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信托计划退出方式：
（1）按协议约定接管项目公司的经营管理; （2）销售项目公司分配项目公司税后利润; （3）将其持有的项目公司股权出售给第三方; （4）解散并清算项目公司。
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五 风险控制与监管
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2. 项目公司是一家在中国登记设立并有效存 续的企业法人，项目公司合法取得国有建 设用地使用权，基本为房地产母公司以抵 押担保形式参与到子公司，从事某块地产 项目的开发建设。
3. 信托公司
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二 合作开发的基本框架
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三 信托计划的基本内容
1.资金规模和结构
优先级信托单位 次级信托单位
2.信托单位认购流程 优先级信托
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目前的现状
2010年各季度房地产信托的规模及其在信托总额中的占比情况
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当前实际发行的房地产信托产品——以中诚信托为 例
项目名称
类型
托隆利1号
股权
上海盛众
杭州野风富阳 项目
勤诚达贷款
混合 混合 贷款
苏州融邦投资 混合
重庆远展投资
华业股票收益 权
混合 收益权
大连张前路
混合
天津亿城 大连永欣 大连海孚
次级信托
信托报酬
3.信托计划的费用承担 保管费
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四 股权购买选择权
合作方或其指定第三方选择行权： 1.时间 2.要求 3.行权价格 4.行权程序 5.收益分配
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合作方选择不行权:
判断依据：在信托计划成立满两年之日， 受托人仍未收到购买权人支付的购买价款的，即 视为购买权人放弃行使股权购买选择权。
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2.0644
2.422
8.5%/9.5%/10 %/10.5%/11%
24个月
9%/10%/10.5% /11.2%
24个月
1.7
1.7
1
按信托合同约 定
24个月
3
4
0.8129 8.5%9.5%10%
2年
3.4 8.507
4.5 7
1.2 4
1.6333
2.8333
7.0%/8.0%
8.8%/9.5%/9. 7%/10%/10.5%
（3）由于对房地产行业的调控会延长消费者的观望 时间，地产开发商资金回笼压力变大。
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合同解析
一 合同关联方 二 合作开发的基本框架 三 信托计划的基本内容 四 股权购买选择权 五 风险控制与监管
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一． 合同关联方
1. 合作方是一家在中国登记设立并有效存续 的企业法人，一般是房地产公司，并且目 前持有项目子公司100%的股权。
/
12个月 21个月
2.1268
8.5%/9.5%/10 %
27个月
2.7552
27个月 .
政策法规
一、2010年2月——《关于加强信托公司房地产信托业务 监管有关问题的通知》要点：
（1）要求信托公司发放贷款的房地产开发项目必须满足 “四证”（国有土地使用证、建设用地规划许可证、建 设工程规划许可证、建筑工程施工许可证）齐全、开发 商或其控股股东具备二级资质、项目资本金比例达到国 家最低要求等条件
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1 、货币政策调控
1、最近几年存贷款基准利率调整历程 2、最近几年存款准备金率调整历程
3 、货币存量同比增长率
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2、房地产行业调控
（1）新国十条 （2）国八条 （3）近期各省市推出的住房限购政策
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3、对房地产开发的影响
（1）银行向房地产开发商的融资无疑会收窄， （2）房地产开发商向银行融资的成本会上升，
（2）要求信托公司不得以信托资金发放土地储备贷款。 二、2010年11月——《关于信托公司房地产信托业务风险
提示的通知》
要点：对信托公司房地产信托业务进行风险提示，要求各 信托公司立即进行业务合规性风险自查，逐笔分析业务 的合规性和风险状况
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宏观背景
1、货币政策调控 2、房地产行业调控 3、对房地产开发的影响
主要运用标的，对房地产信托资金进行管理、运
用和处分的行为。这里所指的不动产，包括房地
产及其经营权、物业管理权、租赁权、受益权和
担保抵押权等相关权利。
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房地产信托分类（结构）
1、贷款型信托融资模式
2、股权型信托融资模式 4、财产受益型信托融资模式
4
3、混合型信托融资模式 （夹层融资型）
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房地产信托融资方式一览图
房地产信托分析报告
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房地产信托的简介
一、房地产信托概念、分类（结构）、特点
二、目前的现状（资金规模、占比,信托产品 的收益率、规模、结构等）
2
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房地产信托概念
房地产信托，是指信托投资公司通过
信托方式集中两个或两个以上委托人合法拥有的
资金，按委托人的意愿以自己的名义，为受益人
的利益或者特定目的，以不动产或其经营企业为
混合 贷款 混合
是否结构化
是 是 是 否 是 是 非 是
非 是
总额 9.15 9.39 7.0644
2 3.4 7.2515
4 4.6 12.507
4 6.1333
规模（亿元）
优先
一般
配资比例
收益率
期限
5
4.15
1.2048
8.5%-11.2%
24个月
5
4.3855
1.1401 9%/9.5%/10% 29个月