3.2.1 存量电梯更新即将进入爆发期 ....................................................................................................... 9 3.2.2 城轨电梯需求稳步提升，龙头企业优势明显.............................................................................. 10 3.2.3 棚户区改造释放电梯需求已经趋于稳定...................................................................................... 13 3.2.4 电梯出口数量保持平稳增长 ......................................................................................................... 14 3.2.5 看好.......................................................... 14 3.3 旧楼加装电梯将开启千亿蓝海市场 ..................................................................................................... 16 3.3.1 旧楼加装电梯是一项民生工程，连续两年写进政府工作报告.................................................. 16 3.3.2 加装难点逐步化解，旧楼加装电梯进入切实可行发展通道...................................................... 18 3.3.3 旧楼加装电梯是千亿级别蓝海市场.............................................................................................. 21
5.2 国内维保空间巨大，本土电梯企业维保业务不尽人意...................................................................... 28 5.2.1 我国维保潜在市场空间巨大 ......................................................................................................... 28 5.2.2 多重原因所致，本土电梯企业维保业务难言出色...................................................................... 29
4 降价对行业盈利杀伤明显，我们判断电梯价格企稳.............................................................23
4.1 电梯经历大幅降价，对盈利能力杀伤明显.......................................................................................... 23 4.2 电梯企业增速放缓，产能出清任重道远.............................................................................................. 25
3.1 电梯销量虽依赖于地产，但相关性正在减弱........................................................................................ 7 3.2 多重因素驱动下，电梯销量有望提升 ................................................................................................... 9
２０１９年电梯行业深度分析报告
目录
1 核心观点.......................................................................................................................................6 2 2019 年电梯产量超预期，行业景气度拐点逻辑得到验证......................................................6 3 多种因素驱动国内电梯销量将进入上行阶段...........................................................................7
5 较长时间内，我国电梯市场维保逻辑还很弱.........................................................................26
5.1 全球电梯进入‚后市场‛时代，电梯巨头维保服务收入占比较高.................................................. 26 5.1.1 维保市场已成为全球电梯市场最大组成部分.............................................................................. 26 5.1.2 国际电梯巨头维保等服务收入占比较高，且盈利能力突出...................................................... 27