□包括建设期的投资回收期，记作PP □不包括建设期的投资回收期，记作PP′
静态投资回收期及其计算---公式法
如果一项长期投资决策方案满足以下特殊条件： 投资均集中发生在建设期内，投产后前若干年(假设 为M年)每年经营净现金流量相等，且以下关系成立
M·投产后前M年每年相等的NCF≥原始投资合计
不包括建设期 的投资回收期（PP,）
原始投资合计 投产后前若干年每年相等的净现金流量
【例8—4】【例8—5】
【例8—4】静态投资回收期的计 算——公式法
已知：仍按例8—1资料所列示的净现金流 量信息。
要求：判断在哪种情况下可利用公式法计 算静态回收期，并计算其结果。
解:
首先分析各种情况的建设期和投产后各期净现金流量的 数量特征。
∵ ＝在1第00(01)种情况下，s＝0，NCF１～10＝200，M＝10，I I＝在1第00(20)(4)种情况下，s＝1，NCF2～11＝200，M＝10， 在第(3)种情况下，s＝0，NCF1～9＝190，M＝9，I＝1 000 它们均满足以下关系，即: M·投产后相等的NCF＞原始总投资I ∴ 在第(1)(2)(3)和(4)种情况下，都可以直接利用公式 法计算不包括建设期的投资回收期
静态投资回收期。
解：（1）依题意，s＝1，NCF2～8＝360， M＝7，I＝1 000 7×360＞原始投资1 000 可以使用公式法
（2）PP′＝1000/360≈2.78 (年) PP＝PP′+s＝2.78+1＝3.78(年)
静态投资回收期及其计算---列表法
列表法是指通过列表计算“累计净现 金 流量”的方式，来确定包括建设期的投资 回 收期，进而再推算出不包括建设期的投资 回收期的方法 。
第二节 静态评价指标的计算
原始投资回收率及其计算 投资利润率及其计算 年平均投资报酬率及其计算 静态投资回收期及其计算
原始投资回收率及其计算
原始投 年经营净现金流量或年均经营净现金流量
资回收率
原始投资
【例8—1】
【例8—1】原始投资回收率的计算
已知：第七章例7—4中各种情况下净现金流量的计算结果 分别为：
静态投资回收期及其计算---列表法
按照回收期的定义，包括建设期的投资回收 期PP恰好是累计净现金流量为零时的年限。
在第(1)(2)(4)种情况下： PP′＝100/20＝5(年) 在第(3)种情况下： PP′＝1000/190＝5.26(年)
在上述计算结果的基础上，分别加上各种情况下的建设 期，就可以相应求出第(1)至第(4)种情况下包括建设期 的回收期PP，分别为5年、6年、5.26年和6年。 I又＝∵1 0在00第(5)种情况下，s＝1，NCF2～4＝310，M＝3， 3×310＝930＜1 000 ∴ 不能用公式法计算回收期
【例8—5】静态投资回收期的计 算——公式法
已知：第七章例7—5中的净现金流量如下： N CNNCFCF0F＝121～＝－8＝315306万000元万0 万。元元，，NCNFC9～F110＝＝02万50元万元，， 要求：（1）判断能否利用公式法计算该项
目的静态投资回收期； （2）如果可能，请按公式法计算该项目的
(1)NCF0＝- 1 000万元，NCF1～10＝200万元 (2)万N元CF0＝-1 000万元，NCF1＝0万元，NCF2～11＝200 (3)2N9C0F万0元＝-1 000万元，NCF1～9＝190万元，NCF10＝ (4)NCF0～1＝-500万元，NCF2～11＝200万元 (5)元N，CFN0＝CF-51～0100＝0万20元0万，元NC，FN1＝C0F万11＝元3，00N万CF元2～4＝310万 要求：计算该项目各种情况下的原始投资回收率。
第八章 长期投资决策（下）
第一节 长期投资决策评价指标概述 第二节 静态评价指标的计算 第三节 动态评价指标的计算 第四节 长期投资决策评价指标的运用 第五节 投资敏感性分析
第一节 长期投资决策评价指标概述
◎长期投资决策评价指标的概念 ◎长期投资决策评价指标体系 ◎长期投资决策评价指标的分类 ◎本书研究的长期投资决策评价指标
2＝（1000-0)/2 +0＝500 故ARR2＝100/500×100%＝20%
在第(3)(5)种情况下:
2＝I (1000-100)/2+0＝450
ARR2＝100/450×100%＝22.22%
静态投资回收期及其计算
静态投资回收期简称回收期，是指以投资项目 经营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间 。该指标以年为单位，包括两种形式:
投资利润率及其计算
投资利润率（ROI）年利润 Nhomakorabea年均利润 投资总额
100%
【例8—2】
【例8—2】投资利润率的计算
已知：仍按例8—1资料。 要求：计算该项目各种情况下的投资利润
率指标。
解: 依题意，在所有情况下，年利润P＝100 在第(1)(2)(3)(4)种情况下，投资总额I′＝1 000，
则
已知：仍按例8—1资料。 要求：分别按两种方法计算年平均报酬率
ARR。
解: 依题意，在所有情况下，年利润P＝100
按第一种方法计算时，1＝1 000×50%＝500 无论在何种情况下，ARR的计算值都相等，即:
年平均投资报酬率(ARR1)＝100/500×100%＝20% 按第二种方法计算时，在第(1)(2)(4)种情况下:
解：依题意，在所有情况下，I＝1 000
在第(1)(2)(4)种情况下，＝200，则
原始投资回收率＝ 200/1000×100%＝ 20%
在第(3)种情况下，＝190，则
原始投资回收率＝ 190/1000×100%＝ 19%
在第(5)种情况下，＝ (310×3+200×7)/10=233， 则
原始投资回收率＝ 233/1000×100%＝ 23.3%
投资利润率(ROI)＝100/1000×100%＝10% 在第(5)种情况下，I′＝1 000+100＝1 100，则 投资利润率(ROI)＝100/1000×100%＝9.09%
年平均投资报酬率及其计算
年平均投 资报酬率（ARR）
年利润或年均利润 年平均原始投资额
100%
【例8—3】
【例8—3】投资利润率的计算