网络舆情对上市公司企业价值的影响——基于光大证券“乌龙指”事件的影响分析摘要：进入21世纪以来，互联网的发展出现爆发性增长，人们的信息发布和获取方式也发生重大改变，随之带来的网络舆情影响力同样在不断扩大。

随着互联网的普及，在对上市公司的监督方面，网络舆情的作用越来越大。

虽然网络舆情对企业的影响可能是暂时的，但是其与企业价值的关联度也是不容忽视的。

本文就网络舆情是否对上市公司企业价值产生影响进行探讨。

首先明确网络舆情和企业价值概念，其次将利用热门事件和目前我国网络舆情情况对二者关系进行分析，并提出展望和相关建议，最后结合光大“乌龙指”事件分析网络舆情对上市公司企业价值的影响。

关键字：网络舆情企业价值案例分析Influence of Network Public Opinion tothe Value of Listed Companies——the Case Analysis of Everbright Securities “Mistake”Abstract：Since twenty-first Century, the development of the Internet emerged explosive growth, people's information dissemination and access mode is changed, the influence of network public opinion resulting also in expanding. With the popularity of the Internet, in the supervision of listed companies, the role of network public opinion is growing. Although the impact of network public opinion on the business may be temporary, but its relevance with the value of the enterprise can not be ignored. In this paper, the network public opinion whether the impact on the enterprise value of listing Corporation. Firstly define the concept of network public opinion and the enterprise value, then will use the popular events and current situation of Chinese network of public opinion on the relation between the two analysis, and put forward the prospects and suggestion, finally, Everbright Securities "mistake" event analysis of the influence of network public opinion on the listing Corporationand enterprise value.Key words: negative network public opinion The value of listed companies Case study目录摘要和关键字 (1)一、引言 (4)二、网络舆情和企业价值的基本理论 (4)（一）网络舆情基本理论 (4)（二）企业价值基本理论 (5)（三）基于网络舆情影响上市公司的价值评价方法 (6)三、网络舆情对上市公司企业价值的影响 (6)（一）网络舆情对上市公司企业价值有显著影响 (6)（二）网络舆情对上市公司企业价值影响的数据分析 (7)四、光大“乌龙指”事件分析 (9)（一）公司概况 (9)（二）舆情回顾 (9)（三）网络舆情对光大证券价值影响 (10)（四）网络舆情和光大证券企业价值的关联度分析 (11)五、上市公司网络舆情的应对 (13)（一）我国上市公司应对网络舆情的现状 (13)（二）上市公司应对网络舆情的措施 (14)（三）上市公司应对网络舆情展望 (15)六、结束语 (16)七、致谢 (16)参考文献 ........................................... 错误!未定义书签。

一、引言近年来随着网络技术，尤其是智能手机，移动互联网络的发展，人们获得信息的渠道越来越广，也越来越快；同时，人们能够在缺少监管的网络自由发言。

种种原因导致了不良信息甚至是谣言在人们的生活中广为流传，严重损害了事件主体的利益，并给人们的生活带来不便。

以2013年为例，费列罗“活蛆门”、农夫山泉“质量门”、光大证券“乌龙指”事件，对于上市公司，网络舆情已经影响到其企业价值的波动。

二、网络舆情和企业价值的基本理论（一）网络舆情基本理论1.网络舆情的概念关于网络舆情的概念，普遍认为是人们通过网络迅速地获得信息，并自由地对事件进行探讨，起到传统意义上舆情监督作用的一种方式。

关于舆情，各人有个人的看法。

邸彦彪、李向春（2012）认为网络舆情是指在虚拟空间内，各利益相关者或其他社会公众对上市公司的产品、服务、社会责任及其它有关事件所引发的热点问题所持有的具有较强影响力的意见、情绪、态度以及行为倾向的总和①。

曹远亮; 柳炳祥; 熊一兵（2010）认为网络舆情是由网民所反映的，对因特网上传播的各类受关注的问题，含有主观意识和影响力的状态②。

网络舆情的出现开始改变传统媒体的垄断地位，让原有的舆情方式向多样化改变，随着这一趋势越来越强，人们的生活方式和观念也在逐渐改变。

2.网络舆情的特点（1）广泛性：现代网络的发展使得网络已经深入百姓生活的方方面面，人们已经习惯于通过网络来获得相关的信息，从各门各类的学科知识，到各行各业的新闻。

（2）便捷性：社交网络的全面发展，例如论坛，人人网，微信，微博等，信息的能够以更加自由的方式发表，转载，信息的传播性获得大大提升。

（3）突发性：由于网络缺失监管，信息的传播速度很快，使得不良信息难以在萌芽期便遏止住。

与百姓切身利益相关的问题往往会出现爆发性的网络舆情。

3.网络舆情的发展过程马颖，张园园（2013）将网络舆情分为四个机理，即形成机理、发展机理、①邸彦彪,李向春. 上市公司网络舆情预警指标体系构建研究[A]. Proceedings of International Conference on Engineering and Business Management:2012:4.②曹远亮,柳炳祥,熊一兵. 网络舆情监测在企业危机管理中的应用[J]. 法制与社正常发展机理和变异发展机理、终结机理①。

部分学者利用生命周期理论研究网络舆情的发展过程。

比方说韩立新、霍江河（2008）曾经将其发展过程定义为显现期、成长期、演变期、爆发期、降温期、长尾期等几个时期②。

刘鹏飞（2009）也曾经将舆情的发展过程分为引发期、酝酿期、发生期、发展期、高潮期、处理期、平息期和反馈期等不同阶段③。

综合前人的研究成果，本文认为网络舆情主要为五个阶段，分别是形成期、爆发期、发展期、处理期和反馈期。

其中形成期是网络舆情的萌芽时期，是网络舆情的基础；爆发期是网络舆情的高潮阶段，是在主要问题提出后，由于信息不完善，大部分网民受常规思维定式的影响，对问题出现认识偏颇，引发主动转载，产生信息爆发式传播；在发展期，和事件有关的信息被不断揭露和完善，不断出现不同的看法并引发大规模的讨论；处理期中，事件的主体开始解释并作出相关处理，这一阶段是网络舆情的关键阶段，对网络舆情的发展方向有决定性作用，是事件主体处理舆情的重点和难点；在反馈期，网络舆情在事件处理决定后逐渐平息，各方观点渐渐取向支持与不支持两端。

（二）企业价值基本理论1.上市公司企业价值概念因为不同上市公司要面对不同的环境，对企业价值的理解不同，因此有多种表现形式，其中主要表现为内在价值、市场价值、账面价值、清算价值等形式。

（1）清算价值：通过将公司所有资产变卖，获得的可以用来支付负债的现金。

资产或公司的清算价值与其被快速卖出的估值基本相等。

如其破产时，在有发展前途的高回报率的产业中，企业的清算价值通常比它的股票市价低。

但是在濒临倒闭的产业内，企业的清算价格也有比它的股票市价高的可能。

这一般也说明公司不适合这一产业。

（2）市场价值：指在当前交易市场上买卖双方竞价后都能接受的价格。

这种价值能够直接反映资产的可变现值，在成熟的市场上被广泛采用。

（3）内在价值：通过预测未来收益计算，这一价值是绝对估值。

这种价值是将企业价值表现为未来收益现金流的现值，主要是通过对公司未来的股利或者现金流进行预测，并将其折现得到公司股票的内在价值。

这种价值能够反映公司比较真实的价值，但理论性强，不易核算。

（4）账面价值：指某科目（通常是资产类科目）的负反相关项目的账面净余额。

账面价值是企业的自我价值通过过去和现在的信息进行客观和准确的评①马颖,张园园. 食品安全事件网络舆情的作用机理——以双汇“瘦肉精”事件为例[J]. 生产力研究,2013,08:86-88.②韩立新，霍江河.蝴蝶效应与网络舆情生成机制[J].新媒体，2008,6:64-66.估，因此账面价值具有良好的客观性，可以重复验证。

2.评估方法由于上市公司处于各不相同的情况，很难用统一的办法对企业价值进行评估。

大体上分为收益法、成本法、市场法、期权法。

现在企业价值评估方法中比较认可的是现金流折现法。

（三）基于网络舆情影响上市公司的价值评价方法本文将利用对市场反应最为敏感的股票价格变动来测算市场价值，据此评估网络舆情对企业价值的影响。

由于网络舆情对上市公司企业价值的影响在短期能表现的更为明显，本文将首先比较上市公司负面网络舆情发生前、中、后一定时期内的股票交易量和股票收盘价的变化，之后对不同日期市盈率的变化确定的股票价值计较，最终计算比较市场价值变动。

因此这里所得到的数据为相对值的变化趋势，而非准确的绝对值。

涉及的主要公式是：市盈率=每股价格/每股收益三、网络舆情对上市公司企业价值的影响（一）网络舆情对上市公司企业价值有显著影响网络的普及使得网络舆情对上市公司的监督作用越来越强烈，对人们观念的改变也逐渐具有一定的影响力。

虽然通常这样的影响对企业价值波动只是暂时的，但不可否认，不做细致的工作应对，对企业价值有毁灭性的影响。