巴林银行在90年代前是英国最大的银行之一，有超过200年的历史
1992-1994年期间，巴林银行新加坡分行的总经理里森(Nick Lesson) ， 从事日本大阪及新加坡交易所之间的日经指数期货套期对冲和债券买 卖活动 1995年1月17日，日本神户大地震，日经指数大幅下跌，里森认为市场 反映过度，市场即将反弹，于是进场连续做多，但到2月底，日经指 数持续下跌，其累积亏损超过10亿美元，导致巴林银行于1995年2月破 产
营运
价格 合同投入衡量 结盟 完整性和精确性 管理报告
财务
预算和计划 会计信息 税收 投资评估 完整性和精确性 财务报告评价 养老基金 管理报告
战略
环境检视 价值衡量 资源分配 生命周期 业务组合 组织结构 计划
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TM 安永企业风险宇宙
竞争对手
市场变化 国家情况 经济情况 市场结构
股东
顾客 政府 供应商 利益有关方 沟通 雇员 人才资源 民风与文化
筹划与开发 执行 监察与沟通 策略 社区责任 声誉 道德
组织结构 风险管理 董事会及 管理层业绩 董事会活动
生产及流通 市场与销售 商品/服务开发 生产程序 其他 有形资产 机器、厂房 与土地 有形资产
法规 合约 负债 法律
管治
营商环境
营运
TM
(风险宇宙 )
财务
市场 商品 利率 外汇 流动资产与 信贷 现金管理 对冲 融资 财务报告 税务 会计 合规 资本结构 股东资本 债务

企业全面风险管理的重要性
– 企业面临的风险因素日益复杂，仅仅合法、合规并不能切实防范 风险，还必须加强企业全面风险管理 – 对重大项目，进行严谨的风险评估、制定事前的风险控制措施是 不可或缺的
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二、企业面临的主要 风险类型
Nokia风险因素图
外部因素 汇率 股票价格 利率 信用 对手 商品价格 合同 消费者 流动性和现金流 人力资本 研发 内部因素 客户需求 行业变化
交易对 手的违 约、、 交易对 手评级 的下降、 主权风 险等
资产流 动性风 险和资 金流动 性风险
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法律风险
•
定义：企业在经营过程中因违反国家法律、行政法规、部门规章、 公司对外承诺或招致法律诉讼从而导致财产损失的风险
•
•
特点：难以量化；损失较大；可以进行有效的事前控制；直接性
法律风险是企业面临的主要风险之一，依法、合规经营是企业持续 经营的前提，应高度重视 譬如 – 未经相关部门审批盲目上马项目（如江苏铁本） – 相关产品不符合国家标准（如齐齐哈尔假药事件） – 违反国家金融政策和财政政策（如高息揽存、偷税漏税） – 违反国家法律法规（如反商业贿赂和反洗钱规定） – 人力资源管理不符合国家规定 – ……
不到主要商业银行的支持
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案例四：齐齐哈尔第二制 药公司假药事件
齐齐哈尔第二制药公司采购员为贪图便宜，
在从江苏省中国地质矿业公司泰兴化工总 厂购入丙二醇时，既没有索取资质证明， 也没有到厂查看，致使购入假冒丙二醇共 计2吨之多，并最终作为辅料用于了“亮菌 甲素注射液”的生产，造成多人死亡 目前，该公司已被有关部门查封停产，并 被吊销药品生产许可证，濒临倒闭
业务中断 实物损坏 产品质量责任 声誉损失 一般责任 雇员风险 职业责任 计算机犯罪 政治风险 其它犯罪
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火灾 火灾 业务中断 员工能力 雇员风险 健康与安全 环境因素 业务中断 计算机犯罪 产品质量责任 产品质量责任 环境因素 其他犯罪活动，欺 洪水 诈与盗窃 恐怖活动 恐怖活动 管理层责任 职业责任 其他犯罪活 职业责任 动，欺诈与盗 窃


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调查发现：

安然的董事会及审计委员会均采取不干预的监控 政策
事件发生以后，部分董事表示不了解安然的财务 状况、期货及期权的业务（安然事件促使了美国 萨班斯法案的出台） 由于股权激励计划，安然管理层重视短期业绩指 标 安然管理层常常藐视或违背公司制订的内部控制 制度
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案例二：英国巴林银行
企业目标、风险与风险管理
2006年9月ຫໍສະໝຸດ 1主要内容
企业全面风险管理的必要性 企业面临的主要风险类型 企业目标、风险与风险管理的关系 普遍接受的风险管理原则 风险管理最佳实践 构建企业全面风险管理体系
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一、企业全面风险管理的必要性
案例一：美国安然公司

在2002年，安然是美国最大的石油和天然气企业之一 2001年末，安然宣布第三季度实现6.4亿美元的亏损，美国 证监会对该公司进行调查，发现该公司在1997以来虚报利 润5.8亿美元 2001年末，安然申请破产保护令，但在之前10个月内，公 司却因股票价格超越预期目标而向董事及高级管理人员发 放3.2亿美元的红利
2004年5月，铁本公司被查处，与“铁本
事件”有关的八名当地要员就受到了严厉 的处分，铁本的老总、有“地方钢铁大王” 之称的戴国芳也被拘捕
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调查发现：

江苏铁本在决策过程中，忽视了外部环境的变化， 包括新政府经济社会发展观的变化，新政府“以 人为本”等执政理念的变化，从而遭受操作风险
江苏铁本在中央强调加强宏观调控的情况下，对 中央的宏观调控政策臵若罔闻，搞“上有政策， 下有对策”，为了使违规项目合法化，将项目 “化整为零”，由地方政府越权审批；至于征用 农田和环保评审，则根本未向国土资源部和国家 环保总局报批，违反了国家法律法规；此外，江 苏铁本还涉嫌偷税漏税，从而遭受法律风险
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我们可以吸取什么教训？（续）

建立规范和健全的财务报告系统
– 财务报告系统必须有能力为企业提供及时、准确的财务资料，以 帮助管理层管理业务和赢取股东的信心

培育企业风险管理文化
– 要建立健康的企业文化及价值观，企业必须
– 由上而下，身体力行，建立严谨的“风险管理政策” ，使员工能 上行下效 – 订立风险管理原则和行为规范 – 通过绩效管理的方法，鼓励正确的行为和态度
数据来源：AON Biennial风险管理调查报告，2001
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全面认识风险
•
风险：本意是指事件结果的不确定性，从企业管理角度来 看是指对实现企业经营目标具有关键作用的因素的不确定 性 一般来说，风险因素可分为三类：有些因素是切切实实的 威胁；有些因素只是一种不确定性，如违法、违规，在一 些条件下可以为我所用，但运用不好也可带来威胁，如期 货、期权；有些因素可能是一种机会，其不确定性较小

熟悉企业本身的业务与相关风险
– 切记：专营核心业务，避免制定不切实际的目标或盲目扩张，使 企业承受无谓的风险

建立内部控制和相互制衡的机制
– 切记：权力过分集中就会出现腐败的情况

现金为王，防范资金流动性风险
– 常言：“会计数字只是参考意见，现金才真正令你感到踏实。”

合理制定绩效评估与激励机制
– “如果你发现精明的员工做出蠢事，你应意识到这可能是因为他 们受到公司的绩效与激励机制的诱导而产生的结果。”

加强培训和沟通
– 企业必须建立有效机制，培训员工的风险管理意识和风险管理文 化
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我们可以吸取什么教训？（续）

效益与风险：一个事情的两个方面
– 不要对“不平常的数据”视而不见
– 非预期盈利和非预期亏损都要予以重视。里森和陈久霖出事前都 是公司内部的英雄

监督检查的重要
– 要求下属企业及时汇报风险固然重要，但确保制度的有效执行的 监督检查机制同样重要
超过公司可承担水平
中航油相关风险管理制度未有效执行
中航油高层风险管理能力严重欠缺，对公
司经营业务所面临的风险没有清醒的认识
中航油缺乏有效的公司治理结构，一言堂
现象严重
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更多的风险案例

瀛海威，公司治理混乱


秦池，央视“标王”引发财务危机
爱多，为打败竞争对手，充当“标王”，结果自己被打败 香港达利行地产，因玫瑰园事件陷入财务危机
威胁 不确定因素 机会
•
经营性的/法律 法规性的风险
财务/市场风险
战略风 险
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企业面临的风险类型
合规风险
操作风险
市场风险
信用风险
流动性风险
违反国家 法律、行 政法规、 部门规章 和公司对 外承诺； 招致法律 诉讼
内部控 制失效、 人为操 作失误、 计算机 系统故 障以及 外部事 件
利率、 汇率、 股票指 数、商 品价格 等基本 市场因 素的不 利变动


巨人集团，因巨人大厦陷入财务危机；声誉损失
三株，过度扩张；声誉损失 太阳神，过度扩张陷入财务危机


南德，因资金紧张而进行信用证融资，涉嫌欺诈
亚细亚，因过度扩张陷入财务危机 江西铜业，投资铜期货巨额亏损
德隆集团，过度扩展及资产流动性差导致资金链断裂 ……
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我们可以吸取什么教训？
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案例三：日本八百伴

在90年代，八百伴是日本最大的百货公司之一，拥有236 亿日元资本、42家日本国内骨干店铺、26家海外超市的连 锁企业

90年代，八百伴开始实施全球化战略，在巴西、新加坡、 香港、上海、英国、美国大举扩张，而扩张的资金来源主 要是依靠债务维持。随着94年美联储连续6次提高利率， 八百伴财务压力增加，遂陆续出售店铺度日
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•
操作风险
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定义：是指企业内部流程失效、人为操作失误、系统故障或外部因素 而令公司产生经济损失的风险 特点：难以量化；突发性强；覆盖面广 操作风险是企业目前面临的主要风险之一。与其他风险不同的是，操 作风险存在于公司所有部门和所有业务环节，包括业务部门、职能部 门和技术支持部门 譬如 – 流程风险：指业务流程不完善或业务流程没有得到良好执行而引 致损失的风险，包括：采购、销售、定价、记录、确认、出货/提 供服务等环节 – 人为风险：指因员工缺乏知识和能力、缺乏诚信或道德操守而引 致损失的风险