财政与金融课程论文—金融危机Document number：WTWYT-WYWY-BTGTT-YTTYU-2018GT《财政与金融》课程论文金融危机班级：10级财经一班姓名：王璐璐学号：【摘要】研究国际金融危机传递机制，对于防范金融风险，建立有效风险防范机制具有重要意义。

国际金融危机传递与传递源、被传递对象、传递媒介、传递途径、传递过程、各国的经济实力和经济结构等相互关联。

国际金融危机的传递力度一般与传递源的距离、各国的经济实力、金融体系的健全程度等成反比。

拯救国际金融危机的方法对迅速中止危机的传递起着关键的作用。

【关键词】金融危机；原因剖析；解决对策一、理论综述关于金融危机，比较权威的定义是由戈德斯密斯（1982）给出的，是全部或大部分金融指标——短期利率、资产（资产、证券、房地产、土地）价格、商业破产数和金融机构倒闭数——的急剧、短暂和超周期的恶化。

其特征是基于预期资产价格下降而大量抛出不动产或长期金融资产，换成货币。

金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型。

而近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机。

（一）马克思的金融危机理论马克思关于金融危机的理论是在批判李嘉图的“比例”理论、萨伊的“市场均衡法则”的基础上建立的。

马克思指出，货币的出现使商品的买卖在时间上和空间上出现分离的可能性，结果导致货币与商品的转化过程出现不确定性，而货币作为支付手段的职能在客观上又会产生债务支付危机的可能性；因此，导致金融危机和经济危机的可能性的关键在于商品和货币各自不同的独立运动价值特性。

而只要商品、货币存在，经济危机就不可避免，并且会首先表现为金融危机。

马克思进一步指出，“一旦劳动的社会性质表现为商品的货币存在，从而表现为一个处于现实生产之外的东西，独立的货币危机或作为现实危机尖锐化的货币危机，就是不可避免的。

” 可见，马克思是将货币金融危机分为两种类型：伴随经济危机发生的货币金融危机和独立的货币金融危机。

伴随经济危机的金融危机主要是以市场竞争、资本积累以及信用发展等因素为现实条件，而独立的货币金融危机则是金融系统内部紊乱的结果。

同时马克思特别强调了银行信用在缓和和加剧金融危机中的作用。

总的来说，马克思认为金融危机是以生产过剩和金融过剩为条件，表现为企业和银行的流动性危机、债务支付危机，但是其本质上是货币危机。

（二）西方的金融危机理论70年代以后的金融危机爆发得越来越频繁，而且常常以独立于实际经济危机的形式而产生。

在此基础上，金融危机理论也逐渐趋于成熟化。

从70年代到90年代大致分为三个阶段。

第一阶段的金融危机模型是由（1979）提出的，并由和加以完善和发展，认为宏观经济政策和汇率制度之间的不协调是导致金融危机的原因；第二阶段金融危机模型是由以（1994、1996）为代表，主要引入预期因素，对政府与私人之间进行动态博弈分析，强调金融危机由于预期因素存在的自促成性质以及经济基础变量对于发生金融危机的重要作用。

1997年亚洲金融危机以后，金融危机理论发展至第三阶段。

许多学者跳出货币政策、汇率体制、财政政策、公共政策等传统的宏观经济分析范围，开始从金融中介、不对称信息方面分析金融危机。

其中有代表性的如Krugman(1998)提出的道德风险模型，强调金融中介的道德风险在导致过度风险投资既而形成资产泡沫化中所起的核心作用；流动性危机模型（，1998），侧重于从金融体系自身的不稳定性来解释金融危机形成的机理；“孪生危机”( Kaminsky & Reinhart, 1998 ) ，从实证方面研究银行业危机与货币危机之间固有的联系。

二、2008年美国引发金融危机原因分析美国金融危机的出现有其必然原因。

从本质上看，是美国低储蓄、高消费的发展模式问题，从体制机制方面看，金融疏于监管，存在六个环节上的重弊。

（一）次级房地产按揭贷款。

按照国际惯例，购房按揭贷款是20%—30%的首付然后按月还本付息。

但美国为了刺激房地产消费，在过去10年里购房实行“零首付”，半年内不用还本付息，5年内只付息不还本，甚至允许购房者将房价增值部分再次向银行抵押贷款。

这个世界上最浪漫的购房按揭贷款制度，让美国人超前消费、超能力消费，穷人都住上大房子，造就了美国经济辉煌的十年。

但这辉煌背后就潜伏了巨大的房地产泡沫及关联的坏账隐患。

（二）房贷证券化。

出于流动性和分散风险的考虑，美国的银行金融机构将购房按揭贷款包括次级按揭贷款打包证券化，通过投资银行卖给社会投资者。

巨大的房地产泡沫就转嫁到资本市场，并进一步转嫁到全社会投资者——股民、企业以及全球各种银行和机构投资者。

（三）第三个环节，投资银行的异化。

投资银行本是金融中介，但美国的投资银行为房贷证券化交易的巨额利润所惑而角色异化。

在通过承销债券赚取中介费用的同时，大举买卖次级债券获取收益。

形象地说，是从赌场的发牌者变为赌徒甚至庄家。

角色的异化不仅使中介者失去公正，也将自己拖入泥潭不能自拔。

（四）金融杠杆率过高。

金融市场要稳定，金融杠杆率一定要合理。

美国金融机构片面追逐利润过度扩张，用极小比例的自有资金通过大量负债实现规模扩张，杠杆率高达1:20—30甚至1:40—50。

在过去的5年里，美国金融机构以这个过高过大的杠杆率，炮制了一个巨大的市场和虚假的繁荣。

比如雷曼兄弟就用40亿美元自有资金，形成2000亿美元左右的债券投资。

（五）信用违约掉期（CDS）。

美国的金融投资杠杆率能达到1:40—50，是因为CDS制度的存在，信用保险机构为这些风险巨大的融资活动提供担保。

若融资方出现资金问题，由提供保险的机构赔付。

但是，在没有发生违约行为时，保险机构除了得到风险补偿外，还可将CDS在市场公开出售。

由此形成一个巨大的规模超过33万亿美元的CDS市场。

CDS的出现，在规避局部风险的同时却增大金融整体风险，使分散的可控制的违约风险向信用保险机构集中，变成高度集中的不可控制的风险。

（六）对冲基金缺乏监管。

以上五个环节相互作用，已经形成美国金融危机的源头，而“追涨杀跌”的对冲基金又加速危机的发酵爆发。

美国有大量缺乏政府监管的对冲基金，当美国经济快速发展时，对冲基金大肆做多大宗商品市场，比如把石油推上147美元的天价；次贷危机爆发后，对冲基金又疯狂做空美国股市，加速整个系统的崩盘。

这六大环节一环扣一环，形成美国金融泡沫的螺旋体和生长链。

其中一环的破灭，就会产生多米诺骨牌效应，最终演变成今天美国乃至世界的金融危机。

三、金融危机的解决对策1.美国的对策次贷犹如骗子。

次贷危机犹如骗子破产。

美国金融体系信用破产，难以成为世界金融中心，难以获得世界投资者的信任。

没有钱，美国一年高达7000多亿美元的军费如何解决美国人的高消费、超前消费如何维持对于美国决策者，只有两条路。

一是继续行骗。

怎么行骗利用美元的世界货币地位，大规模借债或者印刷美元。

借不到钱，只好多印刷美元来解决资金需求和市场流动性。

二是改骗为抢。

靠军事手段或者金融战，到世界各地抢财富。

抢要抢有钱的地方，没有钱的地方不好抢。

谁有钱欧盟、中国、俄罗斯、中东、日本、韩国、澳大利亚等等国家，都是美国抢劫的对象。

当然，没有主权，没有军事力量做支撑的国家，肯定是首批抢劫对象，这是肯定的，也是98年金融危机所印证的。

冰岛、韩国等国危机，就是和美国连体经济造成的。

可以预料，一批没有自主权、经济发展和美国联系紧密的国家，将是首批国家破产的国家。

美国老大没倒，小弟倒一批是很正常的。

至于美国会不会耍赖，不还债务。

这倒不用担心，美国现在是缺血，没有外来的输血，美国就不得不接受金融危机深化到经济危机和社会危机的深刻现实。

赖账只能更加使美国国家信用破产，美国就只能靠印钞票这种饮鸩止渴的方式缓解危机，但缓到最后，就是癌症，轰然倒塌。

2.世界强国的对策我们看到了，欧洲、俄罗斯、中国、拉美等国家和地区，纷纷采取注资等方式，应对金融海啸的来袭，这是很正常的。

世界各国救市，不是救美国，而是寻求危机来临时的自保措施，是一种条件反射性行为。

受美国次贷危机最深的是欧盟，所以，法英德三国，纷纷谴责美国是罪魁祸首，甚至要求将次贷危机的负责人绳之以法。

这么天文数字的金融游戏，难道美国政府不知道不可能的，真正的罪魁祸首，应该是美国政府，而非华尔街金融大亨们。

世界人民投资给美国，是以美国国家信用为担保的，而非华尔街的信用。

世界多强的应对，也分为三个阶段：第一阶段是自保，看紧钱袋子，打牢防火墙。

这点在次贷危机爆发后，就已经采取了。

不然美国金融战早得手了。

第二阶段是自救。

目前世界各国的救市措施，就是解决市场流动性不足问题，避免金融危机引发经济危机、社会危机。

第三阶段应该是算账。

找美国算账，改革美国一家独霸的世界金融体系。

这一阶段，深刻体现为世界多强，特别是中欧俄日等联合起来，要求国际金融改革。

3.中国的对策美国不是中国的朋友，这点我们必须肯定，但我们也不希望美国成为中国的敌人，这一点我们也肯定。

说得好听点，中美就是两个商业生意伙伴。

所谓的生意伙伴，就是遵循利润对等原则的。

美国现在有困难，这是美国自己造成的，而非中国造成的。

美国求中国政府用老百姓的血汗钱来救它，根本就是无理要求。

看到美国出售台湾武器、出售越南武器，我就感到好笑，黔驴技穷的伎俩，深刻说明了美国决策者已经无牌可打的窘境。

中国首先是做好自己的事情。

中国国内各地区经济发展很不平衡，很多有才有能力的农村青年、城市青年，没有资金创业，我们为什么不能把这些钱投入到国内让我们的青年有资金、有平台实现自己的梦想中国农村基础设施还很薄弱，需要大量的投资改造；我们的科学研究技术水平还不高，需要大量的投入；我们的教育还不发达，很多地区还拖欠教师工资，很多地区的学校条件差，急需资金投入；我们的医疗保障、失业保障体系很不完善，影响社会的稳定和长治久安；我们的国防力量还不强大，急需扩大投入；我们能源不足，急需对外扩大投资，购买油田和矿产；等等，我们的钱根本不够用。

第二，怎么救的问题。

你美国借钱，要么到世界摆阔，花天酒地过日子，对外大搞颜色革命，干涉他国内政；要么穷兵黩武，入侵伊拉克、阿富汗，甚至准备攻打伊朗；要么四处购买油田、矿产资源。

让我们把有限的外汇储备去救你们，这不是农夫和蛇的故事吗？要救可以，必须遵循公平交换的原则。

我们用美国国债和储备美元，购买你美国的实业或者海外资源；购买你美国的高新科技；和美国合作，美国退出，让我们介入，帮助你维护地区稳定和本地区利益。

呵呵，否则免谈。

【参考文献】[1]吴勤学、王晓芳.2008 全球金融危机成因综述及简评[J].北京联合大学学报（人文社会科学版），2009年5 月.第7 卷第2 期总24 期.（80~84）[2]孙东琪、朱传耿、周礼.两次金融危机产生的原因与影响及对中国经济发展的启迪[J].经济地理，2009 年5 月.第29 卷第5 期.（722~725）[3]杨树立.浅析当前国际金融经济危机产生的原因和影响[J].现代经济信息，2009[4]肖永龙.金融危机成因与中国的应对举措[J].北京青年政治学院学报，2009 年4 月.第18 卷，第2 期[5]戴晓兵.美国应对次贷危机的策略及对中国的启示[J].消费导刊·经济研究，2009[6]许立成.全球金融危机影响原因及启示[J].金融教学与研究，2009 年第4 期[7]刘伟. 美国金融危机原因分析及其启示[J].合作经济与科技，2009 年9 月号下（总第377 期）。