• 华谊兄弟照顾说明书中显示，公司上市时业务规模有限，少数签约制品人对公司业务 贡献度占比相对较高。如电影业务，冯小刚工作室在报告期出品了《集结号》和《非 诚勿扰》两部电影，报告期内累计实现票房18.9亿，约占华谊兄弟电影业务收入的40% 和总营业收入的18%，可见公司对冯小刚团队以及类似的签约导演和演员具有一定的 依赖性，公司的人力资源是公司的重要核心竞争力。但类似人力资源这种听起来很像 无形资产的资产因为其不符合资产的定义而无法进入无形资产，只能以“隐性资产” 形式存在。
中国会计准则与国际会计准则。
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一、会计基本假设
（一）会计主体
是指企业会计计量、确认和报告的范围。一般来说，法律主体必然 是会计主体，但会计主体不一定是法律主体。
例 ：有三个游客住店，为了节省，住同一间房，说好共同负担房费。 每个人交了100 元。服务生把钱交到柜上时，老板动了慷慨之心，说： “退他们50 元吧。” 服务生拿着5 张10元往回走，路上想：“3 个人 分50 元，要出现零头，不好分。”于是擅做主张，把2张10元装进了自 己口袋，退给客人每人10 元。所以，每个客人实际上付了90 元，总共 是270 元。服务生私吞了20 元。加起来是290 元。但是，开始的时候明 明是300元， 那么有10元跑哪儿去了？
查理·芒格（Charlie Thomas Munger，1924年1月1日—） 美国投资家，沃伦·巴菲特的黄金搭档，伯克夏·哈撒韦 公司的副主席。生于美国内布拉斯加州的奥马哈。
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价值投资创始人：本杰明·格雷厄姆
格雷厄姆和多德是 最早将审慎的财务 分析方法应用于普 通股投资的人之一
本杰明·格雷厄姆，1894年5月9日出生于英国伦 敦。证券分析师。他享有“华尔街教父”的美誉。 代表作品有《证券分析》《聪明的投资者》等。
（资本提供者）
资本市场
（金融中介）
公司
（资本需求者）
盈利能力预测 企业价值评估
财务报表
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第一节 本课程的分析立足点
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价值投资代表人物：沃伦·巴菲特
沃伦·巴菲特（Warren Buffett，1930年8月30 日— ) ，全球著名的投资商，伯克夏·哈撒韦公 司的主席。生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。
第一讲 财务报表分析导论
对外经济贸易大学金融学院 王珏
Email: wangjue@
第一讲 财务报表分析导论
第一节：本课程的分析立足点 第二节： 财务报表的基础 第三节： 财务报表体系的构成 第四节 ：财务报表分析框架
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第一节 本课程的工作，分析更是离不开假设。财务分析就是先设立一系列 的假设，再搭建一堆的模型，然后进行各种各样的情景分析，最好的 情况、最坏的情况，以及最有可能的情况等等。
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第二节 财务报表的基础
两个朋友去森林里打猎。突然，一只黑熊从 树丛中窜出来，开始追这两个人。 A说：“快跑！” B说：“不用跑，跑也没用，我们不可能比 黑熊跑得快”。 A说：“我不需要比黑熊跑得快，我只需要 比你跑得快”。
戴维.多德，代表作品有《证券分 析》等。
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第一节 本课程的分析立足点 财务报表分析
分析，是指根据已经确立的原则和合理的逻辑对可获得的的事实进
行仔细研究，并试图从中得出结论。这是科学研究方法的一部分。 但是将分析应用于投资时，遇到了严重的障碍，因为投资在本质
上并不是一门精确的科学，在投资领域中，个人技艺和机会都是决定 成败的重要因素。然而，专业分析不仅有用，而且不可或缺。
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一、会计基本假设
（四）货币计量
会计主体在财务会计确认、计量和报告时以货币计量，反映 会计主体的生产经营活动。换句话说，很难用、不宜用或者不能 用货币表现的各种资源，在财务报表里看不到。
品牌 管理层能力与高素质的员工队伍 政府关系
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• 华谊兄弟（300027.SZ）在2009年10月上市时，旗下签约艺人已达76人，包括李冰冰、 陆毅、王宝强、邓超等，而签约的制片人和导演也很有名气，包括冯小刚、张纪中等。
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第二节 财务报表的基础
企业存在的目的：
股东利益最大化（ROE） =
股东——ROE 股民——P/E 银行 管理层
利润 所有者权益
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第二节 财务报表的基础
马克.吐温说，这世界上有三种谎言： • 第一类是:谎言（lie）； • 第二类是:该死的谎言(dam lie)； • 第三类是:统计数据(statistics)。
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第一节 本课程的分析立足点
企业财务报表的使用者
债权人
企业管理者
供应商
股东
财务 信息
客户
员工
政府
公众
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第一节 本课程的分析立足点
课程定位和目标：证券分析师
基本目标：通过这个学期得学习，每个同学能够独立完成券商的证券分析师 报告。
更高目标：通过财务报表的数据及勾稽关系，能够对企业内部管理和运营情 况有比较准确的判断。
同样，基于财务报表分析的证券投资决策可以助你比其他投资者领先一步！
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第二节 财务报表的基础
财务报表的编制规则，就是会计通用准则。每个国家都制定有自己的 会计准则。
为了向全世界资本市场参与者和财务报表使用者提供一套高质量的、 透明的、可比较的全球通用的会计制度，国际性的民间组织国际会计 师协会从1973 年开始在伦敦筹划国际会计通用准则（IFRS）。
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第二节 财务报表的基础
财务报告提供的是一些统计后的数据，准确程度取决于数据背后的假 设以及数据制造者的人为判断。
企业的现状永远与其对未来的影响联系在一起，而未来总是在估测的 基础上建立起来的。比如，预提和折旧就是其中两种最常见的估测工 具。
利润的来源更是充斥了假定、估计和人为判断。从收入开始，到成本， 到费用，每一个环节都有人为假设的灰色地带。
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一、会计基本假设
（二）持续经营 在可以预见的将来，企业将会按当前的规模和状态继续经营下去，
不会停业，也不会大规模削减业务。持续经营是会计分期的前提。 PE 现金流折现模型
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一、会计基本假设
（三）会计分期
将一个企业持续经营的生产经营活动划分为一个个连续的、间隔相同的 期间。
由于会计分期，才产生了当期与以前期间、以后期间的差别，才使不同 类型的会计主体有了记账的基准，进而出现了折旧、摊销等会计处理方法。