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7.终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括（ ）。 A.固定资产变价净收入 B.固定资产变现净损益的影响 C.营业收入 D.垫支营运资金的收回 8.下列属于净现值指标缺点的有（ ）。 A.不能直接反映投资项目的实际收益率水平 B.当各项目原始投资额不等时，仅用净现值无法确定独立投资方案的优劣 C.所采用的贴现率不易确定 D.没有考虑投资的风险性 9.下列说法中，正确的有（ ）。 A.净现值不便于对原始投资额现值不相等的独立方案进行决策 B.净现值不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策 C.年金净流量法属于净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额相同时，实质上就是净现值 法 D.现值指数法属于净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法 10.下列各项中，年金净流量的计算公式正确的有（ ）。 A.年金净流量=净现值/年金现值系数 B.年金净流量=净现值/资本回收系数 C.年金净流量=现金净流量总终值/年金终值系数 D.年金净流量=现金净流量总终值/偿债基金系数 11.下列各项中，属于相对数指标的有（ ）。 A.内含报酬率 B.年金净流量 C.净现值 D.现值指数 12.下列各项中，属于内含报酬率指标优点的有（ ）。 A.反映了投资项目可能达到的报酬率，易于被高层决策人员所理解 B.对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的 内含报酬率，反映各独立投资方案的获利水平 C.可以直接考虑投资风险大小 D.在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，可以作出正确的决策 13.下列关于静态回收期的计算中，正确的有（ ）。 A.（P/A，i，n）=原始投资额现值/每年现金净流量 B.静态回收期=原始投资额/每年现金净流量 C.静态回收期=M+第 M 年的尚未回收额/第（M+1）年的现金净流量 D.静态回收期=M+第 M 年的尚未回收额的现值/第（M+1）年的现金净流量的现值 14.下列关于回收期优点的说法中，错误的有（ ）。 A.计算简便 B.易于理解 C.静态回收期考虑了货币时间价值 D.考虑了项目盈利能力 15.下列各项关于独立投资方案的表述中，正确的有（ ）。 A.两项目原始投资额不同但期限相同，采用现值指数较高的项目
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C.10.23% D.10.44% 31.某投资者准备以 35 元/股的价格购买 A 公司的股票，该公司今年刚支付的每股股利 0.8 元，预计未来股利会以 9%的速度增长，则投资该股票的内部收益率为（ ）。 A.9.23% B.11.29% C.11.49% D.9%
二、多项选择题 1.下列各项中，属于企业投资的意义的有（ ）。 A.投资是企业生存与发展的基本前提 B.投资是企业的战略性决策 C.投资是获取利润的基本前提 D.投资是企业风险控制的重要手段 2.下列各项中，属于企业战略性决策的有（ ）。 A.厂房设备的新建 B.人工的雇用 C.产成品的销售 D.对其他企业的股权控制 3.企业投资按投资对象的存在形态和性质，划分为（ ）。 A.项目投资 B.证券投资 C.发展性投资 D.维持性投资 4.下列各项中，属于发展性投资的有（ ）。 A.企业间兼并合并的投资 B.生产技术革新的投资 C.转换新行业和开发新产品投资 D.大幅度扩大生产规模的投资 5.下列各项中，属于投资项目可行性分析的有（ ）。 A.环境可行性 B.技术可行性 C.财务可行性 D.市场可行性 6.某投资项目需要 3 年建成，从明年开始每年年初投入建设资金 45 万元。建成投产之时， 需投入营运资金 70 万元，以满足日常经营活动需要。生产出的 A 产品，估计每年可获净利 润 60 万元。固定资产使用年限为 8 年，资产使用期满后，估计有残值净收入 11 万元，采用 年限平均法计提折旧。使用后第 4 年预计进行一次改良，估计改良支出 40 万元，分 4 年平 均摊销。根据上述资料下列各项计算正确的有（ ）。 A.原始投资为 135 万元 B.NCF3 为-70 万元 C.NCF7 为 115.5 万元 D.NCF11 为 166.5 万元
第六章 投资管理
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本单元测试涵盖全书中第 6 章的内容。 一、单项选择题 1.下列各项中，属于直接投资和间接投资的分类依据的是（ ）。 A.投资活动资金投出的方向 B.投资活动对企业未来生产经营前景的影响 C.投资活动与企业本身的生产经营活动的关系 D.投资项目之间的相互关联关系 2.固定资产更新决策的决策类型是（ ）。 A.互斥投资方案 B.独立投资方案 C.互补投资方案 D.相容投资方案 3.下列各项中，不属于维持性投资的是（ ）。 A.更新替换旧设备的投资 B.配套流动资金投资 C.生产技术革新的投资 D.企业间兼并合并的投资 4.投资项目实施后为了正常顺利地运行，避免资源的闲置和浪费，应该遵循的原则是（ ）。 A.可行性分析原则 B.动态监控原则 C.结构平衡原则 D.静态监控原则 5.下列各项中，属于投资项目可行性分析的主要内容的是（ ）。 A.技术可行性 B.市场可行性 C.环境可行性 D.财务可行性分析 6.下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（ ）。 A.固定资产投资 B.折旧与摊销 C.无形资产投资 D.递延资产投资 7.丁企业目前的流动资产为 100 万元，流动负债为 30 万元，预计进行一项长期资产投资， 投资后丁企业的流动资产保持在 200 万元，流动负债保持在 70 万元，则丁企业的该项投资 所需垫支营运资金为（ ）万元。 A.60 B.70 C.100 D.130 8.某投资方案的年营业收入为 50000 元，年营业成本为 30000 元，其中年折旧额为 5000 元， 所得税税率为 25%，该方案的每年营业现金净流量为（ ）元。
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A.持有目的多元性 B.价值虚拟性 C.强流动性 D.可分割性 24.将资金投资于多个相关程度较低的项目，实行多元化经营。所能体现的证券投资的目的 是（ ）。 A.利用闲置资金，增加企业收益 B.稳定客户关系，保障生产经营 C.提高资产的流动性，增强偿债能力 D.分散资金投向，降低投资风险 25.下列关于购买力风险的说法中，错误的是（ ）。 A.股票投资的购买力风险远大于债券投资 B.当物价持续上涨时，货币性资产会遭受购买力损失 C.如果通货膨胀长期延续，证券资产价格会下降 D.证券资产是一种货币性资产 26.投资者为了避免市场利率上升的价格风险而投资于短期证券资产，但此举带来的风险是 （ ）。 A.破产风险 B.变现风险 C.购买力风险 D.再投资风险 27.某公司拟发行 5 年期债券进行筹资，债券票面金额为 100 元，票面利率为 12%，而当时 市场利率为 10%，每年年末付息一次，到期还本，则该公司债券的价值为（ ）元。[已 知：（P/F,10%,5）=0.6209,（P/A,10%,5）=3.7908。] A.93.22 B.100 C.105.35 D.107.58 28.下列关于债券要素的说法中，正确的是（ ）。 A.一般而言，在国内发行的债券，发行的对象是国内有关经济主体，则选择本国货币 B.票面金额小，有利于小额投资者购买，但发行费用增加，不利于债券发行 C.票面金额大，会降低发行成本，增加发行量 D.实际利率是指按单利计算的一年期的利率 29.假定投资者目前以 1100 元的价格，购买一份面值为 1000 元、每年付息一次、到期归还 本金，票面利率为 12%的 5 年期债券，投资者将该债券持有至到期，则按简便算法计算的债 券投资收益率为（ ）。 A.11.25% B.9.6% C.10.01% D.9.52% 30.某投资者打算购买一只股票，购买价格为 21.5 元/股，该股票预计下年的股利为每股 2.2 元，估计股利年增长率为 2%，则投资该股票的内部收益率为（ ）。 A.12.00 C.15000 D.43200 9.某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于 8 年前以 40000 元购入，税法规定的 折旧年限为 10 年，按直线法计提折旧，预计残值率为 10%，目前可以按 10000 元价格卖出， 假设所得税税率为 25%，卖出现有设备对本期现金净流量的影响是（ ）元。 A.减少 360 B.减少 1200 C.增加 9640 D.增加 10300 10.下列关于营业现金净流量的计算公式中，说法正确的是（ ）。 A.营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税 B.营业现金净流量=收入-付现成本+非付现成本×（1-所得税税率） C.营业现金净流量=营业收入+非付现成本 D.营业现金净流量=营业利润+非付现成本×（1-所得税税率） 11.下列不适合作为财务可行性评价中计算净现值贴现率的是（ ）。 A.市场利率 B.投资者希望获得的预期最低投资报酬率 C.企业平均资本成本率 D.投资项目的内含报酬率 12.已知某项目的现金净流量分别为:NCF0=-100 元,NCF1=0 元,NCF2-6=200 元,投资人要求的报 酬率为 10%，则该项目的净现值为（ ）。[已知：（P/A,10%,5）=3.7908；（P/F,10%,1） =0.9091。] A.658.16 B.589.24 C.489.16 D.689.24 13.某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案 A 和 B，A、B 两方案的原始投资额 不同，A 方案的净现值为 400 万元，年金净流量为 100 万元；B 方案的净现值为 300 万元， 年金净流量为 110 万元，根据以上信息判断哪个方案较好（ ）。 A.A 方案 B.B 方案 C.没有区别 D.根据以上信息无法判断 14.下列关于现值指数的说法中，错误的是（ ）。 A.若现值指数大于 1，方案可行 B.若现值指数小于 1，方案不可行 C.若现值指数等于 1，方案可行 D.若现值指数大于 0，方案可行 15.某方案开始时一次性投入 15 万元，净现值为 25 万元，该项目的现值指数为（ ）。 A.1.67 B.0.67 C.2.67
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D.3.67 16.若设定贴现率为 i 时，NPV＞0，则（ ）。 A.IRR＞i，应降低贴现率继续测试 B.IRR＞i，应提高贴现率继续测试 C.IRR＜i，应降低贴现率继续测试 D.IRR＜i，应提高贴现率继续测试 17.某投资方案，当折现率为 12%时，其净现值为 250 元，当折现率为 14%时，其净现值为-50 元。该方案的内含报酬率为（ ）。 A.13.67% B.14.33% C.13.33% D.12.67% 18.静态回收期相对于动态回收期的缺点是（ ）。 A.如果各方案的原始投资额不相等，有时无法做出正确的决策 B.不能对寿命期不同的互斥方案进行决策 C.忽视货币时间价值，不能较为准确的计算投资经济效益 D.难以理解 19.某公司拟投资一项目，开始时一次性投入 100 万元，没有建设期，每年营业现金净流量 为 40 万元，资本成本率为 8%，则该项目的动态回收期约为（ ）年。[已知：（P/A，8%， 2）=1.7833，（P/A，8%，3）=2.5771] A.2.8 B.2.6 C.2.7 D.2.9 20.在原始投资额不同且项目寿命期不同的独立投资方案比较性决策时，以各独立方案的获 利程度作为评价标准，一般采用的评价指标是（ ）。 A.现值指数 B.内含报酬率 C.净现值 D.动态回收期 21.下列各项指标中，评价互斥方案决策最恰当的指标是（ ）。 A.现值指数 B.净现值 C.年金净流量 D.动态回收期 22.某企业打算继续使用旧机器，该机器是 5 年前以 60000 元购入的，残值率为 10%，预计 尚可使用 3 年，税法规定使用年限 6 年，目前变现价值为 14000 元。假定所得税税率为 25%， 则继续使用该设备初始的现金流出量为（ ）元。 A.14000 B.13750 C.14250 D.17900 23.证券资产的价值不是完全由实体资本的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权 利所能带来的未来现金流量。这句话所体现的证券资产的特点是（ ）。