经管系 52班
发展能力分析
发展能力分析
2008 销售收入增长率 15.38 2009 19.25 2010 3.7 万科公司的销售 产增长率在10年 收入增长率08、 急剧上升。 09年呈增长状态， 说明企业销售增 说明企业在本经 长快，企业产品 营周期内资产扩 市场前景可观。 张速度非常快。 但10年增长率下 08、09年则相对 降，销售减少， 比较稳定。 市场前景不可观。
0.33 45.86 0.40 0.37
0.40 59.76 0.40 0.38
0.26 43.96 0.30 0.29
存货周转率 应收账款周转率 流动资产周转率 总资产周转率
6/13/2012
企业账款回收发生困难， 前两年，资产利用率高， 销售状况不好，存货积压， 引起收账费用增加，并存 通过提高销售收入或处置多余 资金占用水平高。 在发生坏账的可能性。 的资产来提高总资产利用率。 10年，流动资产利用率较低。
6/13/2012
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存在问题
偿债能力
盈利能力
资产管理 发展能力
偿债能力偏低 较高财务风险
盈利能力 略有下降
资产管理能力 略微有所下降
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解决方案
• 提升产品品质和性价比，加强成本、费用管理。
• 加强销售贷款的回收，减少坏账。
• 提高资金运用效率，加强流动资产的管理。
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每股收益反映了普通股的盈利能力，可以看出， 股利发行率表明了公司的股利分配政策和股利 市盈率表明了投资者对万科公司未来发展充满 每股股利的大小取决于公司获利能力的强弱、 每股净资产表明发行在外的每一股普通股所代 信心，但是09年该指数有所下降，原因可能是 该公司的每股收益逐年在增长，说明本公司的 支付能力。本公司的股利发行率在逐年增长， 公司股利分配政策和现金是否充足。本公司的 表的账面净资产，是股票的最低价值。公司近 普通股盈利能力在逐渐增长。 说明公司的股利分配政策比较合理，股利支付 受到金融危机的影响，投资者普遍对股票市场 近三年的每股股利逐年增加，说明公司的获利 三年的账面净资产一直在增加，说明公司的股 率较高。 能力增加，公司的股利分配政策和现金充足。 票价值在增长，公司的发展在壮大。 不太看好。
2009 1.95 0.59 33.80 67.00
2010 1.59 0.56 29.17 74.69
产权比率 利息保障倍数
189.93 10.61
188.43 16.02
282.93 24.68
此比率从08年的 般认为资产负债率 08-09年产权比率较 此比率已经接近 万科近三年已获利 0.43上升到09年 40-70较为合适。 稳定，说明债权人 标准比率2，表明 息倍数呈上升趋势， 0.59，说明万科的 08-09年万科的资产 权益受保障程度较 企业短期还债能 且明显高于同行业， 变现能力增强。说 负债率在67左右徘 稳定。在10年，产 力较为稳定。 说明说明万科支付 明财务风险有所下 徊，相对比较稳定。 权比率大幅度升高， 但是10年呈下降 利息和履行债务契 降，但是，到10年 在2010年，资产负 说明万科充分发挥 状态，说明万科 约的能力强，存在 下降到0.56，说明 债率上升说明偿债 了负债带来的财务 短期偿债能力有 的财务风险较少。 短期偿债能力变弱 能力变弱，财务上 。 杠杆效应，财务风 所下降，财务面 的稳健趋势有所波 险变高。 动。 临风险。
未来展望
1
st
面对市场变化，在任何情况下坚持稳健经营、 确保经营安全作为一个底线。
2
nd
继续坚持为普通人盖好房子的基本产品定位。
3
6/13/2012
rd
继续坚持 “不囤地、不捂盘、不当地王”的原则。 坚持保障房的供应。
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谢谢观赏！
经管系
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包澄 曹常青 陈怡 顾芃
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净利润增长率
净资产增长率 总资产增长率
-12.74
14.44 19.12
38.58
16.98 15.41
37.47
20.21 56.70
6/13/2012
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每股指标分析
项目 每股收益 每股股利 每股净资产 市盈率 股利发行率 2008 0.37 0.71 2.90 27.93 1.33 2009 0.48 0.78 3.40 22.02 1.37 2010 0.66 0.80 4.02 29.60 1.52
财务报表分析
【 【 主 包 小 曹 陈 顾 讲 澄 组 常 怡 芃 成 青 人 员 】 】
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目录 CONTENTS
公司简介
报表结构分析 杜邦分析
延伸拓展
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公司简介
公司名称：万科企业股份有限公司 成立时间：1984年 上市时间：1991年 2010年 销售金额：1082亿元 营业收入：508亿元 净利润 : 73亿元 主营业务：房地产 99% 物业管理 0.7% 其他业务 0.3%
盈利能力比率
2008 销售净利率 销售毛利率 资产净利率 净资产收益率 11.32 39.00 4.20 12.87 2009 13.15 29.39 4.95 15.02 2010 17.43 40.70 4.31 16.47
6/13/2012
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资产管理比率
资产管理比率
2008 存货周转率 应收账款周转率 流动资产周转率 总资产周转率 2009 2010
6/13/2012
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杜邦分析
经管系 52班
延伸拓展
同行业分析 存在问题 解决方案
未来展望
6/13/2012
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同行业分析
招商地产, 1.45 万科A, 0.66
每股收益
深振业A, 0.28 保利地产, 1.08
万科A, 4.02
招商地产, 10.6
每股净资产
深振业A, 2.72
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报表结构分析 偿债、盈利、资产管理 能力比率分析
发展能力分析
Ⅰ
Ⅱ
Ⅲ
每股指标分析
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6/13/2012
偿债能力比率
偿债能力比率
利息保障倍数 资产负债率 速动比率 流动比率 产权比率
2008 流动比率 速动比率 现金流动负债比率 资产负债率 1.76 0.43 30.95 67.44
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盈利能力比率
万科的销售净利 率逐年上升，企 业市场竞争能力 变强，发展能力 大。但是总体一 般，说明企业在 资产净利率是一 扩大销售收入的 个综合指标，表 同时，必须要相 明资产的综合利 应获取更多的净 用效果。从结果 万科的净资产收 益率逐年增高， 利润。 看，该万科的资 自有资本获取收 产净利率在近三 益的能力更强， 年保持平均水平， 运营效益更好， 说明企业总体利 对投资者和债权 人的保证程度水 用效果一般。 平更高。
6/13/2012
保利地产, 6.49
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同行业比较
净资产收益率
招商地产, 11.05 万科A, 16.47
深振业A, 10.20
保利地产, 16.56
招商地产, 41.58
万科A, 37.47 保利地产, 37.37
净利润增长率
深振业A, 111.43
6/13/2012
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同行业比较