是投资，在西方，一般将期限较长的投资叫投资，将期限较短的投资称为投机。

投机是指选择最佳时机而投资。

投机是一种承担特殊风险获取特殊收益的行为，是投资的一种特殊形式。

投资与投机相同点：1）目的相同，都是以获得未来货币的增值为目的；2）风险相同，两者未来的收益都带有不确定性，都包含有风险因素，都要承担本金损失的危险。

3）手段相同，两者都需要预先投入一定的货币或实物；投资与投机不同点：1）期限的长短不同，投资期限长，投机期限短。

2）利益着眼点不同，投资着眼于长期收益，投机着眼于短期收益。

3）承担的风险不同，投机的风险高于投资的风险。

二、证券概述1.证券的概念证券是指各类记载并代表了一定权利的法律凭证。

它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。

2.证券的特征书面特征、法律特征3.证券的种类按证券的性质不同：有价证券、凭证证券4.有价证券1）有价证券标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证；有价证券本身没有价值；是虚拟资本的一种形式。

2）有价证券的类型广义的有价证券：商品证券（提货单、运货单、仓库栈单）货币证券（商业汇票、商业本票、银行汇票、银行本票、支票）资本证券狭义的有价证券：资本证券3）证券的类型发行主体不同：政府证券、政府机构证券、公司证券权利性质不同：股票、债券、投资基金及衍生工具是否挂牌交易：上市证券和非上市证券募集方式不同：公募证券、私募证券4）有价证券的特征期限性、收益性、流动性、风险性三、证券投资1.证券投资是指投资者(法人或自然人)通过购买、持有或转让股票、债券、基金等有价证券，以期获得收益的投资行为。

证券投资是金融投资的重要形式。

2.证券投资的基本特征1)证券投资的对象是各式各样的有价证券及其衍生品2)证券投资的收益性：主要来自利息、股息、红利、交易差价等3)证券投资的风险性：证券投资的收益与其所承担的投资风险正相关4)证券投资的时间性：投资时间越长，收益相对越高，风险也越大。

3.证券投资要素1)投资场所就是金融交易市场。

证券投资投资场所即证券交易市场。

2)投资主体证券投资投资主体包括机构投资者和个人投资者。

机构投资者按照其主体性质，可以划分为：政府类、金融机构类、企业法人类、合格境外机构投资者(1)政府及政府机构政府都是证券市场的重要投资者之一，其参与证券市场的目的主要包括：调剂政府资金余缺实施货币政策。

中央银行持有的国家外汇储备一般以储备货币发行国的政府债券为主，因此，各国中央银行又成了外国政府债券的持有者(2)金融机构a证券经营机构类投资者又称证券商，是由证券主管机关批准设立的在证券市场上经营证券业务的金融机构。

分为经纪类证券公司和综合类证券公司。

b商业银行类机构投资者在很多国家，特别是发展中国家，商业银行是一国金融体系的主体与核心。

由于其特殊地位，各国政府均对商业银行的投资业务进行不同程度的限制性监管。

商业银行一般主要投资国债或优质公司债。

c保险公司类机构投资者保险公司特殊的业务性质，其在进行证券投资时往往受到政府的各种监管与限制。

各国政府对保险公司的投资范围、投资对象的类型、品质、投资对象的比例搭配等各个方面都作出了十分详细的限制性规定。

d基金类机构投资者基金是目前我国最主要的机构投资者，分为公募和私募两类。

截至2007年10月底，我国59家基金管理公司共管理基金341只，基金总规模为2.06万亿份，资产净值达3.31万亿元。

(3)企业法人在我国，企业可以将自有闲置资金或暂时不用的积累资金进行短、中、长期投资，企业还可以通过股票投资实现参股、控股或者组建企业集团的目的。

特点主要表现在：第一，注重长期投资且比较稳定，第二，短期证券投资交易量大。

(4)境外机构投资者——QFIIQFII：即合格境外机构投资者制度，是指允许合格的境外机构投资者，在一定限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。

我国证券市场机构投资者现状名称分类投资特点基金投资基金开放式、封闭式2种，多元化组合投资为主社保基金以社会保险、养老保险基金结余部分投资股市，以中长期投资为主私募基金私下向持定投资人募集，短期投机为主，流动性、风险性大保险公司各保险公司的资金进入证券市场，以中长期投资为主证券经营机构全国约120余家，除收取交易佣金，可开展股票自营，中长短线结合企业法人上市公司利用自有或借贷资金，委托理财，直接投资等为主，短期投资居多。

其中许多企业拥有或本身即是旨在资本运营的投资管理公司。

非上市公司外资海外资金利用在内地的独资、三资企业入市，以短期投机为主（5）个人投资者个人投资者，即以自然人身份从事有价证券买卖的投资者。

数据表明，机构投资者市场份额70年代为30％，90年代初已发展到70％，机构投资者已成为证券市场的主要力量。

1）个人投资者的特征从众跟风行为、贪婪恐惧行为、被动性行为、反复性行为4.投资对象1）货币市场工具短期国债、商业票据、银行承兑汇票等。

特点：风险小、期限短、流动性强、收益较好2）股权类证券股票3）债券国债、金融债券、企业债券等4）期货、期权、权证等衍生证券5.证券投资功能1）资本聚集功能利用债券、股票等有价证券来筹集巨额资本2）传递经济信息功能证券投资的过程就是一个不断处理各类经济信息的过程。

3）资本配置功能证券投资实际上是将大量的资金配置到高收益、高风险、高回报的产业，从而实现有限资金的合理使用。

6.证券投资步骤1）筹措投资资金2）确定投资政策3）全面了解4）分析投资对象5）构建和管理投资组合二、我国证券投资的产生与发展1.1981年我国重新开始发行国债，证券投资活动才重新出现并发展起来。

2.1990年12月和1991年6月，上海证券交易所和深圳证券交易所的相继成立，标志着我国证券市场正式形成。

之后，中国的证券投资进入了一个高速发展的阶段。

3.2001年2月，经国务院批准，中国证监会决定境内居民可投资B股市场。

2002年12月，中国证监会颁布并施行《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，这标志着我国QFII制度正式启动。

4.2003年10月28日，十届全国人大常委会第五次会议通过证券投资基金法,规范和完善了我国的证券投资基金活动。