资金盈余单位
政府部门 企业 居民
第五章金融市场及其职能
二、间接融资
间接融资指最终贷款人通过金融中介机构 来完成向最终借款人融出资金的过程。
金融中介机构通过发行间接证券来从盈余 单位融入资金，再通过购买赤字单位发 行的直接证券来提供资金。
间接证券：金融机构所发行的钞票、存款、 可转证存单、人寿保单、金融债券等金 融证券。
过参与金融市场活动，各经济主体实现调剂资金余 缺的目的，同时也使资金配置更趋于合理。
第五章金融市场及其职能
第一节 金融市场概述
一、金融市场的定义 金融市场：是交易金融资产并确定金融资
产价格的一种机制。
第五章金融市场及其职能
二、金融市场的分类
（1）按融资期限划分，可分为货币市场和 资本市场。
货币市场一般是指融资期限在一年以下的 金融市场。
资本市场一般是指融资期限在一年以上的 金融市场。
第五章金融市场及其职能
（2）按融资工具划分，可分为证券市场、商业 票据市场和可转让定期存单市场。
证券市场是指进行各种有价证券交易的市场，又 可分为股票市场和债券市场。
商业票据市场是指从事本票、承兑汇票等商业票 据贴现、买卖的金融市场。
可转让定期存单市场是指以金融机构发行的大额 可转让定期存单为交易对象的金融市场。
二战后确立了以美元为中心的国际货币体系，美 元一跃成为主要的国际结算和储备货币，纽约 的影响力超过了伦敦。纽约也是世界上最大的 证券市场之一，其它国家在美国发行的债券几 乎都集中在纽约。
第五章金融市场及其职能
东京：随着日本经济的快速发展，东京逐渐成为 重要的金融中心。
1978年成立的东京证券交易所起步晚但发展迅 速，特别是80年代以来，逐步向世界开放，加 大了金融国际化的步伐，日经指数就是跟踪东 京证券交易所当日交易的225种股票价格的简 单平均数。
第五章金融市场及其职能
（3）按交易对象划分，可分为资金市场、 外汇市场和黄金市场。
资金市场是借贷资金的市场。 外汇市场是指买卖外汇的市场。 黄金市场是指进行黄金交易的市场。
第五章金融市场及其职能
（4）按地域范围划分，可分为国内金融市 场和国际金融市场。
国内金融市场是指融资交易活动的范围以 一国国境为限，不涉及其他国家，即只 有本国居民参与交易的金融市场。
国际金融市场是指融资交易活动并不限于 一国国境之内，而是涉及多个国家，即 允许外国居民参与交易的金融市场。
第五章金融市场及其职能
三大国际金融中心
伦敦：是世界上历史最悠久、规模最大的国际金 融中心。1773年股票商在伦敦柴思街的约那 森咖啡馆正式组织了英国第一个证券交易所， 现在伦敦证券交易所的前身。
目前，成为与伦敦、纽约并驾齐驱的世界金融中 心之一。
第五章金融市场及其职能
三、金融市场的广度、深度和弹性
金融市场的广度是指市场参与者的类型复 杂程度。
金融市场的深度是指市场中是否存在足够 大的经常交易量。
金融市场的弹性是指应付突发事件的能力 及大额成交后价格迅速调整的能力。
第五章金融市场及其职能
四、金融市场的功能
1802年伦敦证券交易所新营业大厦落成开业。 伦敦金融市场包括货币市场、证券市场、外汇市
场和黄金市场。其中以黄金市场最为著名，是 世界上唯一可以成吨购买黄金的市场。ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
第五章金融市场及其职能
纽约： 最初是以美国的战时国会在独立战争中发行各种
中期和临时债券为开端。1790年美国第一个 证券交易所——费城证券交易所诞生。
第五章金融市场及其职能
间接融资的过程可用下图来表示。
资金盈余单位 政府 企业
资金
出售间接证券
居民
购买间接证券
金融中介机构 银行
保险公司 信托公司 投资公司 互助基金
资金 资金赤字单位
出售直接证券
政府 企业
购入直接证券
居民
第五章金融市场及其职能
第三节 金融市场的结构和组织管理
一、金融市场的结构 （一）金融市场的参与者：在金融市场上进行金
第五章金融市场及其职能
（二）金融工具
1、金融工具：是反映借款人与借款人之间 债务关系的一种合约性证明文件。
特点： （1）合约条文标准化 （2）借贷证明文件市场化
第五章金融市场及其职能
2、较为普通的金融工具：
（1）国库券：财政部发行的一种政府债券 （2）公司债券：企业公司发行的借款凭证 （3）商业票据：工商企业发行的无抵押短
（一）聚集和分配资金功能 （二）资金期限转换功能 （三）分散与转移风险功能 （四）信息集散功能
第五章金融市场及其职能
五、现代金融市场的特点
（一）金融市场全球化 （二）融资活动证券化 （三）金融创新多样化 （四）金融业务多元化
第五章金融市场及其职能
第二节 直接融资与间接融资
一、直接融资：是通过最终贷款人和最终借款人 直接结合来融通资金，其间不存在任何金融中 介机构的融资方式。
1792年5月17日，纽约24名证券经纪人在华尔 街一棵梧桐树下聚会，商定了著名的“梧桐树 协定”，规定了公众委托交易收取手续费佣金 的最低标准和经纪人之间进行交易的有关规则 等事宜。
1817年参与协定的证券经纪人通过一项正式章 程，共同组建了“纽约证券交易会”，1863年 更名为“纽约证券交易所”。
第五章 金融市场及其职能
第五章金融市场及其职能
【重点掌握】 直接融资与间接融资的定义、特征及各自 的优缺点。 【掌握】金融市场的结构与组织管理。
第五章金融市场及其职能
引言
金融的核心内容是资金融通机制。 如何高效率地合理配置资金对一国经济的发展具有重
要的意义。 金融市场就是这一资金融通机制的主要载体之一。通
在直接融资中，资金供求双方是通过买卖直接证 券来实现融资目的的。
直接证券：非金融机构如政府、工商企业乃至个 人所发行或签署的公债、国库券、债券、股票、 抵押契约、借款合同及其它各种形式的票据。
第五章金融市场及其职能
其过程可以用下图表示：
资金赤字单位
政府部门 企业 居民
提供直接证券
收取资金
融出资金
购入直接证券
融交易的活动者。 1、个人：主要是作为资金供给者身份出现。 2、企业：既可能是资金需求者，又可能是资金
供给者。 3、金融机构：一方面创造着大量的金融工具，
另一方面又大量地购买金融工具。
第五章金融市场及其职能
4、政府：主要充当资金的筹措者和金融市 场的管理者。
5、中央银行：是金融市场上资金的最终提 供者，同时又是金融市场的直接管理者。