目录令狐采学第一篇公司简介 (3)第二篇财务报告分析 (4)一、资产负债表分析 (4)1、资产负债表水平分析 (4)2、资产负债表垂直分析 (10)3、资产负债表变动原因分析 (13)4、资产负债表的对称结构分析 (14)二、利润表分析 (15)1、利润表综合分析 (15)2、利润表分部分析 (19)三、现金流量表分析 (24)1、现金流量表水平分析 (24)1、现金流量表垂直分析 (28)第三篇财务效率分析 (31)一、企业盈利能力分析 (31)1、资本经营能力因素分析 (31)2、盈利能力历史分析 (32)3、盈利能力同行业分析 (34)二、营运能力分析1、总资产周转率分析 (36)2、营运能力历史分析 (37)3、营运能力同行业分析 (38)三、偿债能力分析 (39)1、偿债能力历史分析 (39)2、偿债能力同行业分析 (41)四、发展能力分析 (42)1、发展能力趋势分析 (42)2、发展能力同行业分析 (43)第四篇杜邦分析模型 (44)第五篇财务报告综合分析 (47)第一篇公司简介成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2010年实现营业总收入608.07亿元，净利润42.76亿元，连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。

格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。

家用空调年产能3000万台(套)，商用空调年产能400万台(套)；2005年至今，格力空调连续6年全球销量第一。

作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。

在全球拥有珠海、重庆、合肥、郑州、武汉、巴西、巴基斯坦、越南8大生产基地，6万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；拥有专利3500多项，自主研发的超低温数码多联机组、高效离心式冷水机组、G10变频空调、超高效定速压缩机等一系列“国际领先”产品，填补了行业空白。

在激烈的市场竞争中，格力空调先后中标2008年“北京奥运媒体村”、2010年南非“世界杯”主场馆及多个配套工程、2010年广州亚运会14个比赛场馆等国际知名空调项目，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力，引领“中国制造”走向“中国创造”。

“一个没有创新的企业，是一个没有灵魂的企业；一个没有核心技术的企业是没有脊梁的企业，一个没有脊梁的人永远站不起来。

”展望未来，格力电器将坚持“自我发展，自主创新，自有品牌”的发展思路，以“缔造全球领先的空调企业，成就格力百年的世界品牌”为目标，为“中国创造”贡献更多的力量。

第二篇财务报告分析（母公司报表数据）一、资产负债表分析1、资产负债表水平分析单位：元一、从投资和资产角度进行分析评价根据表1，可以对珠海格力电器股份有限公司（以下简称格力）2010年总资产变动做出以下分析评价：该公司总资产本期增加10749712815.46元，增长幅度为25.64%，说明格力本年资产规模有了较大幅度的增长。

进一步分析可以发现：1、流动资产本期增加29.66%，使总资产规模增长了24.30%。

非流动资产本期增长了7.41%，使总资产规模增长了1.34%，两者合计使总资产增加了10749712815.46元，增长幅度为25.64%。

2、本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。

如果仅从这一变化来看，该公司的流动性有所增强。

尽管流动资产的各项目都有不同程度的增减变动，但其增长主要体现在以下几个方面：一是应收票据的大幅度增长。

应收票据本期增长8024069066.06元，增长幅度为80.01%，对总资产的影响为19.14%。

应收票据出现这种变化的主要是原因是公司国内市场销售执行先收款后出货的销售政策，经销商以银行承兑汇票形式预付货款，预收款项大幅增长所致；二是存货的大规模增加。

存货本期增加了4673760409.76元，增长幅度为105.62%，对总资产的影响为11.15%。

结合存货的明细账分析可以发现，存货的增长主要体现为原材料以及产成品的大幅度上升，剔除存货跌价准备因素，存货的增长主要是公司为了应对材料价格波动，主动调整生产计划、原材料及成品库存量而导致的；三是其它应收款的增长。

其它应收款本期增长了37200692.90元，增长幅度为370.18%，对总资产的影响为1.14%。

其它应收款的变动主要是因为年末应收出口退税款及保证金增加所致；四是预付款项的增长。

预付款项本期增加了463733235.78元，增长幅度为37.73%，对总资产的影响为1.11%。

预付款项的变动同样主要是因为预付供应商货款及基建设备款项增加所致；五是应收账款的增加。

应收账款本期增加了222,151,426.05 元，增长幅度为31.61%，对总资产影响为0.53%。

应收账款反映了企业销售规模，信用政策的变化，结合存货，固定资产，营业收入等资料分析发现，该公司本年扩大了销售规模，应收账款出现这样幅度的增长是正常的。

六是货币资金的减少。

3943086581.6元，减少了22.24%，对总资产的影响为9.41%。

单就这一变化来看，货币资金的减少将降低企业的短期偿债能力，给企业带来财务风险。

当然对于货币资金的这种变化，还应当结合企业现金需要量，从资金利用效果方面进行分析，才能做出正确的评价；3、非流动资产的增长主要体现在以下几个方面：一是递延所得税资产的增长。

递延所得税资产本期增加了466,778,697.17 元，增长幅度为46.92%，对总资产的影响为1.11%。

结合递延所得税明细账分析可知，本年递延所得税资产的增长主要是由于预提费用的大幅度增长所导致。

企业本年销售规模扩大，因销售商品产生的产品质量保障费用导致预提费用上升是正常的。

同时，资产减值准备的计提也是导致递延所得税资产增长的另外一个主要因素。

资产减值损失的计提应当结合长期股权投资，固定资产，存货等项目进行具体分析；二是在建工程的增长。

在建工程本期增加了31,511,999.50元，增长幅度为210.83%，对总资产的影响为0.08%。

在建工程的增长主要反映了企业正在扩大生产规模，准备进行更进一步的扩张计划。

结合在建工程明细账分析可知，企业本年由在建工程转入固定资产的项目不是太多，但企业却增加了大量的在建工程投资，在建工程本年减值准备没有变化。

这样的情况，企业应当结合自身情况，注意资金利用问题，是否能够支付由于大规模融资所带来的利息；三是长期股权投资的增长。

长期股权投资本期增加了127,811,115.77 元，增长幅度为4.03%，对总资产的影响为0.30%。

长期股权投资较期初增加210.54%主要是公司报告期内新增投资所致；四是固定资产的减少。

固定资产本期减少了63,330,612.06 元，降低率为2.03%，对总资产的影响为0.15%。

固定资产反映了企业在固定资产项目上占用的资金，其既受固定资产原值变动的影响，也受固定资产折旧的影响。

结合固定资产明细账分析可知，固定资产本期计提折旧419,853,368.94 元。

本期由在建工程转入固定资产原价为526,970,862.19 元，本公司尚未办妥产权证书的固定资产原值为840,145,648.10 元。

虽然企业本期固定资产净值有所减少，固定资产的减少主要是尚未办妥产权证书所导致，这是企业发展战略中的暂时现象，并不会对企业的生产能力造成太大的影响，从长远来看，企业的生产能力将有较大增加。

二、从筹资或权益角度进行分析评价根据表1，可以格力2010年总资产变动做出以下分析评价：该公司权益总额较上年同期增加10749712815.46元，增长幅度为25.64%，说明格力本年权益有了较大幅度的增长。

进一步分析可以发现：1、负债本期增长8,991,311,145.07 元，增长幅度为26.63%，使权益总额增长了21.45%；股东权益总额本期增长1,758,401,670.39 元，增长幅度为21.55%，使权益总额增长了4.19%，两者合计使权益总额增加10749712815.46元，增长幅度为25.64%。

2、本期权益总额的增长主要体现在负债的增长上。

流动负债的增长是主要方面。

流动负债本期增加了8,292,651,054.65 元，增长幅度为24.58%，对群益总额的影响为19.78%，这种变化可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。

流动负债的增长主要体现在以下几个方面：一是预收款项的大幅度增加。

预收款项本期增加5,126,930,962.13 元，增长幅度为54.57%，对权益总额的影响为12.23%。

预收款项的增加主要是由于公司国内市场销售执行先收款后出货的销售政策导致的，这需要公司良好的社会声誉作为保障；二是应付账款的增长。

应付账款本期增加3,565,361,670.94 元，增长幅度为36.21%，对权益总额的影响为8.50%。

应付账款出现了较大幅度的增长，给公司带来较大的偿债压力，公司应当警惕自身是否能按时偿付账款，当然这样不嫩给出好或坏的评价，应当结合公司在建工程，投资性房地产以及现金流量表中相关项目进行进一步分析；三是其他流动负债的增长。

其他流动负债本期增加2,652,846,151.34 元，增长幅度为42.75%，对权益总额的影响为6.33%。

其他流动负债的较大幅度的增长，给企业带来偿债压力，企业应当引起注意；四是短期借款的增长。

短期借款本期增加153,272,977.39 元，增长幅度为15.94%，对权益总额的影响为0.37%。

短期借款的增加主要是公司外汇质押借款增加所致；将给企业带来偿债压力和一定的财务风险，企业应当高度重视资金的周转问题。

五是应付票据的减少。

应付票据本期减少3,059,977,847.21元，降低率为53.66%，对权益总额的影响为7.30%。

公司本期应付票据出现了大幅度的减少，这主要是企业偿还了大量应付票据所致，应付票据的减少有利于减少企业的利息支出，有利于缓和公司现金周转压力；六是应交税费的减少。

应交税费本期减少216,940,730.89元，降低率为26.80%，对权益总额的影响为0.52%。

结合应交税费明细账分析可知，公司本期应缴税费的变动主要是增值税的大量减少以及企业所得税的增加所致。

企业所得税的增加进一步反映了企业当前销售对路，产品畅销。

而增值税的大量可能是企业当期大量购进存货所致。

非流动负债本期增加了698,660,090.4元，增长幅度为3563.23%，对权益总额的影响1.67%。

非流动负债的增长主要体现在以下几个方面：一是长期借款的增加。